28 подписчиков

ТЕОРИИ ДЕНЕГ.МОНЕТАРИЗМ

2 ноября 20232 ноя 2023

15 мин

Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, т.к. его главные идеологи находятся в США и формируют так называемую чикагскую школу.

Монетаризм, как следует из самого названия этого течения, главным объектом анализа считает деньги (money), которые безоговорочно признаются фактором воспроизводственного процесса.

Монетаризм возник еще в 50-х гг. ХХ в., однако роль монетаристской теории усилилась в последней четверти ХХ в., когда обнаружилось, что кейнсианские методы регулирования экономики дают сбои.

Термин «монетаризм» был введен в современную литературу Карлом Бруннером в 1968 г.

Монетаризм представляет собой разновидность количественной теории денег. В ее основе лежит идея о необходимости контроля за денежной массой для обеспечения стабильности экономического роста и борьбы с инфляцией.

Непосредственное начало монетаризма положено статистическими исследованиями, показывающими, что деньги играют гораздо более важную роль в определении уровня экономической активности и цен, чем предполагала кейнсианская теория.

В основу современного монетаризма положено уравнение Фишера - уравнение обмена, главное уравнение количественной теории денег.

Однако в отличие от ранних версий количественной теории - монетаризм открыто опирается на тезис о стабильности функции спроса на деньги. Этот тезис пришел на смену положению о неизменной скорости обращения денег, которое в неявном виде использовалось в предыдущих формулировках количественной теории денег.

Основной представитель монетаризма – Милтон Фридман. В своих работах он разработал концепцию «деньги не могут быть нерабочим инструментом» и призывал к осуществлению активной монетарной политики для достижения стабильности экономики.

Мировую известность М. Фридману принесли труды в области исследований денежного обращения. В их числе изданный под его редакцией сборник статей "Исследования в области количественной теории денег" (1956), а также книга в содружестве с Анной Шварц обширнейшее статистико-историческое исследование, результаты которого были опубликованы в работе «Денежная история США. 1867-1960». (1963), в которой проанализировано изменение денежной массы США почти за 100 лет и отмечена высокая стабильность отношения между изменениями денежной массы и циклическими колебаниями экономической активности. Вторая известная работа М. Фридмана «Капитализм и свобода».

В работе «Монетарная история Соединённых Штатов» (1963) Фридман и Анна Шварц проанализировали роль денег в экономических циклах, в частности, в период Великой депрессии. В дальнейшем Фридман и Шварц опубликовали в соавторстве монументальные исследования «Монетарная статистика Соединённых Штатов» (англ. Monetary statistics of the United States, 1970) и «Монетарные тренды в Соединённых Штатах и Соединённом Королевстве» (англ. Monetary trends in the United States and the United Kingdom, 1982).

Тем не менее, главным своим достижением в экономической теории сам Фридман считает «Теорию потребительской функции», которая утверждает, что люди в своем поведении учитывают не столько текущий доход, сколько долгосрочный.

Авторами было, в частности, установлено, что изменение темпов роста денежной массы опережает изменение экономической конъюнктуры в верхних поворотных точках цикла в среднем на 16, а в нижних - на 12 месяцев. Но при этом отклонения от этих средних значений были значительными.

Эти и некоторые другие исследования позволили сделать несколько выводов.

Во-первых, количество денег является фактором, значительно влияющим на конъюнктуру.

Во-вторых, устойчивые характеристики этого воздействия можно получить лишь применительно к продолжительным периодам.

В-третьих, именно потому, что деньги важны, а лаги непостоянны, наилучшей стратегией денежной политики является поддержание стабильного умеренного темпа роста денежной массы, соответствующего долгосрочному росту экономики. Фридмен оценивал этот целевой параметр роста денежной массы в 3—4% в год. В этом состоит так называемое «денежное правило» Фридмена.

Знаменитые 3-4% в год – среднее значение роста денежной массы, полученное в исследованиях Фридмана, которые анализировали данные за время почти в 100 лет, когда менялось практически все, а полученные цифры укладываются на новый период, когда меняется практически все.

Монетарная концепция, предложенная Фридменом, привлекла интерес из-за почти повсеместно растущей, инфляции.

Как известно, Великая депрессия 1929 - 1933 гг. натолкнула Дж. Кейнса на вывод о том, что капитализм перестает быть саморегулируемой системой и нуждаются в государственном вмешательстве. Предлагаемые Д. М. Кейнсом идеи о росте государственных расходов за счет печатания денег для стимулирования экономики и сокращения безработицы неизбежно вели к инфляции.

Усиление инфляции в конце 60-х — начале 70-х годов при одновременном росте безработицы и неудачные попытки справиться с ситуацией методами фискальной политики в духе кейнсианских рецептов, усиление нестабильности валютной системы в результате отказа от конвертации доллара и краха системы фиксированных валютных курсов — все это способствовало повышению интереса исследователей к проблемам, которыми традиционно занимались монетаристы, и одновременно заставило практиков более внимательно отнестись к предлагаемым ими рекомендациям.

Первоначально монетаризм отождествлялся с антикейнсианством, что подтверждается названием некоторых работ того периода, например, книги Г. Джонсана «Кейнсианская революция и монетаристская контрреволюция».

Последовавший рост влияния и популярности монетаризма, особенно в США и Великобритании, где он был принят в качестве основной теории при разработке экономической политики, связан с обострением инфляционных процессов и их воздействием на состояние экономики.

Важная новация монетаристов — признание того, что спрос на деньги зависит от темпов инфляции или, другими словами, определяется величиной инфляции.

Инфляция представляет собой налог на держателей денег. Логично предположить, что, чем выше темпы инфляции, тем невыгоднее держать деньги под подушкой наличными, поэтому последние стремятся избавиться от них и тем меньше спрос на наличные деньги.

М. Фридман относит к денежной массе не только наличные деньги (банкноты и монеты), но и все депозиты коммерческих банков — как до востребования, так и срочные. Динамику национального дохода и уровня цен он рассматривает как явления, производные от денежной массы.

Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмена, «деньги имеют значение для динамики цен», и, что важно, «именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов».

Монетаризм считает, что денежной системой должен управлять закон, а не люди. Мгновенно возникает вопрос: как понимают закон английские ученые – монетаристы при давно существующем понимании «правил»?

Монетаристский вариант количественной теории можно свести к следующим положениям:

1. количественная теория есть прежде всего теория спроса на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен;

2. для экономических агентов и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством;

3. анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги.

4. если раньше скорости обращения денег не придавалось особого значения, то монетаристы разрабатывают эту теорию специально.

5. у неоклассиков спрос на деньги не учитывал скорость обращения денег, у монетаристов оба параметра были связаны функционально

6. к спросу на деньги применяется обычная теория цен (равновесие спроса и предложения).

Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми. Капитал рассматривается как совокупность денежных активов.

Сколько денег желают иметь люди? Фридмен говорит, что вопрос может быть поставлен иначе: «какую часть своих портфелей люди хотят сохранить в ликвидной форме, а не в других видах активов»? Очевидно, ту часть, которая необходима для обеспечения покупок (оплаты товаров) и для кассовых резервов (минимум).

Потребность в деньгах — это спрос на деньги. Он относительно стабилен. На него влияют три фактора: объем производства; абсолютный уровень цен; скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки).

Предложение — то количество денег, которое находится в обращении. Оно довольно изменчиво, задается извне, а не определяется экономическими факторами, хотя они и оказывают влияние на принимаемые решения. Предложение денег регулируется центральным банком.

Спрос на деньги и предложение денег — исходные параметры, под влиянием которых складывается монетарное равновесие. Оно связано с процессами, протекающими на товарном рынке.

Современные монетаристы внесли ряд новых моментов в количественную теорию денег своих предшественников:

во-первых, они отказались от утверждения о пропорциональности динамики денежной массы и цен, сохранив лишь одностороннюю причинно-следственную связь;

во-вторых, они признают необходимым учитывать изменения скорости обращения денежной единицы, но не придают этому фактору большого значения;

в-третьих, они отказались от сформулированного И. Фишером условия постоянства товарной массы при анализе длительных периодов;

в-четвертых, динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний в процессе воспроизводства, а денежно-кредитная политика выводится как наиболее эффективный инструмент регулирования экономического развития.

Основное правило монетаризма предписывает центральному банку обеспечивать постоянную норму роста количества денег.

Визитной карточкой монетаризма является уравнение обмена (Фишера)

MV=PQ,

где М - количество денег;

V - скорость обращения денег;

Р - уровень цен или средняя цена, по которой продается каждая единица продукта;

Q - физический объем товаров и услуг, произведенных в стране.

В левой части уравнения - затраты, в правой - результаты производства. PQ равно ВНП (GNP), поэтому уравнение можно записать так: MV=GNP

Концепция М. Фридмана выражается формулой, которая лишь внешне отличается от формулы И. Фишера, но по существу призвана обосновать ту же одностороннюю причинную связь между денежной массой и ценами:

M=KPY

где М — количество денег,

К — отношение денежного запаса к доходу,

Р — индекс цен,

Y — национальный доход в неизменных ценах (или его физический объем).

Отсюда делается вывод, что изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в любой из трех величин правой части уравнения, т.е. рост денежной массы может привести либо к повышению цен (Р), либо к увеличению реального национального дохода (У), либо к изменению коэффициента, отражающего отношение денежного запаса к доходу.

В последние десятилетия монетаризм стал менее популярным из-за критики со стороны других школ экономической мысли, в том числе относительно его предпосылок о стабильности скорости обращения денег и его упрощенного подхода к макроэкономическому моделированию.

