Компания Транснефть представила позитивные финансовые результаты за 1 полугодие 2023 года. Выручка транспортной компании выросла на 3,4% до $6,42 млрд. (615,98 млрд. руб.). Чистая прибыль Транснефти увеличилась на 48,5% до $1,95 млрд. (187,59 млрд. руб.) благодаря сокращению операционных и финансовых расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.34, P/E = 3.37, Net debt/ EBITDA = 0.57.
Более того, на заседании Совета Директоров компании, состоявшемся 15 сентября, было принято решение о дроблении обыкновенных и привилегированных акций с коэффициентом 1 к 100. Мы считаем, что дробление акций Транснефти является долгожданным позитивным событием для компании. Сплит акций позволит транспортной компании повысить капитализацию и ликвидность ценных бумаг за счет увеличения доступности вложений среди массового инвестора.
Отдельно отметим, что сильные финансовые результаты за 1 полугодие позволяют рассчитывать на крупный дивиденд по итогам года. Напомним, что при определении размера дивидендов Транснефть руководствуется распоряжением Правительства Российской Федерации, предусматривающим выплату дивидендов в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Таким образом, исходя из наших прогнозов, дивиденд по итогам года может составить $220 (21 120 руб.) на одну привилегированную акцию до процедуры дробления, что составляет 14,82% дивидендной доходности к текущей цене.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для привилегированных акций Транснефти на фоне позитивных результатов по итогам 1 полугодия 2023 года и намерения провести сплит акций, который обеспечит существенный приток ликвидности в ценные бумаги эмитента. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 20% потенциал роста до нашей целевой цены в $1770,83 (170 000 руб.).