Медвежьего рынка ждать не стоит. Падение доходности облигаций будет способствовать росту прибыли
График фьючерса на индекс S&P 500 интервалами в 1 день
Goldman Sachs в целом оптимистично оценивает рынки и экономику на предстоящий год, сообщая инвесторам, что акции, скорее всего, смогут избежать медвежьего рынка, в то время как экономика США также избежит рецессии в ближайшие 12 месяцев.
В своем прогнозе рынка на 2024 год аналитики Goldman Sachs заявили, что индекс S&P 500 может достичь 4700, что примерно на 8% выше цены закрытия в пятницу. Стратеги описывали акции с 2022 года как застрявшие в «жирном и плоском» диапазоне, а это означает, что рынки сильно колебались, но в конечном итоге оказались примерно в одном и том же месте за этот период времени.
«Поскольку более высокие процентные ставки на более длительный срок затрудняют оправдание повышения оценки стоимости [акций], наши рыночные прогнозы в целом базируются на ожидании роста прибыли», - заявили стратеги банка в понедельник. «В средневзвешенном выражении мы ожидаем 8% доходности цен и 10% общей доходности мировых акций в течение следующего года, что приближает их к верхней границе диапазона Fat & Flat, в котором они находятся с 2022 года».
Экономисты фирмы ожидают мягкой посадки экономики США, а риски снижения цен на акции уменьшаются, поскольку дезинфляция, похоже, все еще продолжается, а доходность облигаций снижается с недавних многолетних максимумов.
Хотя американские акции остаются уязвимыми к росту реальных процентных ставок, оптимистичные макроэкономические прогнозы должны помочь поддержать акции и экономический рост.
«В отсутствие рецессии корпоративные доходы редко падают», — говорят стратеги Goldman. «Тем не менее, отсутствие сильного роста прибыли и высокая стартовая оценка (особенно на фондовом рынке США), а также низкие премии за риск по акциям (ERP) оставляют в целом неинтересные перспективы с поправкой на риск по сравнению с денежной доходностью».
Что касается показателей сектора в 2024 году, по мнению Goldman, ИИ — это не пузырь, а прибыльные технологические компании продолжат доказывать свою ценность.
«Нашим предпочтительным подходом по-прежнему остается баланс между защитным, сильным ростом баланса и тщательно выбранной глубокой стоимостью», — заявили исследователи банка.
В отдельной заметке на прошлой неделе стратеги Goldman во главе с Яном Хациусом заявили, что они сохраняют вероятность рецессии на уровне 15% в предстоящем году и что рынки и мировая экономика возвращаются к условиям, существовавшим до 2008 года, когда наступила эпоха сверхнизких процентных ставок.
В целом они ожидают, что реальные доходы домохозяйств вырастут, производственная активность восстановится, а центральные банки по всему миру будут все более открыты для снижения ставок.
Частью этого перехода, который стратеги назвали «Великим побегом», является то, что инвестиционная среда кажется более нормальной, чем когда-либо со времен Великого финансового кризиса.
«Реальная ожидаемая доходность теперь выглядит уверенно положительной», — сказал Хациус, указывая на окончание посткризисной эпохи и нормализацию процентных ставок и доходности инвестиций.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Insider
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Мировая экономика в 2024 году проявит себя лучше, чем ожидалось, считает Goldman Sachs