Как и все представители количественной теории, М. Фридман идет от денежной массы к ценам, не ставя при этом вопрос о возможности обратной связи и игнорируя практику монополистического ценообразования. Однако последняя как раз свидетельствует об обратной связи между ценами и денежной массой.

В действительности монетаристский подход основан на ошибочном понимании положений, доказанных неоклассической теорией, и на ошибочной характеристике структуры надстроечных отношений, господствующих в той экономике, которая нам досталась. Структуру надстроечных отношений в современных условиях называют институтами.

Как теоретическая концепция монетаризм исходит из неизменности институциональной основы экономики, т.е. структуры надстроечных отношений и, соответственно, статики экономики. Как известно, статика экономики – нереальная экономика.

Что же касается ее практического предложения — борьбы с инфляцией с помощью ограничения роста денежной массы, - то соответствующие рекомендации привлекательны прежде всего своей простотой. Последнее особенно важно в ситуации, когда невозможно предвидеть и описать структуру взаимодействия денежных и реальных процессов.

Соответственно, все рассуждения по поводу ограничения денежной массы – не пригодны для реальных расчетов, если невозможно предвидеть что-то.

Своим преходящим успехом у политиков, ученых мужей и крупных банкиров монетаризм обязан отнюдь не логическим построениям и эмпирическим доказательствам, а прежде всего тому, что монетаризм, прежде всего, имеет либеральную, антигосударственную позицию.

С теоретической точки зрения монетаризм - не более либеральная концепция, чем неоклассика, а в некотором смысле - по мнению, например, Ф. Хайека - не вполне либеральная, так как предполагает активную роль государства в кредитно-денежной области. Но именно либеральная направленность монетаризма и определила идеологическое значение монетаризма во многих странах. На современном уровне развития монетаризм давно преобразился в идеологию.

Теоретическая разработанность в сочетании с практической направленностью определила роль монетаризма в политике борьбы с инфляцией, проводимой в конце 70-х — начале 80-х годов.

Стандартный макроэкономический анализ денежно-кредитной сферы неизбежно имеет поверхностный характер.

Возражения и критические моменты против монетаризма могут быть следующими:

1. Игнорирование роли фискальной политики. Фискальная политика включает в себя налоги, государственные расходы и т.д., и также играет значительную роль в стимулировании экономического роста и борьбе с инфляцией.

2. Ограниченная роль государства: Монетаризм подразумевает, что государство должно играть минимальную роль в экономике лишь через свою монетарную (денежно-кредитную) политику. Однако критики утверждают, что государство должно иметь возможность вмешиваться в экономику для регулирования безработицы, борьбы с неравенством и обеспечения социальной защиты.

3. Не эффективность монетарных мер: Предположение монетаризма о полной эффективности рынков и отсутствии несовершенств не соответствует реальности. Рынки могут страдать от многих факторов (несовершенной информации, асимметрии информации и других видов рыночных отклонений), которые не учитываются монетарными мерами.

4. Влияние на доходы и неравенство: Монетарная политика, основанная на контроле денежной массы, может негативно влиять на доходы населения, особенно на бедные и низкодоходные слои общества. Монетарные меры, такие как повышение процентных ставок, могут оказать негативное влияние на финансовую устойчивость малоимущих людей.

5. Риск дефляции: Большинство монетаристов отдают предпочтение низкому уровню инфляции, однако иногда монетарная политика может привести к дефляции — падению общего уровня цен. Дефляция может иметь серьезные последствия для экономики, такие как увеличение реального долга, снижение спроса и общего уровня экономической активности.

6. Эластичность денежной политики: Критики монетаризма утверждают, что денежная политика ограничена в своей способности эффективно регулировать экономику, тем более, когда контроль над денежной массой осложнен.

Как верно подметил известный американский экономист Тобин, бесспорный тезис “деньги имеют значение” в монетарной концепции подменяется сомнительным “лишь деньги имеют значение”.

В некотором смысле это шаг назад. Еще Дж. М. Кейнс указывал на денежную массу как крайне неустойчивую величину, которая никак не может стать рычагом достижения экономической стабильности.

И все, кто пытается разобраться в экономике, всегда использует ту ли иную модель, пусть самую смутную и неформализованную. Тобин речь на вручении Нобелевская премия

В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора, действующего на размеры кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических агентов.

Где-нибудь возможно найти формулу, позволяющую рассчитать ожидания?

Политика точной настройки, так же, как и резкое единовременное снижение темпов роста денежной массы, которое рекомендовали некоторые монетаристы, не может быть надежной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку невозможно точно прогнозировать реакцию людей на подобные действия.

Более того, пока инфляционные ожидания не устранены, снижение темпов роста денежной массы скорее приведет не к снижению цен, а к падению уровня производства.

Одно из ключевых положений монетаризма, на основе которого его представители строят свой вариант объяснения экономического цикла, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального дохода, занятости и общего уровня цен.

Здесь важно подчеркнуть, что требуется теория не экономического цикла, а теория экономического развития, имеющая разные темпы роста.