«Китайский подход» для решения проблемы ослабления рубля вряд ли поможет, считают ЦБ и многие эксперты: по их мнению, сегментированность, в том числе создание «мембран», негативно скажется на финансовом рынке. Кроме того, в России это тяжело реализовать.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников накануне заявил, что нынешняя ситуация с курсом рубля требует гораздо более сложного подхода, чем просто возврат к обязательной продаже валютной выручки. По его мнению, решением проблемы может стать «аналог китайской модели».
«С нaшей точки зрения, нам надо делать, наверное, какoй-то аналог китайской мoдели, когда все-таки существует некая "мембрана" между внутренним рынкoм рублей и внешним рынком рублей», — сказал он и добавил, что важно избежать ситуации, при которой на рынке фактически формируются два курса — внутренний и внешний.
В Китае есть две разновидности юаня: оншорные юани (обращаются на территории материкового Китая, курс контролируется Народным банком) и офшорные (используются в Гонконге, на Тайване, а также за пределами КНР, курс — плавающий). При обмене на иностранные валюты курс будет разным.
Что говорят в ЦБ
Банк России считает, что сегментированность, в том числе использование так называемых мембран, приведет к множественности курсов и негативным последствиям для финансового рынка в целом.
Ограничения на движение капитала сами по себе не могут стать панацеей для рубля в долгосрочной перспективе, добавляют в ЦБ.
«Постоянно действующие ограничения на движение капитала затрудняют внешнеэкономическую деятельность, особенно сейчас, когда компании вынуждены выстраивать новые логистические цепочки и новые платежные маршруты. Кроме того, такие ограничения затрудняют подстройку обменного курса к изменениям во внешних условиях и, соответственно, способны замедлить адаптацию экономики к этим изменениям», — сказал представитель Банка России (цитата по Forbes).
Мнение экспертов
Плюсом китайской модели является настроенность валютной системы на решение задач государства и бизнеса, в том числе контролируемость и стабильность курса нацвалюты, сказал «Ведомостям» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Минус — это меньшая свобода бизнеса, которая ограничивает эффективность работы компаний.
«Мембраны», скорее всего, подразумевают ограничения на перетоки капитала между внутренним и внешним рынком, объясняет автор Telegram-канала Truevalue Виктор Тунев. Главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков считает, что такие меры вряд ли окажут поддержку рублю или устойчивому росту экономики.
В случае снижения независимости денежной политики, по словам Исакова, следует ожидать роста опасений инфляции и усиления оттока капитала, который может принимать различные формы, например завышение цен импорта и вывод средств по текущему счету.