Краткое содержание
◾️LRE в первую очередь занимается разработкой элитной недвижимости для продажи и аренды в Японии.
◾️LRE приносит растущие доходы и прибыль и работает в растущей отрасли Японии.
◾️Японская иена упала по отношению к доллару и может продолжать снижаться, что, возможно, сведет на нет будущие результаты роста компании в долларах
◾️Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
⏰Дедлайн заявок: 25/09/23 до 19:00 по мск.
📑Регистрационное заявление SEC F-1A
📽️Презентация руководства о роуд-шоу компании недоступна.
Обзор
Компания Lead Real Estate, расположенная в Токио, Япония, была основана для строительства частных домов и кондоминиумов на продажу в Токио и префектуре Канагава в Японии.
Руководство возглавляет основатель, президент и генеральный директор г-н Эйдзи Нагахара, который работает в фирме с момента ее основания в 2001 году и ранее работал в различных компаниях по недвижимости, таких как FEC Co., Mibu Co. и Uptown Co.
Компания также управляет отелями в Токио и сдает в аренду жилые дома арендаторам в Японии и Далласе, штат Техас.
Привлечение клиентов
Компания работает через агентов по недвижимости и ориентируется на богатых покупателей, которые покупают недвижимость для личного пользования, а также на институциональных клиентов, которые покупают в инвестиционных целях.
Недавно компания запустила листинговую и маркетинговую платформу под названием Glocaly, предназначенную для поиска продавцов и покупателей кондоминиумов.
Расходы на продажу, административные и административные расходы в процентах от общего дохода выросли по мере увеличения доходов:
Коэффициент эффективности продаж, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на продажи, за последний отчетный период немного вырос до 2,9x, как показано в таблице ниже:
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Japan Property Central об исследовании рынка за 2021 год со ссылкой на Экономический институт недвижимости, последний отчет показывает, что с 2021 года по всей Японии планируется или строится 280 высотных жилых домов.
Планируется, что в 280 зданиях будет размещено более 109 000 квартир, из которых почти 75% будут находиться в районе Большого Токио.
Основными драйверами этого ожидаемого роста являются изменение налоговых вычетов по налогу на наследство в 2015 году, а также увеличение строительства вблизи станций общественного транспорта.
Кроме того, на диаграмме ниже показано историческое и прогнозируемое в будущем годовое предложение новых квартир в высотных зданиях в регионе Большого Токио:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Tokyo Land Corporation
- Nakano Corporation
- Daikyo
Финансовые показатели
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Рост выручки
- Увеличение валовой прибыли и валовой прибыли
- Более высокая операционная прибыль и операционная рентабельность
- Увеличение денежных средств, используемых в операциях
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации компании:
По состоянию на 31 декабря 2021 года у Lead Real Estate было 2 миллиона долларов денежных средств и 63,8 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, был отрицательным (7,2 миллиона долларов США).
Подробности IPO
Компания Lead Real Estate намерена привлечь $27 млн валовой выручки от IPO своих американских депозитарных акций, представляющих собой базовые обыкновенные акции.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
После IPO основатель компании будет контролировать примерно 84,4% голосующих акций публичной компании.
При условии успешного IPO стоимость компании на IPO составит около $227,4 млн, без учета опционов на дополнительное размещение андеррайтеров.
Соотношение акций, находящихся в обращении, к количеству акций в обращении (без учета перераспределения средств андеррайтера) составит примерно 13,8%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
примерно 50% на расширение внутреннего бизнеса, включая расширение нашего строительства и продаж кондоминиумов в Японии;
примерно 30 % на разработку нашей платформы Glocaly, включая расходы на продажи и маркетинг, разработку функций и обслуживание серверов; и
примерно 20% для общекорпоративных целей
(Источник - SEC)
Что касается нерешенных судебных разбирательств, руководство заявило, что компания в настоящее время не является стороной каких-либо судебных или административных разбирательств, которые могли бы оказать существенное негативное влияние на ее финансовое положение или деятельность.
Единственным букраннером IPO является компания Network 1 Financial Securities.
Оценка IPO
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO, за исключением влияния опционов андеррайтера:
Резюме
Финансовые показатели компании привели к увеличению выручки, росту валовой прибыли и валовой прибыли, увеличению операционной прибыли и операционной рентабельности, а также увеличению использования денежных средств в операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, был отрицательным (7,2 млн долларов США).
Расходы на продажу, административные и административные расходы в процентах от общего дохода выросли по мере увеличения доходов; за последний отчетный период коэффициент эффективности продаж, общих и административных расходов вырос до 2,9x.
Компания не сообщила о каких-либо планах по выплате дивидендов, однако руководство заявило, что любые выплачиваемые денежные дивиденды будут выплачиваться в японских иенах.
Коэффициент капитальных затрат компании за 12 месяцев отрицательный (5,75), что указывает на то, что компания тратит большие средства на капитальные затраты как процент от своего операционного денежного потока.
Рыночные возможности для строительства жилых башен в Японии велики и, как ожидается, будут расти, поэтому компания демонстрирует сильную динамику роста отрасли в свою пользу.
Network 1 Financial Securities является единственным андеррайтером, и четыре IPO, проведенные фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность в 498,2% с момента их IPO. Это лучший результат для всех крупных андеррайтеров за период.
Основным риском для перспектив компании является рост процентных ставок, хотя до сих пор японские финансовые власти вмешивались, чтобы поддерживать процентные ставки на низком уровне в период инфляции.
Что касается оценки, руководство просит инвесторов платить коэффициент EV/выручка примерно 2,2x.
Несмотря на то, что компания занимает хорошие позиции на растущем рынке, ее подверженность валютному риску значительна, поскольку японская иена упала по отношению к доллару США за последний год.
Таким образом, хотя компания может добиться хороших результатов в своей деятельности по развитию, эти результаты рискуют быть частично сведены на нет падением иены по отношению к доллару.
Для инвесторов, склонных к риску, IPO LRE может стать интересной возможностью сыграть на японском рынке недвижимости.
Я более осторожен, поэтому ПРОПУЩУ это IPO
_____________________________________________________________
Пожалуйста не забывайте ставить лайки и подписываться на наши ресурсы включая этот канал в Яндекс Дзен.
Будем очень признательны за Вашу помощь в раскрутке наших ресурсов в качестве благодарности за проделанную нами работу.
Делитесь нашими ресурсами с друзьями!
Спасибо
🔑Как открыть брокерский счёт во Фридом Финанс Европа из 🇷🇺🇺🇦🇧🇾
———————————————
🌐Сайт
Дисклеймер
Данный анализ не является инвестиционной рекомендацией, не несёт рекламных целей и может содержать ошибочные данные.
#инвестирование #инвестор #фондоваябиржа #фондовыйрынок(биржи) #акции #инвестициивакции #рынокценныхбумаг #nasdaq #IPO #LRE #Lead_Real_Estate