Друзья и коллеги!
Война в Израиле приковала внимание всего мира. Существует серьезный риск разрастания войны с включением в конфликт других стран. Смогут ли США подогревать сразу две войны поставками своего оружия, скоро узнаем. Но Израиль будет явно на первом месте у США, как их главный союзник на Ближнем Востоке. Чем меньше военной и финансовой помощи попадет на приграничную с Россией территорию, тем больше жизней русских людей получится сохранить. «Что касается контрнаступления, которое якобы буксует, — оно провалилось полностью», — отметил Президент России, добавив, что в Москве следят за действиями украинской стороны и своевременно на них реагируют. Пора уже поставить большую жирную точку в этой войне. Уверен, что победа будет за Россией!!!
Для новых подписчиков и читателей:
Мой публичный телеграмм канал "Vенчурные Инвестиции", где я публикую свои мысли и прогнозы по рынкам, а также полезные новости
Отслеживать мои закрытые сделки и результаты работы на закрытом канале "ASChannel" можно подписавшись на Дзен-канал - "ASChannel - сделки и результаты" - там есть вся нужная информация.
Кто хочет подписаться на закрытый канал "ASChannel"- пишите мне в личку по этой ссылке - @VI_AdminTrade
Облигации – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, цены на облигации приостановили свое снижение, а длинные облигации даже поднялись немного по ценам. По длинным ОФЗ доходности закрепились пока выше 12%, но после начала укрепления рубля ожидания по размеру увеличению ключевой ставки ЦБР снизились, что и отразилось на доходностях. Инвесторы ожидают очередного увеличения ключевой ставки ЦБР, которое произойдет 27 октября 2023 года, но уже до 14%, что может стать финальным повышением в этом году. Многое будет зависеть от курса рубля и его способности укрепляться.
Если экономика и финансы пройдут нормально следующий год, то дальше будет легче, так как адаптация к новым экономическим условиям фактически завершится. Самым лучшим индикатором ситуации в экономике станет курс рубля и уровень инфляции в стране. Пока, по предварительным прогнозам, инфляция продолжит расти вплоть до конца первого квартала 2024 года и только потом начнет снижаться. Так что с высокой ключевой ставкой мы останется минимум на полгода, главное, чтобы не сильно дольше. Экономике нужны доступные кредиты для развития внутреннего производства, впрочем, как и крепкий рубль.
Как можно заметить по динамике цен на ОФЗ, серьезнее всего пострадали короткие выпуски облигаций, где рост доходностей происходил особенно быстро и сильно. Длинные ОФЗ тоже пострадали, но не так сильно, так как они и так они изначально торговались с доходностью выше, чем ключевая ставка ЦБР в первой половине 2023 года.
Министерство финансов России провело 11 октября 2023 года два аукциона по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). На первом аукционе министерство разместило ОФЗ серии 26241 с погашением в ноябре 2032 года на 50,209 млрд руб., на втором ОФЗ серии 52005 с погашением в мае 2033 года на 9,359 млрд рублей.
Согласно сообщению ведомства, спрос на первом аукционе, на облигации с постоянным купоном достиг 73,472 млрд руб. Цена отсечения составила 86,03% от номинала, средневзвешенная цена — также 86,03% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 12,43% годовых, средневзвешенная доходность — также 12,43% годовых. Закрывались торги по этой бумаге уже с доходностью 12.26%, заметно ниже, чем на аукционе.
Примечательно тут вот что, что это был первый успешный аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купоном на большую сумму, а буквально на следующий день началось заметное укрепление рубля.
Эти события взаимосвязаны между собой. Долговой рынок давал еще одну «подсказку» игрокам по валюте, что нужно открывать позиции в расчете на укрепление рубля.
Имеющий глаза и мозги это мог заметить и сделать правильные выводы, а главное вовремя открыть валютные позиции в расчете на укрепление рубля. А «идущие толпой на 130 рублей за доллар» могут продолжать свое движение в прежнем направлении – это стадо ни один пастух не сможет свернуть с дороги…
Чистый приток средств розничных инвесторов в облигации на МосБирже в сентябре вырос на 25% и составил 273 млрд. рублей. Это рекордный показатель в истории российского долгового рынка. С начала 2023 года объем вложений физических лиц в российский долговой рынок вплотную приблизился к 1 трлн. – 997,7 млрд рублей. Из них на инвестиции в корпоративные облигации приходится 850,5 млрд руб., в ОФЗ – 145,1 млрд. рублей, в региональные облигации – 2,1 млрд руб. Приток денег частных инвесторов в акции и паи инвестиционных фондов за девять месяцев этого года был почти в 5 раз меньше, чем в облигации, – 224 млрд рублей.
Разумные инвесторы инвестируют в бумаги, приносящие доход, а облигации для этого подходят идеально, учитывая тот рост доходностей, который произошел за последние несколько месяцев.
