Рынок облигаций США переживает крупнейшую распродажу в истории: с конца 2020 года доходность эталонных облигаций выросла в пять раз. По мнению BlackRock, разгром еще далек от завершения, и долгосрочная доходность будет увеличиваться. Инфляция, долгосрочная политика ФРС по процентным ставкам и растущая долговая нагрузка США оказывают давление на рынок
По мнению крупнейшего в мире управляющего активами, рынок облигаций США переживает беспрецедентный трехлетний крах, и распродажа может продолжаться и дальше.
Биржевые трейдеры. (Фото Дрю Ангерера/Getty Images)
Доходность эталонных 10-летних облигаций уже выросла более чем в пять раз с конца 2020 года, поскольку рынок пошатнулся от воздействия растущей инфляции, которая десятилетиями была сравнительно низкой, резкого скачка процентных ставок и опасений перед кризисом суверенного долга.
Рост доходности в последние недели ускорился, что отпугнуло трейдеров всех классов активов после того, как в прошлом месяце Федеральная резервная система дала понять, что ставки будут оставаться высокими в течение длительного периода времени, поскольку инфляционные риски сохраняются. Центральный банк повысил ключевые ставки более чем на 500 базисных пунктов с начала 2022 года – это самый резкий рост с 1980-х годов – чтобы обуздать давление на потребительские цены.
В обновленном инвестиционном прогнозе на четвертый квартал BlackRock заявила, что будет избегать инвестиций в долгосрочные облигации США, поскольку ожидает, что доходность продолжит расти. Доходность растет, когда цены на облигации падают.
«Мы по-прежнему избегаем долгосрочных облигаций США даже после их резкого роста. Почему? Мы считаем, что премия за срок – компенсация, которую инвесторы требуют за риск владения долгосрочными облигациями – будет расти и дальше, что приведет к росту доходности, поскольку рыночные цены устойчиво падают, инфляция сохраняется, равно как и более высокие процентные ставки и высокая долговая нагрузка», — пишут в отчете инвестиционные эксперты гиганта по управлению активами во главе с Филиппом Хильдебрандом.
Фонд iShares 20+ Year Treasury ETF, который отслеживает цены на долгосрочные государственные облигации США, с конца 2020 года упал на колоссальные 46%. За тот же период доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,72% с 0,92%.
Крупнейшая распродажа облигаций за всю историю
По мнению стратегов Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом, продолжающийся разгром долговых бумаг Казначейства считается самым глубоким медвежьим рынком облигаций за 247-летнюю историю США.
Устойчивое инфляционное давление повысит доходность 10-летних казначейских облигаций до 5%, уровня, который в последний раз наблюдался в середине 2007 года, написали стратеги ING в заметке на прошлой неделе. Годовой уровень инфляции в США вырос до 3,7% в августе с двухлетнего минимума в 3%, достигнутого в июне.
На цены также оказывает давление рост предложения облигаций. Государственный долг США в прошлом месяце превысил беспрецедентные 33 триллиона долларов, удвоившись за последнее десятилетие.
И это вызвало обеспокоенность у нескольких экспертов. Инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил в июне, что США находятся в начале «классического позднего долгового кризиса большого цикла» ("classic late, big-cycle debt crisis"), характеризующегося нехваткой покупателей для своих векселей и облигаций. Опытный экономист Нуриэль Рубини также выразил аналогичную обеспокоенность.
BlackRock по-прежнему отдает предпочтение краткосрочным облигациям США, учитывая их высокую доходность и относительно низкий риск. Двухлетние казначейские облигации в настоящее время приносят около 4,95%.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Insider
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Разгром государственного долга США принимает планетарный характер
Рынки акций и облигаций расплачиваются за свое самодовольство
Гундлах предупреждает о рецессии на фоне волнений на рынках: «Пристегнитесь»