Многие знают, какова вообще инвестиционная стратегия компании Лукойл? Из чего она связана? И куда планирует развиваться компания? Полагаю, что на вряд ли! Я тоже особо ею не интересовался! Но тут про Лукойл прям на каждом углу начали говорить! Прям какое-то нефтяное божество!
Итак, по состоянию на 2022 год, согласно рейтинга Fortune Global 500, на мировом рынке Россия представлена 4 крупными компаниями:
- Газпром (52 место)
- Лукойл (67 место)
- Роснефть (118 место)
- Сбербанк (270 место)
В целом, видна динамика к восстановлению позиций компаний до уровня 2019 года, когда мировая экономика не погрузилось в короновирусное безумие.
На долю Лукойла приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.
Если взять данные из отчётов за период 2017-2022 гг, то можно увидеть, что в категории затрат Лукойла на инвестиционную деятельность лидируют капитальные затраты, а в категории доходов – поступления от реализации финансовых активов.
В скобках указаны инвестиционные расходы компании.
Однако, в 2021 году среди поступлений от ведения инвестиционной деятельности категория поступлений от реализации основных средств по сумме была близка к лидирующей категории поступлений от реализации финансовых активов, что говорит о сокращении продаж акций компании.
В 2022 году поступления от реализации финансовых активов вновь заняли лидирующие позиции среди всех категорий поступлений от инвестиционной деятельности. В категории затрат в 2022 году капитальные затраты составляют 94,7% от общего объема затрат. Поступления от реализации финансовых активов в категории доходов от инвестиционной деятельности в 2022 году составили 68,26%.
В целом, если пробежаться по табличным цифрам, то можно заметить, что затраты на инвестиционную деятельность компании превышают ее поступления, поэтому на протяжении всего рассматриваемого периода чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, являются расходной частью деятельности Лукойла.
Для примера:
В 2021 году затраты на инвестиционную деятельность превысили поступления от инвестиционной деятельности в 46 раз (447821/9766).
В 2022 году уже в 20 раз (494530/24549).
Это говорит о заинтересованности компании в инвестиционной активности, а также о желании компании максимизировать прибыль
А что у нас по чистым денежным средствам, которые используются в инвестиционной деятельности Лукойла?
Как видно из графика, Лукойл в кризисные 2015, 2019 и 2022 годы использовал в инвестиционной деятельности максимальные объемы денежных средств. Данное обстоятельство можно трактовать о некоторой уверенности компании в своих силах, о готовности вести деятельность в сложных экономических ситуациях, а также о желании улучшить свои позиции на рынке.
Снижение объема денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, в 2021 году, по сравнению с 2020 годом, составило 11,1%, что скорее всего связано с изменением динамики капитальных затрат, так как данная категория в 2021 году сократилась на 12,73%, по сравнению с 2020 годом.
В 2022 году объем денежных средств, используемых в инвестиционной деятельности компании, вырос на 7,3%, что также связано с динамикой капзатрат.
Капитальные затраты Лукойла
Капзатраты можно разделить на две крупные категории:
- Разведка и добыча;
- Переработка, торговля и сбыт.
Объем капитальных затрат компании в 2021–2022 гг. по категориям:
Снижение капитальных затрат сегмента "Разведка и добыча" в России в основном было связано с сокращением объемов бурения в Западной Сибири, Коми и Пермском крае с целью снижения расходов из-за падения цены на нефть и сокращения добычи в рамках ОПЕК+.
По состоянию на конец 2022 года изменение капитальных затрат в сегменте "Разведка и добыча" в России составило 25,5% (87 655 млн. руб.).
За рубежом в 2022 году продолжилось развитие проекта "Западная Курна-2". В целом, капитальные затраты Компании на разведку и добычу за рубежом увеличились на 14,82% (8 336 млн. руб.).
Сегмента "Разведка и добыча" за 2022 год
Заметно, что на долю разведки и добычи компании в России приходится большая часть капитальных затрат – 79,83% против 20,17%, приходящихся на затраты на добычу и разведку за рубежом.
Большая часть затрат (40,54%) приходится на разработку месторождений в Западной Сибири, на втором месте по добыче сырья находится Тимано-Печора (15,09%). Наименьшую долю в категории "Разведка и добыча" в России занимает Урал (9,61%).
Среди зарубежных месторождений на долю Ирака приходится 11,38%, в том числе на долю месторождения "Западная Курна-2" – 11,15%, на долю месторождения "Блок-10" приходится всего 0,22%.
Переработка, торговля и сбыт
Динамика капитальных затрат сегмента "Переработка, торговля и сбыт" год к году объясняется оплатой в первом полугодии 2022 г. работ по капитальным ремонтам на НПЗ в Италии, произведённых в конце 2021 г.
Затраты в России в основном относились к строительству комплекса замедленного коксования на заводе в Нижнем Новгороде.
Рост прочих расходов сегмента "Переработка, торговля и сбыт" в России объясняется модернизацией энергетических активов в России и за рубежом.
О приоритетах
Лукойл уделяет особое внимание реализации международных проектов в области разведки и добычи нефти и газа в регионах Ближнего Востока и Средней Азии, в Западной Африке, Европе и Центральной Америке.
Приоритетными направлениями для инвестиционной зарубежной деятельности Лукойла в 2022 году можно назвать дальнейшее развитие:
- проекта "Западная Курна-2" в Ираке, в рамках которого достигнут максимальный рост объема добычи с одного месторождения;
- продолжение разработки Кандымской группы газовых месторождений в Узбекистане, включающей месторождения Кандым, Кувачи-Алат, Аккум, Парсанкуль, Ходжи, Западный Ходжи.
В России из приоритетных направлений:
- разработка месторождений в Западной Сибири;
- освоения российского сектора дна Каспийского моря, где он является пионером в данной области. Месторождение им. В. Филановского, открытое в 2005 году, является крупнейшим нефтяным месторождением в российском секторе дна Каспийского моря. С 2018 года добыча на месторождении поддерживается на проектном уровне 6 млн. т. нефти в год.
С учетом наличия масштабной ресурсной базы, важнейшим приоритетом Лукойл в инвестиционной деятельности на данный момент является реализация новых проектов в целях увеличения объемов добычи.
Но как мы знаем, пик добычи у компании давно уже пройден!
Вся его инвестпрограмма вроде выглядеть эпично! Пока не начинаешь оглядываться на нюансы.
В настоящее время более 50% всей добычи российской нефти контролирует две государственные компании: Роснефть и Газпром нефть.
Лукойл делал ставку на глобальный бизнес, но санкции весьма урезали амбиции по завоёвыванию мирового рынка. Да и ущерб, посчитать очень сложно!
И каковы шансы по расширению доли российского рынка?
Лично мне не нравится, что компания начала сорить деньгами в виде "жирных" дивидендов в отличии от Роснефти и Газпром нефти.
Это от хорошей жизни или они упёрлись в потолок?
Тут каждый решает сам...
---
Всё что было сказано выше, не является инвестиционной рекомендацией!