Введение
Добрый день, дорогой читатель! В этой статье я хотел бы затронуть тему дивидендов.
Пару дней назад я задумался, когда выгоднее покупать дивидендные акции с точки зрения дивидендной доходности: до или после дивидендной отсечки. Ведь если мы покупаем их после дивидендной отсечки, то при будущих выплатах дивидендная доходность будет выше.
Например, акция до отсечки стоила 250 руб., после отсечки стала стоить 225 руб., а дивиденды на будущий год составили 30 руб. Тогда в следующем году дивидендная доходность от акции, купленной до отсечки, составит 12%, а от купленной после отсечки – 13,33%. Но стоит отметить, что дивиденды за предыдущий год были получены только в первом случае, а значит по суммарной прибыли первый случай выглядит выгоднее. Поэтому всё выглядит не так однозначно.
Для своего, скажем так, исследования я выбрал Сбербанк, Лукойл и МТС – компании, которые регулярно платят дивиденды. Итак, на картинке ниже представлена информация по последним дивидендам этих компаний.
Дивидендный ГЭП – это падение цены акций на сумму, которая не выше размера дивидендов. Он приходится на следующий торговый день после дня отсечки. Связано это явление с тем, что после объявлении дивидендов многие инвесторы покупают акцию с целью получения этих выплат, что стимулирует рост акций. А после даты закрытия реестра многие начинают продавать акции, цена актива падает. Чем больше желающих продать акции, тем больше величина ГЭПа.
Когда выгоднее покупать акции с точки зрения дивидендной доходности?
Теперь давайте рассмотрим два варианта развития событий, которые будем в дальнейшем сравнивать между собой в цифрах.
- Вариант №1: инвестор покупает акции компании в последний день закрытия реестра и успевает внести своё имя в список акционеров, которые получат дивиденды.
- Вариант №2: инвестор ждёт следующего торгового дня и покупает акции после просадки, но не получает текущие дивиденды.
Сравним два этих варианта, посмотрим какой из этих вариантов показывает более высокую доходность и есть ли между ними разница на длительном промежутке времени.
Допустим, что компании будут платить дивиденды на протяжении следующих 10 лет, при этом каждый год размер дивидендов будет увеличиваться на 20% по сравнению с предыдущим годом. В таком случае, мы получим следующие результаты по дивидендной доходности (представлены ниже).
“Год 0”- это наш текущий год. Как видно, за этот год инвестор, который выбрал второй вариант покупки акций, получит нулевую прибыль. Но с каждым последующим годом разница в доходности между первым и вторым вариантом инвестирования сокращается, а на 9 год второй вариант показывает более высокую доходность за всё время (у МТС второй вариант инвестирования показал более высокую доходность уже на 5ый год).
На десятый год второй вариант покупки акций показал доходность выше по сравнению с первым на 5,65% у Сбербанка, 5,71% у Лукойла и 31,95% у МТС.
Заключение
Это небольшое исследование ни в коем случае не стоит воспринимать за чистую монету. Ведь за 10 лет многое может измениться, например, могут отменить дивиденды или же уменьшить размер этих дивидендов.
Но лично я сделал следующие выводы:
- Если я планирую в долгую держать акции компании, то выгоднее будет не стараться “запрыгнуть в последний вагон”, а подождать дивидендной отсечки и купить актив на следующий день;
- Если же я не рассматриваю актив в долгосрочной перспективе, то, возможно, выгоднее приобрести акцию под дивиденды, получить денежные выплаты и реинвестировать в другие активы. В течении 5 лет общая дивидендная доходность при покупке актива до дивидендной отсечки выигрывает по сравнению с вариантом при покупке после закрытия реестра;
- Пример МТС показывает, что дивидендный ГЭП не всегда закрывается за несколько недель или месяцев. Поэтому пытаться получить какую-то прибыль на этом явлении - не самая надёжная история.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.