По результатам 3-го квартала 2023 года рост ВВП Китая превысил консенсус-прогноз и составил 4,9% при ожидаемых 4,4%. Данные по ВВП сопровождались статистикой за сентябрь по промпроизводству, розничным продажам и безработице, которые также оказались лучше ожиданий, однако китайский рынок все равно закрылся в красной зоне – инвесторы продолжают сомневаться в устойчивости восстановления в Китае.
Для опасений инвесторов есть веские причины: сектор недвижимости остается проблемным, уровень инфляции вновь приблизился к нулю, а объем потребления во время государственных праздников в октябре вырос меньше ожиданий правительства. В связи с этим получается, что экономический рост в Китае хоть и начинает набирать обороты, но все еще является хрупким, и для роста на фондовом рынке все еще нужна долгосрочная господдержка.
Китайское правительство осознает серьезность ситуации и, согласно слухам, даже рассматривает увеличение долга и дефицита бюджета для стимулирования экономики. Однако есть риск того, что после таких хороших данных государство может прекратить наращивать поддержку и таким образом повторит японский сценарий, когда правительство Японии в 1990-х годах сворачивало меры стимулирования каждый раз, когда видело первые признаки восстановления, из-за чего стагнация в экономике возобновлялась и в конце концов вылилась в «потерянные десятилетия».
Для позитива на китайском фондовом рынке необходимы либо макроданные, которые покажут устойчивость восстановления экономики на протяжении нескольких месяцев, либо новый пакет стимулирования от правительства, который заметно подстегнет это восстановление уже сейчас. Второй сценарий может быть осуществлен уже в течение нескольких недель – инвесторы ожидают решения властей по поводу пересмотра бюджета на 2023 год в сторону увеличения дефицита уже в конце октября – начале ноября.