Я свой портфель из ОФЗ закончил формировать в первой половине сентября, до повышения ключевой ставки ЦБР. Сейчас, у меня находится около 50% всего моего инвестиционного капитала в длинных ОФЗ – 26218, 26233 и 26240 – примерно в равных долях на каждый выпуск. Расширять список бумаг я не планирую, как и покупать флоатеры.
Переоценка по моим купленным облигациям, на текущий момент, отрицательная, в пределах 6.5%, но за счет полученных купонных платежей в этом году и начисленного НКД, эти инвестиции приносят символический плюс –2.5%.
Традиционно, хочу пару слов сказать про курс USDRUB. Я ожидаю постепенного укрепления рубля, вплоть до конца текущего месяца. Предпринятые меры правительства, налоговый период и дивидендные выплаты должны помочь рублю укрепиться. Уровни потенциального укрепления рубля на обозначил красными линиями на графике, а зелеными – уровни потенциального ослабления.
Среднемесячные фактические объемы продажи экспортной выручки на внутренний рынок с января по сентябрь 2023 составили $8.4 млрд. ($7.8 млрд за последние три месяца и $9.2 млрд. в сентябре) по сравнению со среднемесячными $18.4 млрд. с марта по декабрь 2022. Учитывая возросшие цены на сырье, потенциал экспорта в иностранной валюте составляет около 25-2$6 млрд., где на доллары и евро приходится около $11-13 млрд, но это для всех экспортеров. В конце октября рубль укрепится, в том числе и из-за рекордного объема нефтегазовых доходов (около 1.2 трлн. руб с учетом НДД), на оплату которых экспортеры вынуждены будут продавать валюту.
Отметка в 100 рублей за доллар является той красной линией, пересекать которую ни ЦБР, ни правительство рынку не хотят позволить. Впрочем, это стало понятно уже несколько недель назад. Публичная риторика монетарных властей, заседания правительства, в том числе с участием Президента России, увеличение ключевой ставки ЦБР - все это давало сигналы игрокам на валютном рынке, что скоро начнется новый тренд на укрепление рубля.
Кто не захотел заметить эти сигналы, теперь обвиняют во всем инсайдеров, манипуляторов и говорят. что все это до выборов. По факту, ЦБР и другие правительственные чиновники уже несколько недель предупреждают о начале укреплении рубля. Сложно обвинять в инсайде там, где его нет.
Я много раз писал о том, кого нужно слушать на рынке, кто реально понимает происходящие процессы в экономике. Это Орешкин, Белоусов, Моисеев, Греф и профильные чиновники из ЦБР, кто отвечает на кредитно-денежную политику. Вспомните, сколько блогеров убеждало своих читателей, что курс идет на 130, что Греф и другие специально говорят об укреплении рубля чтобы подешевле купить валюты и прочий бред. Я рад, что теперь этот "хор недоумков" на время замолчит и перестанет раздражать людей своей глупостью. Иногда лучше побыть в тишине, чтобы лучше слышать голоса тех, кто понимает и знает о чем говорит…
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС (RTS-12.23) менялись в диапазоне 99910 – 104300, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-12.23) в диапазоне 317100 – 325100.
Фьючерсы на фондовые индексы в РФ завершили прошедшую неделю хорошим ростом, особенно удалась неделя для индекса РТС, благодаря укреплению рубля. Сейчас у нашего рынка акций появляется хороший шанс развенчать еще один миф, что рост рынка акций был бы невозможен без ослабления рубля. Я уверен, что наш рынок акций будет расти, даже при укреплении рубля, причем весьма заметно.
Растущий тренд на рынке, который стартовал почти год назад в начале октября 2022 года, остается доминирующим и работать нужно по тренду, то есть стараться покупать активы при снижении цен на них. Собственно эта тактика и так доказала свою эффективность.
Ослабление рубля, за первые девять месяцев этого года, конечно помогло фондовому рынку обновить годовые максимумы, а компаниям заработать неплохую прибыль. Поэтому в четвертом квартале, на фоне укрепления рубля, наш фондовый рынок все равно продолжит рост, уже на ожиданиях высоких дивидендов и росте цен на экспортные товары. Компании уже заработали основную прибыль за этот год, заметно ухудшиться показатели по прибыли не смогут, скорее наоборот, прибыль только вырастет. Нет дальше причин связывать рост рынка с ослаблением рубля - это больше не коррелируется между собой.
Еще один немаловажный фактор – это геополитика. Если в начале года это для нашего рынка был скорее негативный фактор, так как помощь стране-попрошайке возле границ России продолжала поступать, как финансовая, так и военная, то сейчас, после начала войны в Израиле, этот поток может существенно сократиться. Чем слабее окажется наш противник на поле боя, чем меньше у него будет оружия и средств финансировать войну, тем быстрее России одержит победу в этой войне и тем лучше будут условия мирного договора.
