Любому инвестору важно знать две вещи – какую доходность получит при инвестировании в тот или иной инструмент, и какие при этом может понести убытки. Иными словами, какая потенциальная доходность и возможные риски ждут инвестора.
Что такое прибыль на акцию или EPS?
Чтобы оценить инвестиционную привлекательность акции, используют коэффициент Earnings Per Share (EPS). EPS или прибыль на акцию – это показатель размера чистой прибыли, которая приходится на одну обыкновенную акцию.
Формула EPS
EPS рассчитывается по формуле:
EPS = P / S, где P — чистая прибыль, S — количество акций в обращении.
Полученное значение будет в денежной единице, в которой берётся чистая прибыль: рубли, доллары и т.д.
Пример. Компания за год заработала 200 000 000 рублей чистой прибыли, в обращении находится 1 000 000 обыкновенных акций.
EPS = 200 000 000 / 1 000 000= 200 рублей. То есть 200 рублей чистой прибыли приходится на каждую обыкновенную акцию.
Если у компании есть привилегированные акции, то формула будет иметь уже такой вид:
EPS = (P - D) / S, где D - сумма дивидендов по привилегированным акциям.
Пример. Компания заработала 400 000 000 рублей чистой прибыли, на дивиденды по привилегированным акциям ушло 100 000 000 рублей, в обращении 1 000 000 обыкновенных акций.
EPS = (400 000 000 - 100 000 000) / 1 000 000=300 рублей.
В чём разница между базовой и разводнённой прибылью на акцию?
Разберем два вида Earnings Per Share: базовая (Primary) и разводнённая (Diluted).
Базовая (Primary) EPS. Для расчетов берётся чистая прибыль из последнего отчёта и делится на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении.
Разводненная EPS (Diluted EPS). В расчётах разводнённой EPS применяются не только сами акции, но и другие ценные бумаги, которые могут быть конвертированы в акции: например, облигации, опционы. В этом случае количество обыкновенных акций как бы увеличивается, а EPS уменьшается или «разводняется».
Как инвестору использовать EPS?
Во-первых, отрицательное значение EPS говорит об убытке компании, так как в расчётах участвует чистая прибыль.
Во-вторых, инвестор может отследить динамику изменения EPS. Рост EPS говорит о том, что либо у компании растёт прибыль, либо уменьшается количество акций в обращении.
Чем выше прибыль на акцию(EPS) и выше темп её роста, тем больше компания зарабатывает на одну акцию. И тем она привлекательнее для инвестора.
При снижении EPS необходимо изучить вопрос – не было ли увеличено количество обращающихся акций? Возможно произошел сплит - это дробление одной акции на несколько. Например, если в обращении было 100 000 акций, и компания решила провести сплит 4 к 1, то в обращении станет 400 000 акций. Могла произойти и допэмиссия - дополнительный выпуск акций. Так как акций в обращении стало больше, EPS снизился.
Если количество акций не изменилось, но мы видим снижение EPS, значит у компании снижается чистая прибыль. Возможно снизилась выручка, возросли расходы, компания испытывает финансовые трудности. В таком случае необходимо разобраться в причинах снижения показателя, с осторожностью рассматривать акцию в портфель.
Выводы:
- Прибыль на акцию - это простой и понятный показатель, который подсветит инвестору инвестиционную привлекательность какой-либо акции и поможет сравнить компании между собой.
- Сам по себе коэффициент EPS не так информативен, необходимо смотреть именно динамику за несколько лет.
- Важно понимать, что EPS не покажет полной картины об акции. Инвестору нужно смотреть все показатели фундаментального анализа в комплексе: оценить долговую нагрузку, темпы роста показателей, проанализировать показатели рентабельности и рыночной оценки.