Genetico была основана в 2012 году как венчурный стартап. Медицинский центр включает четыре производственные лаборатории площадью около 500 кв. м, расположенные в Москве. По результатам 2022 года компания имела долю на рынке генетического тестирования в России, составившую 13,5%.
Основные сферы деятельности компании включают:
- Преимплантационное генетическое тестирование, которое представляет собой анализ эмбрионов на наличие генетических нарушений перед их имплантацией в ходе вспомогательных репродуктивных технологий, таких как экстракорпоральное оплодотворение (ЭКО). Это направление составляет 34% оборота компании.
- Высокопроизводительное секвенирование нового поколения (NGS), которое используется для молекулярно-генетического исследования опухолевой ткани и биологических жидкостей пациентов для назначения эффективной лекарственной терапии при онкологических заболеваниях. Это направление приносит около 19,2% выручки.
- Неинвазивное пренатальное тестирование, которое позволяет безопасно определить риск развития тяжелых наследственных заболеваний у плода во время беременности. В 2022 году это направление приносило 16% выручки.
- Онкогенетика, включая изучение генетических мутаций, связанных с раком, для выбора стратегии лечения и оценки наследственного риска. Этот сегмент составляет около 5% от общей выручки компании.
- Прочие тесты, которые приносили примерно четверть выручки компании в 2022 году, включая тестирование на антитела к коронавирусу, вызывающему COVID-19.
Компания обслуживает разнообразных клиентов, включая многопрофильные клиники, центры вспомогательных репродуктивных технологий, благотворительные фонды, научные организации, разработчиков генетических тестов и более четырех тысяч врачей.
Финансовые результаты компании показывают снижение оборота до 313 млн рублей в 2022 году с рентабельностью EBITDA 1%. Это снижение связано с уходом клиентов и сокращением рождаемости, что привело к уменьшению спроса на процедуры ЭКО. В 2021 и 2022 годах компания также показала операционные убытки, а чистая рентабельность была отрицательной: минус 34,3% в 2021 году и минус 24,9% в 2022 году. В 2023 году планируется улучшение чистой рентабельности до минус 0,5%.
Компания планирует достичь роста выручки до 1,6 млрд рублей и рентабельности EBITDA 25% к 2031 году, основываясь на:
- Включении генетических тестов в программу государственных гарантий медицинской помощи, что позволит расширить доступность молекулярно-генетических исследований.
- Разработке собственных геннотерапевтических препаратов для лечения редких заболеваний, что может значительно увеличить выручку.
- Расширении дистрибуции и выходе на новые рынки СНГ и Азии, чтобы увеличить загрузку лабораторий и расширить клиентскую базу.
Возможные препятствия, которые могут повлиять на Genetico, включают:
- Зависимость от импортного оборудования: Компания в настоящее время использует оборудование от крупных зарубежных производителей, таких как швейцарская Roche Group и американская Illumina, для своих молекулярно-генетических исследований и высокопроизводительного секвенирования. Несмотря на разработку отечественных реагентов и тестов, зависимость от импортного оборудования остается. Дополнительным фактором может стать ослабление рубля, что повысит себестоимость исследований.
- Недостаточная диверсификация портфеля: Преимплантационное генетическое тестирование по-прежнему будет оставаться основным источником выручки компании, несмотря на быстрый рост рынка молекулярно-генетической диагностики в России. Компания уже столкнулась с снижением выручки в 2022 году из-за сокращения клиентов и рождаемости, что привело к уменьшению спроса на процедуры ЭКО и связанное с ними тестирование. Снижение пожертвований в благотворительные фонды, оплачивающие диагностику пациентов с редкими заболеваниями, также оказало дополнительное давление на компанию.
- Возможное снижение стоимости тестирования: При увеличении масштабов проводимых молекулярно-генетических тестов и NGS-секвенирования их стоимость, включая оплату государством по программе государственных гарантий, может постепенно снижаться за счет увеличения объемов тестирования. Это может повлиять на выручку от этих направлений.
Что касается параметров IPO компании, Genetico предлагает инвесторам 10 миллионов акций, что составляет 12% от общего капитала компании. Торги на Московской бирже начнутся 25 апреля 2023 года, и стоимость одной акции установлена на уровне 17,88 рублей. В связи с операционными убытками, вероятно, не стоит ожидать выплаты дивидендов от компании в ближайшем будущем.
Это IPO Genetico не будет первым публичным размещением ценных бумаг среди компаний, связанных с Институтом стволовых клеток человека. На Московской бирже уже торгуются акции самого Института стволовых клеток человека и банка персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови ММБЦ, известного под брендом Гемабанк.