Подходит ли традиционный набор инструментов для решения проблем, стоящих сейчас перед экономиками — именно это стало темой для обсуждения на панели «Вызовы для монетарной политики в глобальной экономике» 24-й «Исследовательской конференции МВФ имени Жака Полака».
В частности, председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении рассказал, что всплеск инфляции в США в марте 2021 года многие аналитики, включая аналитиков самой ФРС, объясняли изменениями в спросе, связанными в свою очередь с пандемией, нарушениями цепочек поставок и резким снижением предложения на рынке труда. Экономисты полагали, что это привело к дисбалансу спроса и предложения, и как результат к большому росту цен на ряд товаров. Считалось, что динамичная и гибкая экономика США довольно быстро к этому адаптируется иинфляция снизится достаточно быстро. И сначала казалось, что ситуация действительно улучшается, но потом рост инфляции возобновился.
Долгие годы считалось, признал Пауэлл, что влияние монетарной политики на предложение должно быть минимальным, так как шоки предложения рассматривались как кратковременные, то сейчас многие говорят, что в будущем сбои предложения будут происходить чаще или длиться дольше.
Напомним, мировой мейнстрим, которого придерживается и наш, российский ЦБ, сейчас состоит в том, что при росте инфляции необходимо любой ценой задавить спрос.
Также Пауэлл отметил, что шоки предложения чаще всего приходят с волатильных рынков продовольствия и топлива и могут заканчиваться довольно быстро. В то же время, инструменты центральных банков срабатывают значительно медленнее, чем товарные рынки, в результате агрессивный ответ со стороны монетарных властей может только увеличить макроэкономическую волатильность.