Рынок акций США в четверг открылся снижением, индекс S&P 500 к 19:15 МСК теряет порядка 1,1% за день после снижения в среду на 0,94%. В четверг индекс S&P 500 обновил минимум с 18 августа, в моменте опускаясь ниже уровня в 4351 пункт.
По итогам сентябрьского заседания в среду ФРС ожидаемо сохранила процентную ставку в США в текущем диапазоне 5,25-5,5%. Тем не менее, негативное влияние на рынки могли оказать обновленные прогнозы представителей регулятора, а также слова главы ФРС Джерома Пауэлла, которые не исключил еще одного повышения ставки, если статданные укажут на подобную необходимость.
Прогноз регулятора относительно роста экономики США улучшился — +2,1% против +1% в июне для 2023 года и +1,5% против +1,1% в июне для 2024 года. При этом прогнозы по инфляции (PCE inflation) для 2023-2025 годов изменились незначительно. Тем не менее, представители ФРС пересмотрели прогноз по уровню процентной ставки в США — медианный прогноз для уровня ставки на конец 2024 года увеличился до 5,1% по сравнению с 4,5% в июне, а в 2025 году, согласно прогнозу, ставка снизится до 3,9% по сравнению с предполагаемыми в июне 3,4%.
Хотя на пресс-конференции господин Пауэлл обозначил, что ФРС будет действовать исходя из поступающих экономических данных, а также несколько раз повторил, что в текущих условиях регулятору "следует действовать осторожно", опубликованные прогнозы демонстрируют рынку, что высокие ставки сохраняться на протяжении более длительного периода, чем предполагалось ранее.
На этом фоне доходность 10-летних облигаций США, по данным Trading Economics, обновила максимум с ноября 2007 года, в моменте преодолев уровень 4,49%. При таких ставках по долгосрочным низкорискованным инструментам рынку акций становится все сложнее удерживать позиции.
При этом, судя по динамике фьючерсов, рынок пока не до конца поверил в то, что ставка в США будет повышена еще один раз до конца этого года, а также сохранится высокой на протяжении более длительного периода, как это допускает прогноз ФРС. Исходя из расчетов инструмента CME FedWatch Tool, вероятность того, что по итогам декабрьского заседания американского регулятора ставка будет находиться в текущем диапазоне 5,25-5,5% составляет более 50%. При этом на конец 2024 года наиболее вероятные, согласно фьючерсам, уровни ставки предполагают ее снижение до 4,5-4,75% (вероятность около 27%) или 4,75-5% (вероятность порядка 25%).
В случае, если инфляция в США продолжит расти на фоне удорожания энергоносителей, а ФРС будет действовать в соответствии со своим же прогнозом, ожидания рынка относительно ставки могут скорректироваться, что, вероятно, отразится и на оценке акций. На фоне подобных перспектив драйверов для дальнейшего роста индекса S&P 500, на наш взгляд, сейчас меньше, чем факторов в пользу его снижения.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.