Разбираемся в рисках

Разбираемся в данных ЦБ

ЦБ опубликовал новый обзор рыночных рисков. Что в нем важного для инвесторов?

Рубль первый раз за год значительно укрепился по итогам календарного месяца. Основные причины его укрепления от ЦБ:

• увеличение ключевой ставки до 15%;
• возвращение обязательных продаж валюты экспортерами;
• ЦБ не приобретал валюту на бирже в рамках бюджетного правила;
• произошел рост чистых продаж валюты экспортерами (12,5 млрд долл против 9,2 в сентябре и 7,2 в августе) – частично данная активность объясняется необходимостью покупать рубли для выплаты налогов + ростом цен на нефть.

Эти факторы позволили нейтрализовать активную скупку валюты населением и другими группа участников.

В октябре «физики» совершили нетто-покупок валюты на 121 млрд руб. против 41 в сентябре – рост активности в три раза. Также валюту энергично приобретали импортеры (655 млрд руб.,+28,5%) и нерезиденты из дружественных стран (211 млрд, +35%). Последняя категория конвертировала в валюту рублевые поступления от экспорта в РФ.

В результате увеличения активности октябрьский объем торгов на валютном рынке:

• на бирже достиг 10,6 трлн руб. (+10% MOM);
• вне биржи составил 15,3 трлн руб. (+12% MOM).

Доля юаня на основных сегментах валютного рынка продолжает постепенный рост, достигнув 44% на бирже и 32% в экспортных операциях. Например, в сегменте поставок «завтра» на Мосбирже доля юаня уже более 50%.

Данные ЦБ

На долговом рынке доходность ОФЗ увеличилась в среднем на 54 б.п., Корпоративные облигации также увеличили доходность на 101 б.п.

Это явилось следствием увеличения ключевой ставки 27.10.

По акциям в октябре наблюдалась разнородная динамика. Однако в целом IMOEX вырос на 2,2%.

Данные ЦБ

После сентябрьской коррекции торговая активность на рынке акций уменьшилась. В октябре среднедневной объем торгов снизился до 94,5 млрд руб. (-23% MOM).

Какие выводы из обзора ЦБ может сделать инвестор? Октябрьское укрепление рубля явилось результатом комбинации административных мер ЦБ (обязательная продажа валюты экспортерами + ЦБ ограничил приобретение валюты на бирже) и экономической ситуации (налоговый период + рост цен на нефть + увеличение КС). И если административные меры не уйдут (более того, могут быть усилены), то экономическая ситуация постепенно будет разворачиваться в сторону дальнейшего ослабления рубля.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал

https://t.me/atlantcapital_free

На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами