Акции «Великолепной семерки» — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Tesla и Meta Platforms — за последние два месяца упали сильнее, чем индекс S&P 500, подсчитали в Goldman Sachs.
Аналитики Freedom Finance Global выделяют две основные причины коррекции в акциях Big Tech/Magnificent 7:
- Рост доходностей по долгосрочным трежерис. За август и сентябрь доходности 10-летних казначейских облигаций выросли от 3,96% до более чем 4,7%. Триггером стало заседание ФРС с обновленными макропрогнозами и последовавшая за этим пресс-конференция Джерома Пауэлла, на которой глава регулятора звучал по-ястребиному. Он указал на то, что нейтральная ставка теперь может быть выше, чем до пандемии. Кроме того, доходности трежерис растут из-за дисбаланса в спросе и предложении – ФРС проводит QT, а крупные держатели бумаг (Китай, Саудовская Аравия) корректируют свои позиции по трежерис. В свою очередь, движение по доходностям трежерис такой амплитуды традиционно негативно отразилось на стоимостных мультипликаторах (P/E, EV/EBITDA и т.д.).
- Тем временем, в первой половине 2023 года в оценку стоимости акций технологических гигантов закладывались ожидания о потенциально весомом вкладе ИИ в финансовые результаты, причем как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. На этом фоне поводом для разочарования стали квартальные отчеты в конце июля и начале августа, по которым стало ясно, что полноценная монетизация ИИ займет больше времени (исключение – Nvidia).
Кроме того, инвесторы заняли более осторожную позицию по акциям Apple после запрета на использование iPhone среди госслужащих в Китае. Повлияли и антимонопольные разбирательства, в частности, против Amazon.
Тем не менее аналитики видят в большинстве обозначенных бумаг потенциал роста.
- Amazon (AMZN). Один из ключевых бенефициаров развития ИИ. В этом году Amazon провела глобальный реинжиниринг собственного бизнеса, что позволит сконцентрироваться на развитии в приоритетных направлениях и существенно улучшить операционную рентабельность. Целевая цена – $170.
- Alphabet (GOOGL). До конца года ожидается продолжение активного восстановления рекламного рынка. К тому же применение ИИ-инструментов в интернет-поиске позволит поддержать позитивную динамику рекламного бизнеса. Целевая цена – $151
- NVIDIA (NVDA). Лидер рынка прикладных и серверных GPU, где компания занимает около 87% и 95% рынка соответственно. Ключевым драйвером роста компании NVIDIA является бум спроса на ИИ-чипы (GPU или ИИ- ускорители). Согласно оценкам Gartner, рынок ИИ-чипов может удвоиться к 2027г., по сравнению с 2023г., и достигнет $119,4 млрд (CAGR составит 22,5%). Целевая цена – $600.