Обратимся к доступному и понятному термину.А затем посмотрим какие есть мультипликаторы, и как вообще ими пользоваться.
Мультипликатор — это коэффициент (соотношение) финансовых показателей компании и (или) ее стоимости. Мультипликаторы позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность различных по размеру, но схожих по деятельности компаний.
Т.Е. это финансовые показатели компании которые помогают оценить компанию и дают подсказку или частично отвечают на вопрос , стоит ли покупать доступные активы данной компании для дальнейшего получения прибыли.
P/E — отношение цены компании к прибыли. Если точнее, рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию. Или рыночной капитализации всей компании к годовой чистой прибыли.
Показатель P/E отражает, за сколько лет компания себя окупает, и позволяет сравнивать бизнесы из разных отраслей.Отрицательное значение мультипликатора говорит о том, что компания принесла убыток.
Но надо понимать, что просто сравнивать две принципиально разные компании по одному показателю P/E опрометчиво. В одной компании на ранней стадии могут быть большие капитальные расходы, которые съедают большую прибыль. А в другой прибыль гораздо меньше, но и капитальных расходов меньше, из-за этого ее показатель P/E будет выглядеть лучше.
Так же стоить понимать,что для разных секторов экономики этот показатель разный.
Мультипликатор P/S — это отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. Его используют для сравнения компаний одной отрасли, где маржинальность будет на одном уровне. Лучше всего подходит для тех отраслей, где считается, что выручка последовательно создает соответствующие объемы прибыли или денежного потока, — например для торговли.
Преимущество P/S в том, что его можно рассчитать для всех компаний, так как его значение бывает только положительным, потому что выручка может быть только положительной.
Мультипликатор P/BV — это отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Его удобно использовать для сравнения банков, потому что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости. P/BV не говорит о способности компании приносить прибыль, но дает представление о том, не переплачивает ли акционер за то, что останется от компании, в случае ее мгновенного банкротства.
Мультипликатор EV — это справедливая стоимость компании. Определяется так: EV = Рыночная капитализация + Все долговые обязательства − Доступные денежные средства компании.
EV — очень важный показатель сам по себе, но главная его польза — в сравнении со следующим показателем.
Мультипликатор EBITDA — это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации.
EBITDA нужна нам, чтобы понять, какую прибыль приносит непосредственно бизнес компании. Умеет компания зарабатывать деньги?
Если еще проще, то EBITDA — это сколько бы компания зарабатывала в идеальных условиях, если бы все заводы у нее уже были, станки не изнашивались, а государство ввело для нее нулевую налоговую ставку.
Отдельная польза мультипликатора EBITDA в том, что он позволяет удобно сравнивать компании одной отрасли, но из разных стран.
Мультипликатор EV/EBITDA — это рыночная оценка единицы прибыли.
С помощью этого показателя сопоставляют компании, которые работают в разных системах учета и налогообложения. Он похож на уже известный вам P/E — соотношение цены и прибыли. Но только теперь вместо рыночной капитализации мы видим реальную рыночную цену компании. А вместо чистой прибыли — более достоверное значение EBITDA.
Помните, мы говорили, что по P/E некорректно сравнивать компании из разных отраслей и в разных жизненных фазах? Проблема была как раз в том, что мы делили рыночную капитализацию на прибыль после всех выплат, налогов и капитальных расходов. А теперь мы смотрим на более чистые и достоверные показатели — по ним компании уже можно сравнивать с большей уверенностью.
Принцип оценки EV/EBITDA такой же, как и P/E — чем меньше, тем лучше, а отрицательное значение, как правило, говорит об убытках.
Мультипликатор Долг/EBITDA отражает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги.
Инвесторы чаще всего сначала смотрят именно на мультипликаторы EV/EBITDA и Долг/EBITDA.Долг/EBITDA, а размер окружности определяют капитализацией компании. Далее таким образом на график помещают все компании одной отрасли:
Мультипликатор EPS — это чистая прибыль на одну обыкновенную акцию. Измеряется как отношение прибыли на количество акций. для анализа чаще используется рост EPS, то есть процентное изменение прошлого показателя EPS к нынешнему. Очень часто резкий рост или падение прибыли является предвестником соответствующего изменения цены акций.
При этом сильно полагаться на изменение EPS не стоит. Лучше использовать этот мультипликатор как дополнительный критерий отбора, когда уже произведен отсев по основным мультипликаторам, рассмотренным выше.
Мультипликатор ROE — это доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность. По нему можно судить об эффективности компании.
Так же есть такие показатели как КАПИТАЛИЗАЦИЯ,ВЫРУЧКА,ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ.
Капитализация компании — это рыночная стоимость всех ее акций, находящихся в обращении. Для расчета капитализации нужно количество акций компании умножить на их рыночную стоимость. При этом стоит проверить, акции какого типа продаются на рынке. Если компания выпустила обыкновенные и привилегированные бумаги, нужно рассчитать капитализацию по каждому типу и сложить получившиеся результаты.
Выручка — это деньги, которые компания получила от продажи товаров и услуг.
В выручку нельзя включать аванс, полученный за товары, которые вы ещё не отгрузили, и услуги, которые ещё не оказали. Деньги станут вашими только после того, как вы выполните свои обязательства.
Чистая прибыль компании — это все доходы за вычетом расходов и налогов. Чистую прибыль компания может вложить в бизнес, например выпустить новый продукт на рынок, а также вывести — выплатить премии сотрудникам и дивиденды акционерам. Компания без чистой прибыли живет только на заемные средства или инвестиции.
Особенности использования мультипликаторов.
Мультипликаторы следует применять для сравнения компаний из одной отрасли, потому что в зависимости от типа бизнеса компании, его цикличности или других свойств показатели мультипликаторов могут заметно отличаться.
Разумная инвестиционная стратегия — найти лучшие по мультипликаторам компании в каждой отрасли и составить диверсифицированный инвестиционный портфель.
Запомнить
- Мультипликаторы отражают отношение между рыночной капитализацией компании и финансовыми показателя бизнеса. Это помогает сравнить разные компании по единой шкале.
- Недооцененные компании подвержены меньшему риску.
- Анализировать компании на основе мультипликаторов следует по совокупности всех показателей, а не по одному.
- Мультипликаторы лучше использовать для сравнения компаний одной отрасли, добавляя таким образом в свой портфель лучшие компании из каждого сектора.
- Еще не мало важный фактор это рассматривать мультипликаторы на более долгом промежутке.
Простой пример,если посмотреть по мультипликаторам тот же Сбер в 2022 году и в 2012 году. то выводы совершенно разные.
Так что чем больше работает компания и чем больше вы про нее знаете ,тем легче ее оценить.Например Баффет прежде чем купить акции компании Дисней изучил ее работу за последние 80 лет , и как следствие купив ее получил максимальную прибыль.
Напоминаю что по прежнему меня зовут Ермуханов Мелес Хамидуллович)))
Пишите комментарии и вопросы с пожеланиями,так же ставьте лайки и ОЧЕНЬ ПРОШУ ВАС ГОВОРИТЬ ВАС ВСЕМ ПРО МОЙ КАНАЛ !!!
КАК ВСЕГДА ЖЕЛАЮ ВСЕМ ВСЕГО САМОГО НАИЛУЧШЕГО !!!!
ДЛЯ ПОДДЕРЖКИ И РАЗВИТИЯ КАНАЛА МОЖЕТЕ ОКАЗАТЬ ФИНАНСОВУЮ ПОМОЩЬ !!!