Сегодня случилось то, чего никто не ожидал - цена Polymetal стала падать вниз, казалось бы, без видимых на то причин
Она успела обновить 2-ух месячный минимум в районе 474,6 рублей, потеряв больше 13% роста
Что же произошло?
Дело в том, что Polymetal объявил о намерении произвести обмен акций 23 ноября. Это позволит акционерам, чьи права затронуты санкциями против НРД и других российских депозитариев, воспользоваться возможностью предъявить акции для обмена на новые, выпущенные на Бирже МФЦА (AIX) в Казахстане
Соотношение обмена будет составлять один к одному⚠️
Предложение по обмену подлежит одобрению акционерами на общем собрании, которое состоится 8 декабря 2023 года. Акционеры, которые примут участие в процедуре обмена, восстановят свои акционерные права в компании, включая возможность получать дивиденды
Почему цена падает?
Цена акций Polymetal на бирже МФЦА составляет около $3,7 (330 рублей) против 510 рублей на Мосбирже. Данный спред в ценах подразумевает, что инвесторам выгоднее напрямую купить акции в Казахстане, чем подаваться на обмен (если речь не идет о крупных позициях, для которых может не хватить ликвидности на рынке). Снижение может продолжиться вплоть до тех пор, пока ценовой спред между биржами не будет устранен
Предложенный обмен вряд ли устроит всех акционеров в НРД, из-за чего некоторая часть может продолжить закрывать свои позиции в акциях Polymetal на Мосбирже даже в случае устранения спреда в ценах между биржами🫠
Существенный дисконт по мультипликаторам отчасти обусловлен риском продажи российских активов по низкой цене относительно фундаментально справедливой стоимости
Ну и что?
Несмотря на позитивную динамику выручки и EBITDA (объёма прибыли до вычета расходов), российские активы могут быть проданы с дисконтом к фундаментально справедливой цене
Есть риск дальнейшего снижения стоимости акций на Мосбирже в связи со спредом в ценах между Мосбиржей и биржей МФЦА
Акционеры, которых не устраивают условия обмена, могут продолжить закрывать свои позиции даже после устранения спреда между биржами, что может оказать дополнительное давление на стоимость акций на Мосбирже
На данный момент невозможно сказать точно, что будет дальше, но крайне рекомендуется выставить стоп-лосс и сохранять спокойствие
Больше разборов в нашем Telegram канале - https://t.me/narodniyerazbory