Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2023 год.
Общая выручка компании снизилась на 9,9%, составив 339,4 млрд руб., в основном, на фоне снижения средних цен реализации, частично компенсированных возросшими объемами продаж товарной продукции: железной руды на 2,1%, коммерческой стали (проката) на 15,2%, изделий конечного цикла на 0,2%. В то же время продажи полуфабрикатов снизились на 9,9% до 0,6 млн тонн.
Производство чугуна выросло на 6,0% до 5,6 млн т после окончания плановых ремонтных работ на доменных печах. Выпуск стали увеличился до 5,7 млн тонн (+6,0%) на фоне роста производства конвертерной стали и увеличения загрузки агрегатов.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала увеличение объемов продаж железорудного сырья на 3,0% до 8,5 млн тонн. При этом выручка сегмента сократилась почти в 2 раза до 48,2 млрд руб. из-за продажи Воркутауголь в апреле 2022 года.
Общая себестоимость продаж упала меньшими темпами (-3,0%), составив 193,5 млрд руб. Административные и коммерческие расходы сократились на 20,0% на фоне продажи Воркутауголь в первом полугодии 2022 года. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 13,6% до 99,6 млрд руб. на фоне снижения операционной рентабельности с 30,6% до 29,4%.
Долговая нагрузка компании выросла на 43,0% до 147,3 млрд руб., в основном, за счет курсовой переоценки кредитной части, номинированной в валюте. Чистые процентные расходы сократились в 3 раза и составили 801 млн руб. (2,4 млрд руб. годом ранее) по причине резкого увеличения денежных средств на счетах до 300,1 млрд руб. Отметим, что положительные курсовые разницы снизились до 29,7 млрд руб. (год назад 37,2 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль упала на 10,6%, составив 105,3 млрд руб.
Напомним, что последняя квартальная выплата дивидендов была за третий квартал 2021 года, при этом менеджмент компании в скором времени рассчитывает вернуться к распределению части прибыли между акционерами. Также был подтвержден план инвестиционной программы на текущий год на общую сумму $1,1 млрд.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручки и прибыли на текущий год, заложив более низкие средние цены реализации товарной продукцию. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Северстали осталась на прежних уровнях.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.