Сегодня Банк России подтвердил переход к жесткой политике и повысил ставку еще на 1%, теперь она составляет 13%.
Такое решение легло в унисон с нашими ожиданиями. Снижения мы не ждали и говорили об удержании высокой ставки и возможном повышении. Метод анализа будущей ставки работает, пользуйтесь.
Для увлекающихся - ссылки на сегодняшние официальные заявления:
Зачем Банк России снова повысил ставку?
Ранее причины и последствия повышения я описывал здесь.
В соответствии с Конституцией РФ, за ценовую стабильность и рубль у нас отвечает Банк России. В стране растет инфляция, рубль падает и теряет покупательскую способность.
Повышение ставки - один из немногих методов, которыми Банк России может повлиять на курс.
Обязательная продажа экспортной выручки могла бы тоже повлиять на курс, но эти меры принимает не Банк России, а Президент и Правительство.
Поэтому - делают, что могут.
На что повлияет такая высокая ставка?
Если коротко, то на все.
Высокая ставка = более дорогие деньги.
Кредиты дороже, нельготные ипотеки дороже, а рублевые сбережения доходнее.
Отсюда падение спроса, стабилизация или снижение цен на перегретых рынках. Это должно влиять позитивно на курс рубля, но есть ряд оговорок, о которых ниже.
Не сладко может прийтись должникам, которые имеют плавающие кредитные ставки, зависимые от ключевой.
Отдельные важные последствия это даст на рынке недвижимости, об этом я как и планировал - расскажу в следующих материалах.
Долго ли будут удерживать?
Обратимся к истории.
В 2014 для снижения ставки с момента пика потребовалось примерно 9 месяцев.
В 2022 для снижения ставки потребовалось в районе 7 месяцев.
В этот раз ситуация с курсом и инфляций не лучше, а вот с экономикой скорее легче, чем в прошлые разы. Это дает возможность Банку России удерживать высокую ставку продолжительное время, что сегодня и подметила Набиуллина.
Но как себя почувствует экономика через пол годика если долго держать высокую ставку?
Вопрос открытый, поэтому я пока склонен считать, что пик ставки будет пройден в ближайшие 9 месяцев.
Cработает ли план или что-то может пойти не так?
В базовой версии, учитывая текущие экономические вводные (высокая нефть, щедрые нефтегазовые доходы, отсутствие возможности значительного роста импорта и т.д.) - это действительно должно положительно повлиять на рубль в среднесрочной перспективе. Мое текущее ожидание именно такое.
Этот сценарий мы закладывали еще ДО того как Банк России повысил ставку до 12% и я подробно объяснял в этом видео будущее курса рубля. На днях тоже об этом общались с вами.
Есть несколько вещей, которые могут повлиять на планы:
- Среднесрочно
Локомотивом возможного выправления курса являются цены на нефть. Нефтегазовые доходы на вышли на неплохие уровни.
Падение цен на нефть, либо новые значительные санкционные ограничения - могут ударить по этому показателю и по выправлению курса. Этот риск я оцениваю пока как низкий и не ожидаю значительного снижения цен на нефть, но иметь в виду стоит!
- Краткосрочно
Тут интереснее. С одной стороны Банк России с 14 cентября должен был начать усиленные продажи валюты.
Делать это он собирался на фоне риска в виде погашения еврооблигаций 16 cентября почти на $3 млрд, которые могут вылиться на валютный рынок.
Эффекта от усиленных продаж с 14 сентября не увидели. Ближайшая неделя может быть волатильной, тоже имеем ввиду!
- Долгосрочно
Здесь самая противоречивая картина. Среднесрочно укрепим рубль, ок. А потом нефть пойдет вниз, по бюджетному правилу Минфин навалится на рубль и надо будет снижать ставки.
Долгосрочная картина для рубля пока не позитивная и это явно тема для отдельного материала. Затравка есть тут.
При таком раскладе - среднесрочное укрепление может являться неплохой точкой входа для долгосрочных сбережений.
В следующих материалах отдельно разберу недвижимость. Всем хороших выходных! 👍
Навигатор по каналу | Мой YouTube
⚠️ Я никогда НЕ пишу вам в личку и никуда НЕ зову вас в комментариях!