Всех благ, дорогой путник, что забрёл на эту статью. Сегодня поговорим о акциях Московской Биржи их дивидендной политике и перспективах акций.
🏦Начнём с новостей. Мосбиржа обновила свою дивидендную политику. И теперь по ее новым условиям, минимальный уровень выплат снизился с 60% до 50% от ЧП(чистой прибыли) за отчетный год. "Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату Дивидендов, составляет 50% от Чистой прибыли Группы «Московская Биржа» за отчетный год." В плане выплат, MOEX ориентировочно будет выплачивать дивиденды минимум раз в год. Данная див политика принята на следующие пять лет.
«Целевой уровень дивидендных выплат мы определяем как величину свободного денежного потока, с учетом инвестиций, которые мы будем делать, и необходимых требований по капиталу компаний группы», – уточнил Денисов(Председатель МосБиржи). Он допустил, что биржа может платить дивиденды чаще, чем раз в год – «в зависимости от того, какая будет ситуация».
Прежде чем паниковать давайте взглянем на последнюю доступную отчетность за 2Q 2023 года.
Что мы видим из данных представленных нам в презентации:
1)Комиссионные доходы биржи растут, причём довольно существенным темпами. Ко 2 кварталу 2022 года прибавляют аж 48%
2)EBITDA(Прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации) за первое полугодие показала рекордное значение
3)Расходы в свою очередь остаются в разумных пределах, несмотря на рост доходов. Очень положительный момент
4)Чистая прибыль растёт очень сильно. За 1 полугодие компания заработала рекордные 26,4 млрд рублей. При том что за весь 2021 году ЧП составила 28 млрд. То есть компания за одно полугодие заработала почти столько же, сколько в 2021 за весь год, феноменальный результат(не зря говорят казино всегда в выигрыше).
Мне кажется что прибыль суммарно за 1 и 2 полугодие 2023 года может составить 45-52 млрд рублей, судя по результатам 1Q и 2Q это вполне реально. В 2022 году прибыль равнялась 36,2 млрд. То есть рост будет существенный и по отношению к 22 году.
5)Собственный капитал компании. Согласно последнему отчёту за 2Q 2023 года он составил 191,5 млрд рублей, годом ранее 176,7 млрд, то есть вырос почти на 8,5%, а с 2021 года аж на 37% процентов, с 140 ярдов.
Что ещё можно сказать по отчёту компании, Нераспределенная прибыль 162 млрд, куда пойдут эти деньги пока не ясно. Если хотя бы 50% пошло на вылеты акционерам было бы шикарно(мечтать не вредно) Но пока не будем их учитывать в расчётах, просто отметим что деньги у нашего казино Биржи есть и их много.
Теперь давайте перейдем к самому вкусненькому, подсчету дивидендов. Итак, акций в обращении у нас округлённо 2 276 млн шт, то есть 2 млрд 276 млн акций в обращении. Текущая цена, которая к слову снизилась на новостях о снижении нормы прибыли отправляемой на дивы, составляет 180 рублей за 1 акцию.
Несложными математическими подсчётами получаем капитализацию в 410 млрд деревянных(рублей). И тогда, согласно условиям новой политики и ожиданиям экспертов(не меня если что), дивиденд на обыкновенную акцию может составить 9,5 - 11,5 руб (если кто не понял как они это посчитали, то прогнозируемую прибыль допустим в 50 ярдов за 23 год, они поделили на 2,276 млрд акций и получили 22 рубля на 1 акцию ×50% равно 11 рублей, вот вам и потенциальный дивиденд)
То бишь, даже если в при текущей цене акции в 180 рублей, дивиденд составит 11,5 рублей это 6,4% грязной дивидендной доходности(до уплаты налогов).
Когда сбер платит почти в 2 раза больше, ну такое.
Если бы осталась старая див политика, где компания направляли 60% чистой прибыли на дивиденды, то доходность была бы примерно 7,5%(если будет прибыль 52 млрд) Поэтому многие инвесторы и недовольны данными изменениями и продают акции. Но ещё раз повторюсь, бизнес с 2021 года прибавил около 80% к чистой прибыли. Так что рассматривать компанию исключительно ради див доходности не нужно.
Даже с учётом того что котировки за последний год вымахали аж на 125%. Forward P/E компании составляет 8-8,2. То есть компания окупает свою капитализацию (стоимость всех акций) за 8 лет. Это при том что растёт просто какими то жутким темпами. Физиков столько, что аж страшно становится. Так что, вот такие пироги. Компания даже с учётом бурного роста не прям доргущая, не дешёвая как год назад, соглашусь, но всё же фундаментально крепкий бизнес. Единственное, очень сильно зависит от общего состояния экономики.
Но! Важно заметить, не факт что такой бурный рост продолжится. Хоть количество брокерских счетов растёт в геометрической прогрессии, какая нибудь полит. новость может резко снизить желание у физиков торговать и вкладывать в Российский фондовый рынок, например 2 волна 🌊 сами знаете чего. Поэтому по текущим уровням я бы был осторожно настроен. На всю котлету с двух ног влетать не стоит, но потихоньку набирать, почему бы нет. Долгосрочно если у вас есть вера в российскую экономику, то и Московская Биржа будет зарабатывать всё больше денег. Помните казино всегда в плюсе, особенно когда оно легальное)
Просто для статистики почему растут доходы Московской биржи:
2018 год. Количество граждан имеющих брокерский счёт примерно 2 млн чел.
2023 год. Количество граждан имеющих брокерский счёт примерно 25 млн чел.
Вот и весь секрет. Но справедливости ради: комментарий от Банка России "Объем активов граждан составил 6 трлн рублей. По-прежнему значительной остается доля инвесторов с пустыми счетами (66%), а также сохраняется доля тех, у кого сумма на счете не превышает 10 тыс. рублей (21%)." То есть да, счетов прям запредельно количество, но пока больше половины - пустышки. Так что и котировки не выросли ×10-15 раз. Но динамика положительная. И когда все ожидали(я в том числе) что объем торгов на МосБирже за 22 год будет меньше чем в 21 году, то сильно ошибался, он вырос на 4 с небольшим процента. Что будет за 23 год, прогнозировать не берусь, потому что дело это не благодарное. Не правильно спрогнозируешь, скажут неуч, ничего не знает. Правильно спрогнозируешь, скажут просто повезло, угадал.
Так что, мои дорогие выводы делайте сами. Свою точку зрения и статистические данные я вам дал, а решение за вами. Всем удачи в инвестициях и хорошего дня!
Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всё ваши решения должны быть приняты самостоятельно.
#MOEX #МосковскаяБиржа #Инвестиции #Акции