Акрон:
- Кантор удерживает часть контроля над Акроном через Люксембург, что может повлиять на выплаты дивидендов.
- Предположительные дивиденды ожидаются не раньше 2025-2026 года.
- Цены на удобрения снизились, в то время как акции Акрона остались стабильными, что свидетельствует о нерыночном ценообразовании.
- Компания имеет высокие мультипликаторы, с прогнозным P/E в пределах 22-24 (на текущий год).
Ростелеком:
- Ростелеком не столкнется с дефицитом телекоммуникационного оборудования и серверов, у них достаточно запасов на несколько лет.
- Цифровые сервисы представляют собой перспективный и растущий сегмент компании.
- Планируется вывод цифровых бизнесов на IPO, что будет драйвером роста. Ожидаемая выручка составит около 130 миллиардов рублей.
- Доля Ростелекома в датацентрах составляет 55%, принося выручку в размере 48 миллиардов рублей.
- Прогнозируется дивидендная доходность на 2023-2024 годы в размере 8,3 и 10,3% (без учета выплат за предыдущие годы), с возможным ростом доходности до 17% к 2027 году.
- Аналитики учли 40% потенциального роста и установили справедливую цену в 105 рублей.
- Ростелеком в 1,5 раза дешевле, чем МТС по всем мультипликаторам, при этом у Ростелекома лучшие темпы роста показателей.
- До конца года планируется выплата двух дивидендов за 2022 год, однако существует риск перехода под управление Ростеха, что может повлиять на выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Алроса:
Не рекомендуется входить в дивидендный сегмент из-за следующих факторов:
- Сентябрь-октябрь: Отгрузки в Индию были приостановлены из-за низкого спроса.
- Экспортная пошлина составляет 7%, что может привести к слабым результатам во второй половине года.
- Бельгийский импорт, который раньше достигал $150 млн, теперь сведен на нет.
- Индекс цен на алмазы резко упал до минимумов за последние 10 лет.
- Существует риск введения санкций со стороны G7, хотя они пока не были введены.
Мечел:
- Ожидается хороший третий квартал, с возможным ростом свободных денежных потоков с 6 до 12 миллиардов рублей.
- Однако в четвертом квартале ситуация может ухудшиться из-за введения пошлины.
- План погашения долга Мечела до 2030 года, и уровень Долг/EBITDA менее 2 ожидается только через 3,5 года.
- Показатель EV/EBITDA Мечела составляет 4,6, что выше среднего значения 3 для российских металлургических компаний, не имеющих долга.
- По данным РСБУ, прибыли в 2023 году не ожидается из-за курсовых разниц, что, вероятно, повлияет на выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Мечел также может отказаться от выплат дивидендов по привилегированным акциям.
- Закупка 40% привилегированных акций была сделана дочерней компанией Мечела, поэтому даже если акции станут голосующими, контроль над Мечелом сохранится у Зюзина.
- Целевая цена на акции Мечела сильно зависит от выбора ставки дисконтирования из-за ожидаемых денежных потоков в будущем. Австралия прогнозирует плавное снижение цен на уголь до 2025 года, и Мечел выглядит значительно дороже по сравнению с аналогичными мировыми компаниями.