Друзья и коллеги!
Центральные банки завершили пересмотр своих ставок. Легче рынкам от их решений не стало, так как инфляция во всех странах увеличилась, как и риски рецессии. В США на предстоящей неделе заканчивается очередной финансовый год, так что с октября месяца динамика на рынках может поменяться. Правда, учитывая проблемы с долгом, его обслуживанием, работой правительства и общей ситуацией в экономике, ожидать заметного улучшения настроений на фондовых рынках не приходится. Проблемы копятся как снежных ком, да и президентская гонка уже фактически началась в США. Для России хорошо, что фокус внимание США будет больше нацелен на внутренние проблемы. Понятно, что поддержку приграничной с Россией территории, которая стала де-факто военным полигоном НАТО, в войне против нашего государства, продолжат оказывать, как финансовую, так и военную. Но, чем меньше и слабее будет эта помощь, тем больше сохранится жизней людей с обеих сторон. Можно и нужно уничтожить режим, который воюет против России, но жизни людей. которые оказались на этой войне, гораздо важнее и ценнее, всех политиков вместе взятых. Радует уже то, что отношение к клоуну в зеленой майке и всей его шайке-лейке меняется на Западе, причем на глазах. Запад начинает уставать от хамства и наглости страны-попрошайки, которая почему-то уверена, что ей все должны по жизни. Да и на долгое противостоянии против России никто не рассчитывал – на Западе. В условиях «осажденной крепости» только две страны в мире могут существовать – это Россия и США, так, как только у этих стран достаточно внутренних ресурсов, полезных ископаемых, воды, пахотной земли и т.д. чтобы победить в любой войне на истощение, которая сейчас и ведется против нашей страны. Победа будет за Россией!!!
Для новых подписчиков и читателей:
Мой публичный телеграмм канал "Vенчурные Инвестиции", где я публикую свои мысли и прогнозы по рынкам, а также полезные новости
Отслеживать мои закрытые сделки и результаты работы на закрытом канале "ASChannel" можно подписавшись на Дзен-канал - "ASChannel - сделки и результаты" - там есть вся нужная информация.
Кто хочет подписаться на закрытый канал "ASChannel"- пишите мне в личку по этой ссылке - @VI_AdminTrade
Облигации – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, цены на облигации немного снизились, но доходности по длинным ОФЗ остаются ниже 12%, что больше чем на 1 % ниже ключевой ставки ЦБР. даже немного подросли в цене.
«Ритуальное» увеличение ключевой ставки ЦБР, в прошлую пятницу, не испугало инвесторов на долговом рынке. Увеличение ставки было не критичным, а ситуация с бюджетом и экономикой не такая плохая, как ожидали многие эксперты в начале года. Более того, дефицит бюджета вполне может оказаться в рамках заложенных в бюджет, так как во втором полугодии наблюдается рост доходов от несырьевое сектора экономики, а новые меры правительства по экспортным пошлинам еще увеличат доходы бюджета на 650-750 млрд. рублей в год.
Правда, самым тяжелым испытанием для бюджета России станет 2024 год. Если экономика и финансы пройдут нормально следующий год, то дальше будет легче, так как адаптация к новым экономическим условиям фактически завершится. Самым лучшим индикатором ситуации в экономике станет курс рубля и уровень инфляции в стране.
Как можно заметить по динамике цен на ОФЗ, серьезнее всего пострадали короткие выпуски облигаций, где рост доходностей происходил особенно быстро и сильно. Длинные ОФЗ тоже пострадали, но не так сильно, так как они и так они изначально торговались с доходностью выше, чем ключевая ставка ЦБР в первой половине 2023 года. Если еще и курс рубля укрепиться к 90-92 рублям за доллар, то это будет позитивным фактором для долгового рынка и длинных ОФЗ особенно. Ослабление рубля стало одним из самых значимых проинфляционным фактором, которое продолжает подталкивать цены вверх.
Да, наша экономика пока не способна производить в достаточном количестве промышленные товары для удовлетворения потребительского спроса, впрочем, как и продукты питания. Без импорта не может жить не одно государство в мире, но из-за наложенных санкций на Россия, импорт товаров в нашу страну стал сложнее и дороже, что и отражается на конечных ценах. Одним лишь укреплением рубля проблему инфляции не решить – нужно развитие внутреннего производства. Правда, при такой ключевой ставке, развивать свою промышленность и экономику представляется проблематичным.
