АрмИнфо. Анализ стабильности долга правительства РА показывает, что, хотя последний является стабильным, управляемым и с низким уровнем риска, он чувствителен к экономическому росту, а также к шокам обменного курса. Об этом говорится бюджетном послании к проекту Основного финансового документа на 2024 год.
Авторы проекта бюджета напоминают, что к концу 2022 года дефицит госказны составил 179,5 млрд драмов или 2,1% ВВП, что на 2,5 п.п. ниже показателя за предыдущий год в размере 320,5 млрд драмов. В результате соотношение долга правительства РА к ВВП составило 46,7%, снизившись на 13,6 процентных пункта по сравнению с 2021-м.
Снижение соотношения правительственного долга к ВВП произошло в основном за счет ревальвации драма и роста реального ВВП, говорится в документе. Так, снижению показателя на 13,6 п.п. способствовали: ревальвация нацвалюты по отношению к доллару США - на 11 процентных пунктов, экономический рост - на 6,2 п.п., снижение реальной процентной ставки - на 1,8 п.п. и первичный дефицит - на 0,2 процентных пункта. Чистое кредитование из госбюджета составило 1,7% ВВП.
С этой точки зрения, финвластями страны был оценен размер возможного отклонения правительственного долга от прогнозов в условиях экономического роста, ниже прогнозируемого, и валютных рисков. Расчеты показали, что предполагаемый шок экономического роста при обеспечении роста (на 1,5% менюше), соотношение долга правительства/ВВП РА в 2024 году составит 49,5%, а в случае шока обменного курса (возврат к 480 драмам за $1) - 51,8%, в случае же превышения ожидаемого дефицита (на 1 процентный пункт) - 49,5%. В случае объединения указанных шоков показатель правительственного долга/ВВП составит 53,5%, оставаясь ниже <критичного> порога в 60%.
Тем не менее, в Минфине Армении надеятся на обеспечение 7%-го роста ВВП (а при наличии благоприятных внешних условий - все 9%), а также улучшение соотношения налоги к ВВП на 0,75 п.п.. Тогда дефицит составит 341 млрд 303 млн драмов или 3,2% ВВП (из них 220,5 млн драмов будут профинансированы за счет внутренних ресурсов, а 120,8 - из внешних источников).
В результате, соотношение государственного долга к ВВП по итогам 2024 года составит 50,7%, против ожидаемых к концу т.г. 49,4% и фактических 49,3% за 2022 год. Долг правительства составит 48,4%, вместо ожидаемых за 2023 год 47% и фактических за прошлый год - 46,7%. Это, как заметил ранее глава Минфин, позволит сохранить перспективы позитивных кредитных рейтингов. В долларовом выражении долг правительства по итогам 2024-го достигнет $11 млрд 891 млн, против ожидаемых $ 10 млрд 900 млн за текущий год и $10 млрд 086 млн за 2022-й.
Внутренний долг планируется нарастить до 44,3%, против 43,2%, ожидаемых к концу 2023- го и фактических за 2022 год - 41,6%. Драмовый долг в структуре правительственного долга достигнет 44,4%, вместо ожидаемых за т.г. 42,7% и фактических за прошлый год - 37,9%.
В 2024 году на обслуживание и погашение долга правительства потребуется 805,2 млрд драмов, из коих погашения по линии долга составят 483 млрд драмов, а 322,2 млрд драмов выплаты процентных ставок или 3,1% ВВП (2,9% за т.г., 2,3% - за 2022-й).
