Последнее время в интернете встречается все больше и больше рекламы различных ЦФА (цифровых финансовых активов). Банки и финансовые платформы можно сказать зазывают покупать. Предлагаю разобраться стоит ли овчинка выделки и какие потенциальные плюсы есть у ЦФА.
Что такое ЦФА?
По сути ЦФА - это новая обложка для старых вещей. Если раньше у нас были просто облигации которые можно было купить на бирже, то сейчас появился новый актив "ЦФА - облигация" которая приобретается на цифровой платформе, но все остальные условия остаются примерно прежними, это все та же долговая ценная бумага у которого есть эмитент, все те же купоны и дата погашения актива. А вот механизм досрочной продажи/погашения зависит от платформы. И тут надо внимательно изучать документацию.
Сейчас появились ЦФА активы - квадратные метры. Подобный проект запустил в марте 2023 года Самолет. Человек покупает сколько-то цифровых метров по текущей цене в строящемся доме. Со временем цена квадратного метра меняется и застройщик обещает выплатить инвестору деньги после сдачи проекта в соответствии с новым ценником. Для кого-то этот актив может показаться новым, но и раньше были подобные фонды. Другое дело, что сейчас подобный актив стало купить гораздо проще, цифровизация, никуда от нее не денешься.
Есть отдельный закон о ЦФА, который регламентирует деятельность платформ и эмитентов, то как проходит выпуск и учет требований, но он не дает лишней защиты инвесторам. Все эти платформы по сути дают только возможность проще дотянуться до актива и все. Вот, например, есть брокер Тинькофф Инвестиции у него в приложении доступно очень мало паев различных фондов. А кому-то может очень хочется купить какой-то определенный актив. Вот может случиться так, что этот фонд выпустят на какую-то платформу как цифровой актив и для его покупки не потребуется даже брокерский счет. Но есть тут и обратная сторона медали. Есть облигации которые сейчас выпускаются в виде ЦФА, так вот они доступны только на одной конкретной платформе. Тут получается наоборот, становится сложнее дотянуться до актива, надо заходить через одну определенную платформу.
Примеры облигаций ЦФА
Сейчас проходит размещения цифровых облигаций, я решила подробнее разобрать их что бы на примере показать что да как.
Легенда от Альфа банка
Альфа банк предлагает поучаствовать в размещении ЦФА от ООО "Легенда Смарт". Поучаствовать в размещении могут только клиенты Альфы, ни у одного другого брокера это размещение вы не найдете.
Легенда Смарт - это дочерняя компания компании Легенда - достаточно известного застройщика. На первый взгляд выпуск выглядят достаточно интересно, глаз радует высокая ставка купона - 17.75%. Но давайте разбираться вместе. В том, что облигации выпускает дочерняя компания нет ничего криминального. Тот же Газпром выпускает облигации через свою дочернюю компанию, ему так удобнее. Для инвесторов же это потенциально чуть больший риск, но за этот риск заемщик платит высокой ставкой.
Рейтинг материнской компании ВВВ-, рейтинга эмитента - Легенда Смарт я в принципе не нашла. Этот эмитент ранее не выпускал облигации, поэтому он мог не тратить деньги на услуги рейтингового агентства.
При этом если мы посмотрим размещения облигаций, которые сейчас готовятся, то найдем:
- БЭЛТИБОП6 со ставкой 17% и рейтингом ВВВ;
- БДеньг-2Р3 с купоном 21% и рейтингом ВВ;
- ЛаймЗайм04 с купоном 20% и рейтингом ВВ-.
То есть в целом доходность ЦФА не больше чем у других облигаций. Другой вопрос: какой эмитент вам больше симпатичен! И есть еще одна тонкость о которой я расскажу чуть ниже.
МТС от ФинУслуг
Другой выпуск облигаций, которые можно купить через специализированную платформу - это облигации от МТС. Купить его можно исключительно через ФинУслуги, у брокеров этот выпуск найти не получится.
Выпуск этот условно интересен. Облигацию компании МТС со ставкой купоны 11% найти на бирже сейчас не получится. Но это не значит, что там нет эквивалентных активов со своей ставкой. Например, по ОФЗ 26244 купон 11,25%! Да, он выплачивается раз в пол года, поэтому тут сложный процент меньше работает. Но зато у ОФЗ 26244 погашение наступит только в 2034 году. То есть с помощью этой бумаги можно зафиксировать высокий доход больше чем на 10 лет! А облигации МТС будут погашены уже в 2026 году.
Плюсы ЦФА
У ЦФА есть несколько особенностей, которые делают ее для отдельных категорий инвесторов более интересным активом. И вот тут понимаешь, что вся прелесть в деталях:
- При покупке/продаже облигаций сейчас многие платформы не берут комиссию. У меня комиссия на брокерских счетах 0.03-0.04%, для меня 0.04 от 1000 рублей - 40 копеек. Сэкономить их приятно, но не принципиально. Но другой разговор будет когда кто-то захочет купить сразу 1000 лотов;
- Заявки на покупку/продажу можно подавать в любой момент. Даже если эмитент не самый популярный, вы не увидите табличку, что торги начнутся только через 2 дня. Правда заявка все равно будет исполнена только в рабочий день;
- Очень важный нюанс - цена продажи/погашения ЦФА. Вот тут надо изучать платформу и ее правила. Например, ФинУслуги предусмотрели возможность в любой момент погашать облигацию МТС за 100% от номинала. То есть платформа гарантирует, что цена актива не изменится. С одной стороны это хорошо, покупаешь бумаги, но имеешь возможность продать их в любой момент не в убыток себе. Но с другой стороны когда ключевую ставку начнут уменьшать, активы с высокой ставкой купона подорожают в цене. Кому-то могло бы быть интересно скинуть его по высокой цене. А вот Альфа не предусмотрела возможность досрочного погашения облигаций, зато она разрешает продавать на вторичном рынке, но очевидно, что спрос тут будет намного меньше, чем на бирже.
Мои впечатления от цифровых финансовых активов
Пока у меня складывается впечатление, что ЦФА запустили для тех, кто еще не торгует на бирже. Это просто очередная попытка заинтересовать людей в инвестиционных продуктах. ЦФА выглядят привлекательно, многие из них дают условно гарантированную хорошую доходность, особенно сейчас когда ключевая ставка высокая.
Другое дело, что вот я как инвестор со стажем, который любит диверсифицировать свои риски не вижу больших перспектив для себя. Я как представлю, что надо взять 20 облигаций тут для диверсификации, 20 там просто потому, что на одной платформе не факт, что я подберу 2 интересных для себя актива, а еще может будет задействована третья платформа. А потом следи за ними всеми, не пропусти купон, что бы его как-то реинвестировать или вывести и дату погашения. Все таки администрировать поступления намного проще через брокера.
Да и давайте говорить честно, у нас ЦФА только начали появляться. Тот же Сбер планирует запустить платформу, но она еще не готова. В этом плане Альфа и ФинУслуги являются просто первопроходцами. А когда ЦФА мало, выбирать-то особо и не из чего.
И вот тут на самом деле интересно как будет развиваться рынок цифровых финансовых активов. Когда платформы наполнятся разными предложениями, инвесторам станет намного интереснее изучать, что интересного можно там найти.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
