Продолжу рассказ об истории государственных финансов, долгов Российской Империи, а также публичных инвестиций.
Предыдущая статья:
После рассмотрения неудачной попытки привязки рубля к драгоценным металлам, вернемся немного назад и рассмотрим историю возникновения акционерных обществ в России.
В современной Европе успешные крупные акционерные общества возникли в первую очередь в торговом деле, в частности голландская Ост-Индийская компания, основанная в 1602 году и Английская Ост-Индийская компания, основанные в 1600 году.
В России также первые акционерные обществ создавались в торговом деле. Первая корпорация появилась в 1757 году с названием "Российская в Константинополе торгующая компания". Ее уставной капитал состоял из 100 тыс. рублей: 200 акций по 500 руб. номинала. Но просуществовала она недолго, до 1762 года.
Самая известная корпорация того времени это Российско-американская компания, созданная объединением капиталов купца Григория Шелихова и братьев Голиков и утвержденная указом Павла I в 1799 году для освоения Аляски и прилегающих мест.
Уставной капитал компании составлял 800 тыс. руб, затем уменьшенный до 724 тыс. руб. Номинал одной акции составлял 1000 руб, принимать участие в собрании могли только владельцы 10 акций, а избираться в совет директоров владельцы 25 акций.
В 1782 году была создана Компания по строительству кораблей в Санкт-Петербурге. Она знаменательна тем, что при разборе ее финансовых дел в 1805 году императором Александром I был издан Указ определяющий ограниченную ответственность акционеров.
Чуть позже, 1 января 1807 года, Александр I первый издал Указ "О дарованных купечеству новых выгодах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговых предприятий". Этим указом определялись три вида товарищества: товарищество полное, товарищество по вере и товарищество по участкам. В первом случае участники отвечали всем своим имуществом, а значит и состоять могли только в одном таком товариществе. В товарищество же по вере допускалось участие кроме "товарищей" других "вкладчиков", которые отвечали только своим вкладом. Товарищество по участкам и было в современном понимании акционерным обществом:
"Сверх того бывает товарищество по участкам, которое слагается из многих лиц, складывающих воедино определенные суммы, коих известное число дает складочный капитал. Но как цель оного служить важным видам государственного хозяйства, то сего рода компания учреждается с нашего утверждения и, по существу своему допущая участников из всех сословий, не прямо принадлежит к занятиям купечества".
Нужно помнить, что Российская империя была сословным государством и вести крупную торговлю могло только определенное сословие - купцы, распределяемые по гильдиям. Данный Указ прямо разрешал участие в "товариществах по участкам" и представителям других сословий, в том числе и дворянства.
Акционерные компании в конце XVIII, начале XIX века создавались нерегулярно. Так между 1812 и 1822 годами не было создано ни одной компании. Зато потом дела пошли живее:
- 1823 г. - 3 компании.
- 1825 г. - 1 компания.
- 1826 г. - 2 компании.
- 1827 г. - 4 компании.
- 1828 г. - 5 компаний.
- 1829 г. - 2 компании.
В 1827 году было создано Первое страховое от огня общество , получившее эксклюзивные права на страхование в обеих столицах и 20 губерниях. Уставной капитал компании составлял 10 млн. руб., но акционеры внесли всего четверть. Остальная сумма была со временем докапитализирована из чистой прибыли. При монопольном положении прибыль этого общества была громадна. В первые годы выплачивались дивиденды до 45% от номинальной стоимости. Номинальная стоимость акции составляла 1000 руб. и просуществовало общество до 1917 года. 1000 руб по тем временам очень существенные деньги. Например, жалованье генерал-майора в то время составляло 625 руб. в месяц.
Как говорится, акции выпускались не для всех.
Повышенный дивиденд на акции новых компаний вызвал в 30-х годах XIX века первую "учредительную лихорадку", которая была подогрета снижением ставок на счетах в казенных банках с 5% до 4% годовых в 1830 году.
За два года 1830-31 гг, было учреждено акционерных обществ больше, чем за все начало XIX века.
Половина всех акционерных компаний была учреждена в Санкт-Петербурге, четверть в Одессе, а остальные регионы (Москва, Кавказ, Крым, Прибалтика) существенно отставали.
В подавляющем количестве акционерные общества появлялись как новые предприятия, но были и такие, которые возникали в процессе реструктуризации. Например, принадлежавшая купцу М. Веберу Царевская мануфактура в Дмитровском Московской губ. была акционирована по настоянию кредиторов.
Среди акционеров и руководителей новых компаний были не только представители купечества, но и высшей аристократии и бюрократии. Чиновников приглашали в акционеры в целях лоббирования интересов компании во властных кругах, да и облегчения самого процесса регистрации общества, ведь тогда порядок был не заявительный, а разрешительный. Например, гр. А. Х Бенкердорф был учредителем 4-х акционерных обществ. К сожалению в литературе нет сведений, как чиновники получали свои акции, то ли за живые деньги, то ли "просто так".
К 1835 году на рынке вокруг акций возникла целая биржевая лихорадка. Котировки акций раздувались, а многие акционерные общества создавались только ради продажи доверчивым акционерам акций по завышенным ценам.
Вот что писал министр финансов тех лет Канкрин министру внутренних дел Блудову:
"Я не могу скрыть, что сомнительные успехи некоторых компаний, у нас учрежденных, грозят отохочиванием публики вовсе от участия в оных, тем более что немалое число людей уже разорилось от ажиотажа, почему на будущее время требуется вящая осторожность правительства, и в сем отношении лучше отказать десяти не совершенно положительным компаниям, нежели допустить одну ко вреду публики и самого дела."
Списка таких мошеннических компаний и кто за ними стоял, я пока не нашел.
Банкротство таких акционерных компаний в тот период вынудил правительство упорядочить правила создания акционерных обществ и выпустить первое подробное акционерное законодательство в 1836 году под заглавием "О товариществах по участкам или компаниям по акциям".
Положение определяло порядок регистрации общества, права и обязанности учредителей, их отчетность и передачу полномочий собранию акционеров (учредительному собранию), закреплялся Устав, как основной регламентирующие документ акционерного общества. "Приговор" собрания акционеров вступал в силу, если за него проголосует 3/4 присутствующих голосов.
Отдельно оговаривалось, что учредители имеют право владеть не более 1/5 долей капитала. Уже на законодательном уровне пытались оградить от появления "контролирующих акционеров", которые бы работали исключительно в собственных интересах. Стоит отметить, что реальные Уставы вводили нормы, которые еще сильнее ограничивали власть отдельных лиц.
Имея единоличное правление на политическом уровне Российская империя в акционерных обществах всячески препятствовала узурпации экономической власти.
Также Положение 1836 года запрещало срочную торговлю акциями, считая эту практику спекулятивной и вредной.
Одним из первых акционерных обществ после принятия нового Положения было создано Царскосельском железная дорога. Капитал компании составлял 3.5 млн. руб., разделенный на 17.5 тыс. акций номинальной стоимостью 200 руб.
Ограничение власти в этой компании производилось следующими правилами по распределению голосов: 10 акций - 1 голос, 50 акций - 2 голоса, 100 и свыше акций 3 голоса.
Похожие правила действовали и в других акционерных обществах того времени.
Некоторые акционерные общества предоставляли своим акционерам различные льготы. Например, каждый акционер, владеющий 10 акциями Рижско-Либавского пароходства, мог один раз в год съездить из Риги в Любек бесплатно. Но номинал акции этого пароходства был 250 руб, то есть 10 акций это было 2500 руб.
Продолжение
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
