Итак, выпускаем регулярный ежемесячный обзор по изменению курса валют и наш прогноз на среднесрочную перспективу.
USD/RUB
Месяц назад мы выпускали обзор в преддверии заседания Банка России и принятия решения по ключевой ставке. Наш прогноз был о том, что ЦБ повысит ставку сразу до 14%, но решение тогда было более сдержанным и поднятие ставки произошло на 1 п.п. до 13%
На тот момент времени нам показалось данное решение слишком мягким. Результат на лицо и мы можем наблюдать, что пока эти действия не принесли какого то ощутимого результата.
Как мы видим, после принятия решения было незначительное укрепление рубля до уровня 94 USD/RUB. Но в дальнейшем тенденция к ослаблению взяла вверх.
За последнюю неделю курс оказался выше психологической отметки в 100 рублей за доллар. На наш взгляд на это оказали влияние выходные, которые всю прошлую неделю были в Китае и рынок практически не работал. Учитывая, что счета в евро и долларах заблокированы, то Банк России может производить интервенции в большом объеме только в юанях. Это мы и увидели в понедельник, когда заработали китайские банки, курс рубля ко всем валютам укрепился, за счет возможности ЦБ производить интервенции.
На рынке начало формироваться мнение, что теперь Банку России придется повышать ставку до 15% годовых на ближайшем заседании 27.10.2023, чтобы стабилизировать ситуацию с курсом и инфляцией.
Склоняемся к тому, что если Банк России примет именно такое решение на заседании, то наш прогноз, озвученный ранее – 80-85 USD/RUB остается в силе, и мы ориентируемся на него при принятии инвестиционных решений.
EUR/RUB и CNY/RUB
Коротко о ситуации в паре EUR/RUB и CNY/RUB.
С учетом того, что индекс доллара, указывающий на силу американской валюты относительно других мировых валют, за месяц практически не изменился (см. ниже)
То мы можем говорить о синхронной динамике в паре USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB.
Таким образом, ожидаем к концу года снижение курса EUR/RUB до уровня 90 и ниже, а по паре CNY/RUB– 12 и ниже.
В заключении выразим свое мнение относительно действий ЦБ и МинФина в стабилизации курса. Мы считаем, что бороться с ростом курса, происходящего не из-за монетарных факторов, именно монетарными инструментами дело непростое и неблагодарное. Т.е. результат рано или поздно будет достигнут и курс пойдет вниз, но при этом данные решения могут критично сказаться на экономике и восстановившийся было рост легко сменится ее торможением и снижением.
Если вам нравятся наши статьи, ставьте лайк и подписывайтесь.
Дальше будет много интересного. Планируем изменить еженедельный обзор фондового рынка, расставив акценты на российский рынок.