Восстановление экономики, на разрушенных войной новых российских территориях, потребует огромных бюджетных вложений, что даст сильный толчок для развития всей экономики России. Потребности в металле, цементе, строительных и отделочных материалах, новой строительной и автомобильной технике, новых заводах и фермах, а также людях будет огромны. Удовлетворить этот огромный спрос – вот новый вызов для экономики России, как и возможность получить новый толчок в своем развитии.
Уже сейчас нужно смотреть в будущее, уже сейчас нужно делать инвестиции в будущее, чтобы, когда это будущее наступит, не оказаться с бесполезной цветной резанной бумагой на руках, вместо акций и облигаций на своих брокерских счетах. Вспомните ситуацию на рынке в второй половине 2022 года, после начала частичной мобилизации, когда фондовый рынок находился на самом дне. Сколько было блогеров -"аналитиков", которые отговаривали от инвестиций на рынке акций, пугали обвалами и катастрофами, новыми мобилизациями и конфискациями, говоря проще, вредили своим читателям как могли, в меру своих сил и способностей. Голос тех, кто говорил о новых перспективах, дивидендах, росте на рынке, о пользе покупок акций по низким ценам - был не так заметен. Кто думал своей головой и не боялся инвестировать, сейчас чувствуют себя вполне достойно и радуются своим прибылям. Мои поздравления этим инвесторам!
Так вот сейчас на рынке ситуация, как примерно год назад - мы снова стоим на пороге большого роста и снова есть те, кто отговаривают людей от инвестиций в свое будущее. Не повторяйте своих прежних ошибок - не слушайте глупых болтунов про фондовый рынок, думайте своей головой и принимайте верные решения...
Но, вернемся в настоящее. Акции крупных компаний одна за одной переписывают свои годовые и исторические максимумы, проводятся IPO, где цены взлетают вверх после завершения размещения. Планы по обратному выкупу своих акций у нерезидентов только подстегивают рост стоимости компаний. Впрочем, тут нет ничего удивительного. Когда собственные акции выкупали с рынка американские компании, то их акции тоже росли в цене. Акции Магнита, Лукойла или Сбербанка поведут себя ровно также, то есть в случае обратного выкупа – вырастут в цене.
Обратите внимание на акции сталеваров, о которых я не устаю писать на своем канале. Пока эти компании не возобновили выплату дивидендов по своим акциям, но они это сделают. Вот где будет настоящее ралли. Подумайте о покупке этих акций.
По ценам на акции Газпрома начались резкие движения и разговоры про дивиденды. Полагаю, что это начался разогрев акций, которые долго оставались под давлением и теперь готовы прибавить в цене. Акции Газпрома сейчас недооценены относительно всего фондового рынка и в цену пока не заложены дивиденды за 2023 год. Поэтому потенциал роста цены на эти акции существует и он большой.
Акции банка Тинькофф – еще один кандидат на серьезный рост. Как раз на прошлой неделе я купил немного акций этого банка, спасибо глупым паникерам, которые устроили распродажу на вечерней сессии, после начала укрепления рубля. Всегда нравились моменты на рынке, когда происходят неадекватные движения по ценам под воздействием эмоций. Это дает неплохие возможности либо что-то стоящее купить с дисконтом, либо что-то ненужное продать с наценкой.
На предстоящей неделе, я рассчитываю на опережающую динамику в индексе РТС, по сравнению с индексом МосБиржи. Полагаю, что валютный фактор будет играть на стороне индекса РТС, так как я ожидаю продолжения укрепления рубля. Понедельник - самый позитивный торговый день в этом году по статистике, надеюсь, что следующий понедельник будет именно таким. Да, есть риски на рынке, которые могут оказать негативное воздействие на рост фондового рынка. Но, пока, они не в фокусе.
Есть недовольные читатели, которым не нравится то, что я пишу. Проблема в том, что наш фондовый рынок в растущем тренде, поэтому я пишу про рост рынка и правильность инвестиций на рынке. Если рост продолжается несколько недель, то было бы с транным с моей стороны менять слова в тексте и начинать писать про обвал или крах.
Можно, конечно, сделать много постов и написать десятки статей о том, что у нас "жуткое" СВО, "страшный" бюджетный дефицит, рубль на "грани обвала", но на рост и поведение рынка это не повлияет.
Частные инвесторы не продают активы в момент их роста – они, наоборот, покупают их. Когда на рынке нет продавцов, зато есть одни покупатели, то в какую сторону пойдет рынок? – ответ прост, только рост, рост и еще раз рост. Так что всем кто хочет прочитать про цветущий Запад, почитать "аналитику" по акциям или еще что-то - я предлагаю все это поискать в другом месте, благо интернет большой и найти там можно все что душе угодно.
Я буду писать ровно то, что считаю верным, во что верю и про то, что сам делаю на рынке.
Полагаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-12.23) останется в рамках 102000 – 106450. Ключевое сопротивление будет на уровне 105000, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-12.23) останется в рамках 318500 - 329850. Ключевое сопротивление будет на уровне 325500.
СПАСИБО за внимание и комментарии!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"