Экспортеры укрепили рубль
Рубль укрепился на биржевых торгах утром 9 ноября, и ЦБ РФ установил его официальный курс к доллару на уровне 92,1973, в то время как как накануне курс был на 22 копейки ниже (92,4151).
В целом же динамика рубля соответствует движению в «боковике», так как пока сильных драйверов для дальнейшей динамики в ту или иную сторону нет или наша валюта их игнорирует. На неё не оказывает влияния даже ухудшение ситуации в нефтяном сегменте. Так, цены на нефть заметно ослабли, потеряв более 2,5% в ходе предыдущей сессии. Brent опустилась ниже 80 долларов за баррель, а WTI — ниже 76 долларов за баррель впервые с начала июля.
За последние 30 дней российская валюта укрепилась только к доллару более чем на 8%. Напомним, что в октябре указом президента были введены нормативы продажи экспортерами валютной выручки, начавшие действовать 16 октября. Эта мера была введена специально для поддержки курса национальной валюты, «зашкалившей» в то время к доллару за 100 рублей, и спустя почти месяц видна её действенность.
А в последние дни рубль получил поддержку и от Минфина. Так, министерство опубликовало 7 ноября предварительную оценку исполнения федерального бюджета за январь-октябрь 2023 год, который оказался дефицитным (-1,235 трлн рублей, или 0,7% ВВП), но соответствует параметрам, заложенным в федеральном законе о бюджете на 2023 год. Положительная динамика поступления ключевых ненефтегазовых доходов значительно превышает прогноз, использованный при формировании бюджета. Это свидетельствует об устойчивости российской экономики и её постепенной адаптации к новым условиям.
Улучшился платежный баланс. Агентство «Интерфакс» процитировало слова главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, сказавшей, в частности: «На курс рубля, на мой взгляд, влияют, прежде всего, фундаментальные факторы, связанные с нашим платежным балансом, прежде всего, увеличением экспорта по ценовым показателям в целом». Кроме того, по ее словам, происходит некоторая стабилизация рублевого спроса на импорт, в том числе под влиянием повышения ключевой ставки. Этот фактор также делает для субъектов экономической деятельности в России более привлекательными рублевые сбережения, сказала Набиуллина журналистам на проходящем в Москве финансовом форуме FINOPOLIS.
Курс на 90
В пользу рубля базово играют нормативы обязательной продажи валютной выручки и жесткость денежно-кредитной политики ЦБ, полагает инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. Первое работает на увеличение объёма предложения иностранной валюты, второе охлаждает кредитный спрос на импорт и повышает привлекательность рублевых вложений. Причем рост ключевой ставки имеет отложенный эффект для рубля, и, соответственно, последнее повышение ее на 200 б.п., до 15%, еще транслируется в усиление его позиций до конца года.
«К концу ноября рубль может получить дополнительную поддержку со стороны налогового периода. Важной переменной для курса нацвалюты останутся цены на нефть. До завершения осени мы можем увидеть попытки оттеснить доллар ближе к отметке 90 рублей, евро может тяготеть к 96. Технически это ближайшие “остановки". Более серьезное укрепление рубля пока видится маловероятным», — прогнозирует Александр Бахтин.
После завершения налогового периода (30 октября) курс рубля не стал корректироваться, отмечает главный аналитик ПСБ Денис Попов. Напротив, указывает он, на высоких относительно предыдущих месяцев объемах торгов фиксировалась его дальнейшая стабилизация: снижение внутридневной волатильности и постепенное укрепление к 92 руб. за доллар.
«Очевидно, — говорит эксперт, — что комбинация жесткой денежно-кредитной политики и введения обязательной продажи валютной выручки сработала и рынок был настроен на дальнейшее укрепление рубля. Однако на фоне снижения цен на нефть к минимальным с середины июля уровням и озвученных планов ЦБ вернуться на рынок в 2024 году с покупками валюты, аппетиты рынка по таргетам к укреплению рубля могут стать скромнее».
В ПСБ полагают, что в краткосрочной перспективе рубль продолжит стабилизацию и движение в диапазоне 90-95 руб. за доллар. Более существенного ослабления или укрепления в краткосрочной перспективе там не ждут, так как стабилизационные факторы сохранят силу, а эффект от негативных пока выглядит локальным и ограниченным. «К концу года возможно усиление давления на рубль, на фоне крупного сезонного вливания рублевых средств в экономику через бюджетный канал. Прогноз на конец года без изменений — 95,5 руб. за доллар», — ожидает Денис Попов.
Российский рубль продолжает укрепляться к основным валютам, подтверждает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Он напоминает, что приближается налоговый период, и валютная пара доллар/рубль может протестировать уровень 90 рублей. Эксперт уверен, что основные негативные факторы в виде оттока капитала правительству удалось нивелировать.