В предыдущей статье мы рассмотрели варианты траты капитала, когда целью являлось потратить как можно больше, до наступления часа, когда тратить уже будет не нужно. Но при этом не остаться с пустыми карманами раньше срока.
Сейчас же мы рассмотрим иные варианты, которые даже подразумевают наследство в лучших случаях.
Жизнь на проценты, или попытка сохранить капитал
Почему "попытка"? Для ответа на этот вопрос нужно ясно понимать, что такое реальная и номинальная доходность. Дело в том, что выводя только проценты можно видеть на счету номинальную доходность и воспринимать это как рост капитала, когда на самом деле с учетом инфляции капитал будет падать.
При этом, если вы решите на протяжении всего оставшегося времени выводить одинаковую фиксированную сумму, то с каждым годом вы будете терять покупательскую способность выводимых денег.
Поэтому чтобы сохранять капитал и жить на проценты, нужно и отбивать инфляцию и получать прибыль сверху и при этом выводить деньги на жизнь:). Задача не простая, но выполнимая.
Правило 4%
Рассмотрим подход движения F.I.R.E., ведь именно они уделили наибольшее количество времени этим вопросам.
Так вот в F.I.R.E., принято считать, что правильным выводом средств с капитала должно быть именно 4%.
Откуда появилась эта цифра?
В основе расчетов этой магической цифры лежит статья написанная в 1998 г. тремя профессорами финансов в Университете Тринити. Эту статью неофициально называют исследование Тринити.
Авторы протестировали комбинации акций и облигаций и проценты изъятий по рыночным данным, собранным Ibbotson Associates за период с 1925 по 1995 год. Они изучили периоды выплат от 15 до 30 лет, а также изъятия, которые оставались на одном уровне или увеличивались с инфляцией.
Портфель считается успешным, если он завершает период выплаты с конечной стоимостью больше нуля.
Итогом этой работы стал вывод: "Используя историческую доходность финансового рынка, исследование предполагает, что портфели, содержащие не менее 75% акций, обеспечивают от 4% до 5% изъятия с поправкой на инфляцию."
Теперь посмотрим таблицы и поймем откуда взялись эти данные:
Т.е. если в вашем портфеле 0% - 75% акций (остальное соответственно облигации), то при снятии 3% и 4% - вы со 100% вероятностью проживете 30 лет, и ваш капитал не аннулируется.
В случае если ваш портфель 100% - акций, шанс велик(=98%), но малая доля неудачи присутствует.
В данной таблице учтена поправка на инфляцию. Как раз для того, чтобы вы сохраняли покупательскую способность.
Результаты показывают, что для успеха, на горизонте в 30 лет, портфель с 25% - 100% акций (остальное соответственно облигации) необходимо снимать 3%. Но при снятии 4% вероятность успеха при 50%-100% акций тоже высока.
Идеальным решением по результатам этих 2х таблиц является отношение 75% акций и 25% облигаций. Именно в этом случае можно снимать по 4% с учетом инфляции и со 100% вероятностью ваш капитал останется больше 0!
Также авторы рассмотрели вариант 60% акций, 30% облигаций и 10% казначейских векселей:
По результатам данных этой таблицы мы так же видим, что максимально безопасная ставка вывода 3% даже с поправкой на инфляцию. При 4% вероятность положительного исхода - крайне высока 96% - 98%.
Ну и интересная информация в следующей таблице:
Из этой таблицы можно посмотреть какой процент изъятия можно применять, что бы по окончанию запланированного срока капитал стал равен 0. (собственно стратегия траты всего капитала "Сам себе хозяин")
В работе сделаны следующие выводы: Поскольку выбор ставки изъятия включает в себя индивидуальные предпочтения в отношении текущего потребления, неопределенность ожидаемой продолжительности жизни и переменные финансовые потребности, не существует единой глобально оптимальной ставки изъятия. Каждый инвестор должен определить надлежащий баланс между риском исчерпания средств и более высоким и приятным уровнем жизни при раннем выходе на пенсию.
Таким образом, безопасно извлекать 3% (опять же зависит от структуры и реальной доходности вашего портфеля) с поправкой на инфляцию, а так же при изъятии 4% появляется незначительный риск.