Потребительский спрос – это один из самых сильных драйверов в экономике почти любой страны. В России, ЦБР пытается именно его обуздать, так как удовлетворить этот спрос экономика России сейчас не в состоянии, а рост потребительского спроса приводит к росту цен. Получается, что ЦБР борется с инфляцией, убивая экономический и потребительский рост в стране – выглядит нелепо, но особого выбора у нашего мегарегулятора нет…
Насчет ставок и ожиданий по длительности ужесточения ДКП от ЦБР. Обратите внимание, что крупные банки не спешат повышать депозитные ставки вслед за повышением ключевой ставки. Глава Сбербанка откровенно сказал, что не ожидает сохранения ключевой ставки на высоком уровне долго. Долговой рынок, а смотреть нужно именно на длинные ОФЗ, также не показывают опережающего роста доходности. Возможно, что ситуация в будущем изменится, но сейчас банки и долговой рынок не делают ставки на дальнейшее ужесточение ДКП – для этого СЕЙЧАС нет веских причин.
Я свой портфель из ОФЗ закончил формировать в первой половине сентября, до повышения ключевой ставки ЦБР. Сейчас, у меня находится около 50% всего моего инвестиционного капитала в длинных ОФЗ – 26218, 26233 и 26240 – примерно в равных долях на каждый выпуск. Расширять список бумаг я не планирую, как и покупать флоатеры. Переоценка по моим купленным облигациям, на текущий момент, отрицательная, в пределах 3-3.5%, но за счет полученных купонных платежей в этом году, эти инвестиции приносят символический плюс – около 2 - 2.5%.
Понятно, что на этот год доходность инвестиций в облигации ниже плинтуса. Но, посмотрим, какую доходность инвестиции в облигации принесут в следующем году, по сравнению с депозитами или акциями. Я только вложения в ОФЗ называю ИНВЕСТИЦИЯМИ, потому что это так и есть. Когда хочется большей стабильности и предсказуемости для своего инвестиционного портфеля – лучший способ этого добиться – это покупка облигаций, причем длинных.
Игры с акциями или на срочном рынке – это короткие инвестиции, многие такие операции называют спекуляциями, которые позволят увеличивать доходность по всему портфелю. Важно считать совокупный результат по всем позициям, которые есть у инвестора.
Постоянно встречаются критики инвестиций в облигации. Вот пример одной статьи на эту тему.
Комментировать подобные опусы, на инвестиционные темы, считаю для себя излишним. Данную ссылку на статью привел, как яркий пример другого взгляда на долговой рынок со стороны «крутого» специалиста по фондовому рынку.
Традиционно, хочу пару слов сказать про курс USDRUB. Я ожидаю постепенного укрепления рубля, хотя сам в данный момент не имею позиций по этой валютной паре. Уровни потенциального укрепления рубля на обозначил зелеными линиями на графике, а красными – уровни потенциального ослабления.
Короткую позицию в сентябрьских контрактах я закрыл с небольшим плюсом – об этой и других своих закрытых сделках, я сообщаю в постах на Дзен-канале «ASChannel - сделки и результаты».
Я ожидаю увеличения объемов экспортной выручки вместе со снижением спроса со стороны импортеров. Правда, последние решения правительства по запрету экспорта ГСМ могут крайне негативно сказаться на экспортных доходах нефтегазовых компаний, но на внутренних ценах на бензин и дизель это уже сказалось положительно. Вот ссылка на статью человека, кто реально в теме происходящего на нефтяном рынке:
Пока, очевидно, что отметка в 100 рублей за доллар является той красной линией, пересекать которую ни ЦБР, ни правительство рынку не хотят позволить. По тем шагам, которые делают финансовые регуляторы, чтобы остановить ослабление рубля, можно видеть, что есть еще рычаги, а главное политическая воля в борьбе за рубль. Правительство и ЦБР постепенно «закручивают гайки», вводя все новые меры, направленные на поддержку рубля. Битва за рубль продолжается, пока с переменным успехом…
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС (RTS-12.23) менялись в диапазоне 100630 – 104980, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-12.23) в диапазоне 303600 – 318875.
Фьючерсы на фондовые индексы в РФ завершили прошедшую неделю серьезным снижением. Мой прогноз по рынку, который я дал на прошлой неделе, сработал только в первый час торгов в понедельник – другими словами оказался полностью ошибочным. Так бывает, ничего страшного в этом нет – главное, чтобы ошибаться не входило в привычку.
Коррекция на российском рынке акций долго назревала, и сейчас мы наблюдаем и участвуем, все по-разному, в нисходящей коррекции. Я полагал, что пара недель для текущей нисходящей коррекции – это более чем достаточно, чтобы снова продолжить рост на рынке акций, но рынок на прошлой неделе внес поправки и показал, что и три недели, далеко не факт, что будет достаточно для завершения текущей коррекции.
Да, растущий тренд на рынке, который стартовал почти год назад в начале октября 2022 года, остается доминирующим и работать нужно по тренду, то есть стараться покупать активы при снижении цен на них. Но, конечно, лучше заранее понимать, где рынок нащупает свое дно, от которого снова оттолкнется наверх.
