Доброго времени суток!
Сегодня хочу затронуть такую тему, как поведение котировок акций компании в день публикации отчётности.
Тем более, на этой неделе стартует «сезон отчётностей» на американском рынке.
Многие новички, приходя на рынок, особенно если они насмотрелись и наслушались историй про «ракеты на отчёте», «быстрые 20% за вечер», и т.д. - мечтают повторить это на своём депозите, и это желание вполне естественно.
Тогда они находят ресурсы, где публикуется отчётность, караулят дату и время, в которые раскрывает эти данные конкретная компания, и держат курсор над кнопкой «купить».
Это в лучшем случае.
В худшем, набирают позицию до публикации отчёта и сидят ждут «чуда».
Что касается отчётности зарубежных компаний, ключевыми данными там являются 2 показателя:
EPS и REV.
Для новичков же, на всякий случай поясню что это значит.
REV - Revenue, это выручка компании за отчётный период. Иными словами - то, сколько она заработала денег без учёта расходов.
EPS - Earning per Share, это то, сколько прибыли компания заработала при перерасчёте на 1 акцию.
Публикуется это так:
REV = 23,45B $ (23,41B$)
EPS = 2.25 (2.15)
Как вы могли заметить, помимо финансового результата компании, тут есть ещё одна цифра, вынесенная в скобки.
Это усреднённые ожидания аналитиков.
Иными словами формат публикации отчёта таков:
REV = факт (ожидания)
EPS = факт (ожидания)
Соответственно.
Если первые цифры больше тех, что в скобках - это значит, что отчёт хороший, и акция скорее всего устремится вверх.
Логично? - Да, более чем.
Затариваемся акцией на весь депозит и наблюдаем за ракетой на графике:
А теперь фиксируем -12% к депозиту за 20 минут 🥳
Шутка конечно всё это. Не надо так делать никогда.
Давайте лучше разберёмся, по каким причинам можно увидеть подобное.
1) Дополнительная информация
Помимо «сухих цифр», в дату отчётности компания публикует огромное количество информации о состоянии бизнеса, планов на предстоящий период, прогнозы выручки, объявления о доп.размещении акций и так далее.
То есть REV и EPS могут быть даже сильно выше прогнозов, но маленькая заметка о том, что компания прогнозирует снижение своих же показателей в предстоящем квартале - может сильно повлиять на цену акций.
Зачем инвестировать в бизнес, который деградирует? Вот и я думаю - не за чем.
Поэтому люди и закрывают позиции.
Яркий пример Netflix образца начала 2022 года:
Отчёт сам по себе хороший. Только инвесторы разглядели внезапное снижение числа платных подписчиков у Netflix.
Ну и опрокинули котировки более чем на 20%
Представили лица тех, кто набирал «под отчёт»?
Думаю это выглядит примерно так:
2) Завышенные ожидания
То, чего ожидают аналитики - безусловно важно.
Но для движения котировок после отчёта гораздо важнее ожидания инвесторов - огромной массы людей по всему миру, предугадать которые практически невозможно от отчёта к отчёту.
Допустим, компания “А” предоставила шикарный отчёт, и превзошла ожидания аналитиков на 10% и по EPS и по REV
Физики опять побегут тарить, только они не учли того факта, что эта же компания в своих прошлых отчётах регулярно превосходила эти ожидания на 30%
Значит что? Значит замедлились темпы роста бизнеса.
Значит, пора на выход - подумает дядька с большим кошельком, и выкинет в продажу целую кучу акций. Профит!
Для дядек, разумеется.
3) «Всё в цене»
Вчера в очередной раз отчитался наш «Сбер», по классике великолепно, новые рекорды прибыли, всё у компании здорово… только вот котировки акций потекли вниз и были хуже рынка весь день.
В наших соц.сетях сразу вопли «да как так», «да это всё манипулируют ценой», «да не может быть чтоб на таких отчётах не росли»….
Тут хочется спросить - а вы на график смотрели?
Если да, то наверное можно было заметить, что предыдущие 2 недели он рос вообще по сути без новостей.
Наверное, всем было известно, что компания будет публиковать отчёт, и вряд ли их бизнес сильно испортился, чтобы этот отчёт вдруг стал «плохим»?
Значит, если его 2 недели скупали на ожиданиях, логично предположить, что все кто хотел купить на данном этапе - купили.
И откуда тут быть росту без покупателей то?
Отсюда следует следующий пункт:
4) «Покупай на слухах, продавай на фактах»
Крупные игроки, обладающие большими объёмами денег практически никогда не кидаются скупать бумагу на публикации отчётности (если там конечно не что-то экстраординарное для компании)
Как правило, они обладают информацией раньше основной массы, и скупают бумаги «пока дёшево». А продают уже когда «дорого».
А когда «дорого»? Правильно, на пике эйфории у большого числа людей.
Когда выстраивается очередь из физиков, увидевших отличный отчёт, и желающих «влететь в ракету»
Иначе просто некуда будет большой объём сгрузить не уронив котировки.
Ну а дальше дело техники. Физики все уже купили и ждут чудес, крупняк уже продаёт… куда котировкам ещё идти кроме как вниз?
5) Общее настроение рынка
Весьма часто срабатывает данный фактор. Когда весь сектор, отрасль, или даже рынок распродают - мало кто обращает внимание на персональный отчёт. Ну ок, лучше ожиданий.
Только рынок - летит вниз, и это более весомый фактор.
Потому что, как известно, 80% компаний проследуют за индексом, к которому относятся.
И никакой отчёт тут не поможет.
Пара советов в заключение
Отчётность компании безусловно может послужить отличным топливом для роста её акций, но реакция рынка на конкретный отчёт - чистой воды казино, поэтому я лично предпочитаю не покупать акции перед самим отчётом/на факте его публикации, в случаях, если это конечно не внутридневная спекуляция.
Кроме того, если в портфеле имеется прибыльная среднесрочная/долгосрочная позиция - имеет смысл сократить её, и поставить стоп так, чтобы не жалеть в случае движения не в вашу сторону:
Держите Лонг и акция устроила ралли на отчёте?
Замечательно, вы получите солидный доход.
Полетела вниз? Тогда сработал стоп-лосс и вы просто не заработали, сохранив свой капитал.
Пытаться угадать направление можно сколько угодно, будет даже иногда получаться, но это скорее про азартные игры нежели про рынок.
В конце концов, всегда можно перезайти в актив, когда вы увидели положительную для себя динамику.
_________________________________
На этом у меня всё, надеюсь, что было полезно 😊
Ставьте 👍🏻 если так, и задавайте вопросы в комменты, если вдруг что-то упустил 😇
