Эксперты предсказывают замедление экономического роста и инфляции одновременно
Финансовый сектор в России реагирует на изменения ключевой ставки и более строгую денежно-кредитную политику. В результате, процентные ставки на вклады растут, и граждане активно вкладывают свои деньги на депозиты с более высокой доходностью. Однако, ставки по кредитам также увеличиваются, и банки становятся предельно осторожными в выдаче кредитов, особенно в сфере потребительского кредитования. Эти изменения в политике кредитования могут оказать влияние на внутренний спрос, инфляцию и экономический рост.
Данные Центробанка показывают, что в сентябре население продолжало активно вкладывать деньги в банки, и объем депозитов вырос на 1, 1% или 464 миллиарда рублей по сравнению с предыдущим месяцем. В сравнении с тем же периодом прошлого года, рост составил более 23%, а с начала года депозиты увеличились на 11, 6%.
Особенно быстро растет объем срочных вкладов, так как граждане проявляют интерес к сохранению денег в условиях повышенных ставок по вкладам. Средняя ставка топ-10-ти банков России, которая была менее 7, 82% в июле, достигла 10, 18% в начале октября, следуя за увеличением ключевой ставки. При возможном дальнейшем росте ключевой ставки, ситуация с процентными ставками в банках может продолжать меняться, и граждане могут активнее размещать свои средства на депозитах.
Вместе с ростом вкладов, банки становятся более осторожными в выдаче кредитов. Это видно по уровню отказов в потребительском кредитовании. Новые ограничения, связанные с потребительским кредитованием, привели к увеличению отказов со стороны банков и могут негативно сказаться на потребительском спросе и экономическом росте в России.
Согласно данным портала "Сравни.ру", в сентябре российские банки отклонили 63% заявок на потребительские кредиты, а в начале октября эта цифра выросла до 80%. Причиной такого роста является более жесткая финансовая политика Центрального Банка, включая макропруденциальные ограничения. Новые правила означают, что банки могут выдавать кредиты только заемщикам, у которых долговая нагрузка составляет небольшую часть их доходов.
Хотя эти меры направлены на повышение устойчивости банков и улучшение качества кредитов, есть опасения, что они могут привести к увеличению личных банкротств, так как некоторые заемщики не смогут выплатить свои долги. Кроме того, это может отразиться на потребительском спросе, который в этом году поддерживался активным кредитованием. С учетом ожидаемого снижения в секторе ипотеки и неохоты граждан брать кредиты из-за высоких процентных ставок, эти факторы могут серьезно сократить потребление.
Таким образом, усиление тенденции к сбережению и снижение потребительских расходов приведут к замедлению инфляции, которая уже достигла 6, 38% в годовом исчислении. Однако, низкий спрос и уменьшение расходов негативно сказываются на общей экономической активности и росте ВВП.
Представитель рейтингового агентства "Эксперт РА", Александр Сараев, отмечает, что замедление роста в банковском секторе становится все более заметным. Он считает, что увеличение объемов депозитов от населения в банках связано с активным ростом кредитования в этом году и потребностью банков в дополнительных средствах для финансирования этого роста. С другой стороны, население стремится перевести свои сбережения из-под матраса, включая валютные счета, которые накопились из-за колебаний валютного курса в прошлом году. Текущие процентные ставки и условия депозитов, предлагаемые банками, стимулируют население размещать свободные средства на счетах. В августе-сентябре также было заметно сокращение курса рубля, что также повлияло на увеличение средств в рублевом эквиваленте.
Однако, Сараев добавляет, что в настоящее время правильнее говорить о замедлении экономического роста, а не о его полном прекращении. Главными факторами, влияющими на это замедление, являются высокие кредитные ставки в условиях жесткой денежно-кредитной политики, а также ряд мер регулирования, направленных на сокращение роста кредитования в наиболее активных сегментах, включая ипотечное кредитование.
Аналитик "Цифра брокер", Даниил Болотских, подчеркивает, что сокращение темпов выдачи потребительских кредитов в сентябре является общей тенденцией на рынке. Он отмечает, что темпы выдачи снизились до 1,5% в сентябре с 2,4% в августе. Это произошло из-за снижения спроса на кредиты из-за их удорожания, а также из-за снижения потребительской активности. В то же время, уровень корпоративного кредитования остается высоким и увеличился на 2% по сравнению с августом, до 1,4 трлн рублей. Другой аналитик, эксперт по фондовому рынку из "БКС Мир инвестиций", Евгений Миронюк, считае, что текущие тенденции в потребительском кредитовании были прогнозируемы Центральным банком, и их проявление является целью регулятора.
Период жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) и ожидаемое снижение кредитования будут главными факторами, которые приведут к снижению прогноза экономического роста Банка России на 2024 год с 0,5–2,5% до 0,5–1,5%, а на 2025 год — с 1,5–2,5% до 1,0–2,0%. Однако нельзя точно сказать, что инфляция замедлится, так как это будет зависеть от стабильности национальной валюты и других факторов. Ожидается, что снижение кредитования способствует нормализации инфляции.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков в ПСБ, видит в статистике подтверждение эффективности политики Банка России. Повышение ключевой ставки способствует увеличению сбережений граждан и охлаждению перегретого потребительского спроса, что в конечном итоге приводит к замедлению инфляции. По его оценкам, сохранение жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка России позволит снизить инфляцию с текущих 6% до примерно 5% к концу 2024 года, избегая инфляционного всплеска.
Относительно прогнозов роста ВВП на 2024 год, эксперты ожидают уровень от 1% до 1,5% в сравнении с 2,5% до 3% в текущем году. Однако с сохранением повышенных доходов населения, льготных программ кредитования, умеренно мягкой бюджетной политике и восстановлением чистого экспорта в 2024 году, экономический рост может сохраниться даже при жесткой денежно-кредитной политике.
Аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов указывает на важность потребительских расходов для экономики и прогнозирует определенное замедление экономического роста в среднесрочной перспективе. Он считает, что инфляция в России в значительной степени обусловлена издержками и зависит от факторов, таких как изменение тарифов естественных монополий, курс рубля, состояние цепочек поставок, ситуация на рынке топлива и другие. Поэтому значительного замедления инфляции ожидать пока не стоит.