Я на прошлой неделе завершил формирование длинных позиции по акциям и фондовым индексам. Свою ставку на рост фондового рынка я сделал – теперь жду ответного хода со стороны рынка акций – поддержит он меня или пойдет против. Я понимаю, что наш фондовый рынок потенциально еще может сходить пониже. Пятничный прокол уровня в 3000 пунктов и резкий отскок вверх, пока не дает серьезной уверенности в завершении коррекции.
Собственно, на графике ниже красными линиями отмечены уровни потенциального снижения по индексу МосБиржи, а зелеными линиями – потенциальные цели роста.
Можно перечислить и обсудить факторы, ставшие причиной снижения нашего рынка акций на прошлой неделе, но большого практического смысла я в этом не вижу. Это уже произошло, поэтому нужно жить дальше и действовать сообразно новым обстоятельствам. Следующая неделя будет заключительной в сентябре и третьем квартале этого года, также завершится финансовый год в США, что часто приводит к изменению текущего тренда на рынке. Для нашего рынка важно, с какими финансовыми результатами закончат наши главные компании на фондовом рынке, какие дивиденды они заплатят или утвердят, какие перспективы развития видят руководители этих компаний. Вот это будет реально важно для рынка акций.
Обратите внимание на акции сталеваров, о которых я не уставал писать всю прошлую неделю. Рост стоимости этих компаний на бирже, который возглавил НЛМК, выглядит крайне странно, на фоне всего остального рынка. Так уверенно покупают обычно те крупные игроки, кто точно что-то знает про дивиденды или обратный выкуп акций с рынка, возможно, что про еще какие-то позитивные события, о которых массовый инвестор пока не в курсе.
Я думаю, что скоро появятся новости, объясняющие такой уверенный и наглый рост цены акций компаний сектора черной металлургии. Если цена акций продолжит расти и на следующей неделе, то это будет явно перед серьезными новостями, которые могут ускорить рост не только сталеваров, но всего фондового рынка.
Акции Роснефти, которые снизились за пару недель почти на 100 рублей – это еще один пример информированной торговли крупным(и) игроком(ами). Сначала началось снижение цен на акции, а через несколько дней появилось решение правительства о запрете экспорта ГСМ. Заранее зная о таком решении, которые не рождаются в недрах правительства за один день, информированный крупный(е) игрок(и) мог распродать свой портфель или открыть короткие позиции по акциям Роснефти и другим голубым фишкам. Так обычно работает фондовый рынок.
Это два ярких примерах, которые произошли на нашем рынке на прошлой неделе. От развития этих историй, будет зависеть и дальнейшая динамика на российском фондовом рынке. По сути, можно все свести к битве НЛМК и Роснефти – что победит на рынке – скупка акций или их распродажа – туда и пойдет наш рынок акций.
Я называю происходящее на фондовом рынке в последние недели – НИСХОДЯЩЕЙ КОРРЕКЦИЕЙ – это верное и правильное определение. Одним из самых сложных кварталов на рынке по статистике является третий квартал, который, к счастью, завершается. Завершение года обычно проходит на позитивной ноте, так что у четвертого квартала этого года есть все шансы для этого. Я надеюсь, что одним из самых мощных драйверов роста станут дивиденды по акциям сталеваров. Я не знаю когда решится вопрос с дивидендами, но два года без выплат – это уже слишком долго, особенно для компаний НЛМК, Северстали и ММК, которые, если кто помнит, раньше дивиденды платили ежеквартально. Пора бы возобновить эту полезную практику.
На предстоящей неделе, я рассчитываю на опережающую динамику в индексе РТС, по сравнению с индексом МосБиржи. Полагаю, что валютный фактор будет играть на стороне индекса РТС, так как я ожидаю продолжения укрепления рубля. Понедельник - самый позитивный торговый день в этом году, хотя, в последние недели это изменилось. Хотелось бы, что следующий понедельник снова вернул себе звание самого растущего дня на фондовом рынке.
В целом, я ожидаю роста российского рынка акций, особенно, после прошедшей нисходящей коррекции. Да, говорить с уверенностью, что коррекция завершилась рано, но чем дольше длится эта нисходящая коррекция, тем ближе ее завершение. Так что шансы на возобновление роста на рынке акций продолжают расти.
Полагаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-12.23) останется в рамках 99500 – 105650. Ключевое сопротивление будет на уровне 103950, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-12.23) останется в рамках 299750 - 318750. Ключевое сопротивление будет на уровне 313650.
Сегодня обзора по отдельным акциям не будет - просто нет на это времени. Прошу меня извинить за это. Надеюсь, что на следующей неделе, снова смогу правильно распределить свое время и опубликовать полноценный обзор.
СПАСИБО за внимание и комментарии!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"