SEC (Securities and Exchange Commission – Комиссии по ценным бумагам и биржам США) не раз отклоняла заявки на создание фондов, ориентированных на спотовые биткоины, на том основании, что этот рынок подвержен манипуляциям. Недавно она даже проиграла из-за этого прецедентный суд Grayscale, желавшей преобразовать свой Bitcoin Trust в ETF (exchange traded fund – биржевой фонд).
В эти выходные источники Coindesk сообщали, что SEC решила не подавать апелляцию. Если так, то она упустит прекрасную возможность подтвердить обоснованность своей позиции, которую судья назвал «произволом». Ее вчера предоставил сам биткоин.
Его курс за считанные минуты взмыл более чем на 10%, а уже через 20 минут опустился из района $30 тыс. к $28 тыс., потеряв заметную часть прироста. Для взлета поводом стала новость, разлетевшаяся в соцсетях благодаря Cointelegraph: SEC одобрила спотовый ETF iShares Bitcoin. А для падения – опровержение: BlackRock сообщила сотруднику Fox, что их заявка все еще на рассмотрении.
Cointelegraph поначалу стала править свой пост, а затем просто сняла его, извинилась и сообщила, что проводит расследование. Вполне возможно, что вскоре оно расширится и углубится: несмотря на то, что криптовалюты находятся в «серой» юридической зоне, эта история способная вызвать интерес у регулирующих органов.
Трудно не заподозрить здесь манипулирования. И пусть спотового фонда на старейшую криптовалюту так и нет, но есть фьючерсы на биткоин и ETF на них – Volatility Shares 2x Bitcoin Strategy. Так что, кого тут можно защитить, SEC при желании легко найдет. Другое дело, что именно регистрация упомянутого фонда вызвала летом шок на рынке.
«Когда мы оглянемся на сагу с биткоин-ETF через 5 или 10 лет, это будет одним из самых нелепых моментов, - писал президент The ETF Store Нейт Герачи. – Запуск фьючерсного продукта с 2-кратным кредитным плечом раньше, чем простого спотового ETF. Дикость».
Но это же, ровно как и нежелание SEC продолжать тяжбу с Grayscale Investments, говорит и о том, что регулятор близок к пересмотру своей позиции. Та, к слову, была названа в суде нелогичной: как спотовые цены могут быть предметом манипулирования, а фьючерсные – нет? Последние же – отражение первых.
Конечно, спекулянтов, которые потеряли на вчерашних «американских горках» деньги, это утешать не должно. По данным CoinGlass, за считанные минуты сначала было ликвидировано «шортов» биткоина примерно на $80 млн, а затем уже прошло вынужденное закрытие и длинных позиций – более чем на $30 млн.
Тем не менее взлет котировок биткоина был стерт далеко не полностью. В понедельник вечером он котировался в районе $28,5 тыс., прибавляя за сутки 5,6%.
Это не так странно, как может показаться на первый взгляд. Ведь наглая ложь новости состояла только в том, что SEC уже одобрила ETF iShares Bitcoin. Но то, что заявки крупнейшей управляющей компании мира BlackRock, как и еще десятка ее конкурентов, лежат у регулятора – это медицинский факт.
Факт и то, что появляется все больше признаков сдвига в позиции регулятора. Аналитики Bloomberg на днях оценили в 90% вероятность того, что к январю 2024 года ETF на спотовый биткоин будет одобрен.
С их точки зрения, на это среди прочего указывали недавние обновления проспектов соответствующих фондов Ark Invest и 21Shares. Это сигнал о том, что идет конструктивное взаимодействие с SEC – обычно оно предшествует одобрению с ее стороны.
Да и едва ли прочие гиганты – BlackRock, Fidelity и иные тяжеловесы – толпою пошли бы летом на не имеющую никаких шансов попытку открыть такие ETF. И именно поэтому еще с июня эту ситуацию многие на рынке рассматривают очень серьезно.
«На SEC будет оказываться настолько сильное политическое и юридическое давление, что председателю Гэри Генслеру просто придется одобрить спотовый биткойн-ETF», - написала, например, клиентам аналитик TD Cowen Джарет Зайберг.
Это способно радикально изменить ситуацию на рынке. У одной лишь BlackRock под управлением находится более $9 трлн, а вся капитализация биткоина вчера составляла лишь $558 млрд. По оценке Matrixport, через 3 месяца после одобрения фонда Blackrock на биткоин тот привлечет $10 млрд, а через 6 месяцев – $20 млрд.
Ликвидности существующих криптобирж может и не хватить. Есть, конечно, и внебиржевой рынок, а некоторые управляющие уже, вероятно, скупили биткоины на близкие структуры – теперь у них будет шанс закрыть позицию об публику. Но все равно дальнейший уверенный рост рынка при таком раскладе очень вероятен. Пострадавшим вчера быкам от этого должно быть вдвойне обидно.