Правительство разрешило Национальному фонду приобретать акции «КазМунайГаза» с дисконтом относительно рыночной стоимости для финансирования бюджетного дефицита. Это изменение, отмеченное аналитиками Halyk Finance, было внесено в сентябре в Концепцию использования Национального фонда, сообщает Bizmedia.kz.
Нацфонду разрешили покупать акции «КазМунайГаза» с дисконтом к рыночной цене
В сентябре были вновь изменены правила использования средств Национального фонда с целью стимулирования казахстанской экономики.
С 2017 года и до декабря 2022 года в Казахстане существовало ключевое бюджетное положение: деньги из Национального фонда должны были поступать в экономику страны только через республиканский бюджет и в соответствии со стандартными бюджетными процедурами, а также только с одобрения и контроля парламента. Это правило было изменено в декабре 2022 года, когда Национальному фонду разрешили напрямую приобретать облигации ФНБ «Самрук-Казына» по низким нерыночным ставкам. В сентябре этого года Национальному фонду также разрешили приобрести акции НК «КазМунайГаз» по сниженной нерыночной стоимости. По нашему мнению, это представляет собой обеспокоительную тенденцию в бюджетной политике страны.
В июне был проведен глубокий анализ проблем бюджетной системы Казахстана. В отчете основное внимание уделялось проблемам, связанным с бюджетными правилами и их соблюдением. Было подчеркнуто, что использование Национального фонда Казахстана в контрциклической манере согласно бюджетным правилам способствует стабильности макроэкономики страны путем стабилизации экономического роста, бюджетных расходов, инфляции и обменного курса. Это способствует созданию благоприятной среды для развития частного сектора и диверсификации экономики. В странах, зависимых от нефти, таких как Казахстан, контрциклические фискальные правила оказывают значительное влияние на инфляцию и обменный курс, превышая влияние монетарной политики Центрального банка.
Средства Национального фонда имеют критическое значение для реализации бюджетной стратегии Казахстана. В этом контексте, казахстанское правительство с 2017 года приняло важное бюджетное решение: национальный фонд может вносить вклад в экономику страны только через республиканский бюджет, по стандартным бюджетным процедурам и под контролем парламента.
Однако в декабре 2022 года внесены поправки в «Концепцию управления государственными финансами РК до 2030 года», которые позволяют Национальному фонду напрямую выдавать кредиты ФНБ «Самрук-Казына», минуя бюджет. Сумма займов, предоставленных или планируемых на 2023 год, остается неизвестной, и лишь весной 2024 года парламенту планируется предоставить информацию об этом. В нашем июньском отчете было указано, что использование средств фонда вне обычного бюджетного процесса неприемлемо с точки зрения формирования полной, прозрачной и эффективной бюджетной стратегии страны.
В сентябре текущего года были внесены новые изменения в Концепцию использования Национального фонда. Теперь Национальному фонду разрешено приобретать акции акционерного общества «КазМунайГаз» со скидкой на их рыночную стоимость для финансирования республиканского бюджета по решению правительства. По мнению аналитиков, несмотря на упоминание республиканского бюджета в данном изменении бюджетных правил, это все равно нарушает контрцикличность бюджетной политики, как отражено в Концепции. Это действие, по сути, увеличивает трансферты из Национального фонда в республиканский бюджет, сохраняя при этом прямой контроль над НК «КазМунайГаз» за правительством.
Эксперты подчеркивают, что Национальный фонд будет приобретать облигации «Самрук-Казына» и акции «КазМунайГаза» через фондовую биржу, при этом эти операции будут проводиться по нерыночной стоимости. Такие нерыночные операции государства значительно влияют на рыночные механизмы, как на финансовом рынке, так и в экономике в целом, что мы уже неоднократно отмечали.