Из минусов этого способа:
- это короткий срок в расчете. Всё таки мы стараемся выйти на раннюю пенсию, а не в 65 лет, чтобы срок в 30 лет был приемлемый. (к слову, при выводе 3% капитала хватит и на 60 лет:)
- отсутствие гибкости(всегда выводится одинаковый процент от начального капитала + поправка на инфляцию)
- Ну и оценка самого исследования задним числом, на самом успешном (растущем) рынке - на рынке США. Что по сути своей является когнитивным искажением, и не может давать объективную оценку.
Для того чтобы посчитать необходимы размер капитала при выводе 3%, нужно необходимую сумму, которую вы хотите получать в месяц умножить на 400.
Необходимая сумма в мес. * 400 = необходимый капитал
Например, если вы хотите получать 50 000 рублей, то 50 000 * 400 = 20 000 000 рублей.
Стоит понимать что вывод 3% - это очень консервативный подход. С таким процентом изъятия, вам бы хватило денег даже, если бы вы начали выводить перед Великой депрессией! Так что это очень безопасный способ:)
И на длинной дистанции, капитал будет расти. При этом, т.к. вы будете выводить одинаковую сумму, и концу жизни вы накопите много денег, которые могли бы потратить, но ваша стратегия вам этого не позволяла.
Но выбрав 4% процента за основу вывода, в худшем сценарии, капитал закончится раньше, чем нужда в нем:)
Казалось бы 1%.. Поэтому лучше отслеживать размер портфеля в динамике и корректировать сумму изъятия.
Чтобы не прыгать из крайности в крайность, предлагаю чуть ниже рассмотреть способ, при котором сохраняется отличное соотношение нормы изъятия с сохранностью капитала.
Классически во всех подобных исследованиях рассматриваются портфели состоящие из акций и облигаций.
Я же не считаю это оптимальным, моя стратеги подразумевает использование иных инструментом в том числе.
Поэтому для иллюстрации и дабы дать пищу к размышлению опубликую следующую информацию. Возьмем цифры из исследования Тринити:
Как я и писал ранее 30 лет, очень короткий срок, тем более, что мы стараемся выйти на раннюю пенсию. Поэтому будет очень неприятно если капитал закончится, а жизнь будет продолжаться. А в исследовании Тринити успехом считалось полная трата капитала через 30 лет. Изменим условие, и будем считать успехом хотя бы сохранение 25% капитала. Вот что мы получим:
Теперь вероятность успеха становится ощутимо меньше. Но что если мы рассмотрим не сохранение 25% капитала через 30 лет, а трату всего капитала через 60 лет. Ведь этого срока вполне должно хватить, даже если вы вышли на раннюю пенсию в 30 лет:
Из этих данных мы видим, что 4% на длинном горизонте не такая уж и безопасная ставка вывода. Рассмотрим всю картину целиком:
Из данной таблицы видно, что наиболее безопасная ставка вывода от 3% до 3,5%.
Ну и как вывод, акции показывают наибольший рост на длинном горизонте, исходя из результатов портфелей с наибольшим количеством содержания акций в портфеле. Но на коротком сроке, акции более волатильны и подвержены бОльшим просадкам в кризисы.
Продолжение следует..
Читайте так же:
- Задача, которую должен решить каждый
- Как на счет "купить" Свободу?
- Почему нужно не "инвестировать", а "создавать капитал"?!
- Как на счет "купить" Свободу?
- Сколько стоит Свобода?
- Где взять деньги на покупку Свободы?
- Почему финансовая грамотность - не ключ к благосостоянию?
- Когда входить в рынок? И как выбор момента влияет на результаты?
- Как и когда жить, если всю жизнь инвестировать?
Смотрите видео о капитале:
- Капитал в личных финансах
- Как создать капитал?
- Как оценить надежность финансовых инструментов? Пирамида или нет?
- Ответы на вопросы о надежности финансовых инструментах (запись прямого эфира)?
- Как раскачать депозит/капитал? - ответ на вопрос опытного инвестора/трейдера
===================================================
⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀Подписывайтесь на канал, будет много интересного!
⠀⠀⠀⠀⠀⠀А я желаю Вам удачи, сохранить и приумножить свой капитал!
===================================================