Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 года.
Операционные доходы биржи увеличились на 16,6% до 69,7 млрд руб., на фоне роста процентных доходов (32,9 млрд руб.). При этом величина инвестиционного портфеля увеличилась на 4,9% до 2,5 трлн руб.
Совокупная величина комиссионных доходов биржи возросла на 31,2% до 36,3 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли почти в два раза, составив 7,8 млрд руб., на фоне скачка в объемах торгов рынков акций и облигаций, усиленного увеличением объемов размещений на первичном рынке. Эффективная комиссия на рынке облигаций выросла из-за обновленных тарифов, введенных в действие в начале года, а также перераспределения объемов в более маржинальные торговые режимы с участием ЦК. Сильная динамика доходов наблюдалась и на рынке акций по причине роста оборачиваемости ценных бумаг и новой структуры тарифов, введенной в конце прошлого года.
Комиссионные доходы валютного рынка прибавили 24,1%, составив 5,2 млрд руб. на фоне роста объемов торгов (+2,0%) и пересмотра комиссионных тарифов, введенных в августе 2022 г.
Комиссионные доходы на денежном рынке увеличились на 15,8%, составив 8,2 млрд руб. Объем торгов вырос на 16,3%. Разница в динамике объемов торгов и комиссионных доходов связана с увеличением средних сроков операций биржевого репо и репо с КСУ.
Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились на 59,1% до 4,5 млрд руб., при этом структура объема торгов сместилась в сторону товарных фьючерсов, а также фьючерсов на акции и процентные ставки. Эффективная комиссия была в значительной степени обусловлена введением асимметричной тарифной структуры в июне 2022 года.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 19,7% и составили 7,0 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, возрос на 39,8% и составил 76,8 трлн руб.
Операционные расходы Биржи выросли на 5,4% и составили 18,8 млрд руб. Административные и прочие расходы снизились на 1,1% и составили 8,9 млрд руб., в основном за счет сокращения расходов на рекламу и маркетинг. Увеличение расходов на персонал на 5,5% до 9,9 млрд руб. в значительной степени объясняется созданием дополнительных резервов на выплату премий после пересмотра системы вознаграждений, а также пересмотром заработной платы и ростом численности работников на 5,3%.
По линии прочих доходов/расходов биржа отразила положительное сальдо в размере 1,4 млрд руб. против убытка в 10,9 млрд руб. годом ранее. Основной причиной такой динамики стали изменения в составе резервов, отраженные в отчетности за 2022 г.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась на 62,3% до 40,7 млрд руб.
Также отметим, что Биржа понизила нижнюю границу для целей дивидендных выплат до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО в соответствии с новой дивидендной политикой, утвержденной в сентябре текущего года.
По результатам вышедших данных мы улучшили прогноз ключевых финансовых показателей биржи, отразив возросшие размеры процентных доходов и комиссионных доходов. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
В настоящий момент акции Мосбиржи торгуются с P/BV 2023 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.