По итогам заседания 15 сентября Банк России повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 13%. Решение совпало с нашими ожиданиями.
При этом регулятор не стал давать слишком жесткий сигнал и ограничился фразой о том, что "будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях."
Кроме того, ЦБ обновил среднесрочный прогноз. Ожидания регулятора по инфляции на конец года возросли с 5-6,5%, согласно июльскому прогнозу, до 6-7% в сентябре. Прогноз по уровню средней ключевой ставки с 18 сентября до конца года составил 13-13,6%, что допускает возможность ее дальнейшего повышения в текущем году. При этом прогнозный диапазон средней ключевой ставки в 2024 году увеличен с 8,5-9,5% в июле до 11,5-12,5%, что предполагает ее снижение, однако, по словам зампреда Банка России Алексея Заботкина, понижение ключевой ставки в следующем году станет возможным при устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий.
В свою очередь глава ЦБ Эльвира Набиуллина в самом начале пресс-конференции по итогам сегодняшнего заседания обозначила, что для возврата инфляции к цели потребуется продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики.
Отвечая на вопросы журналистов, Набиуллина в очередной раз раскритиковала предложения влияния на курс с помощью административных мер, таких как введение обязательной продажи валютной выручки, подчеркнув, что для оказания влияния на потоки капитала, которые влияют на курс, необходимо использовать экономические меры, в том числе повышая привлекательность рублевых сбережений и создавая стимулы для компаний, чтобы они сами продавали полученную валютную выручку.
Кроме того, отвечая на вопросы журналистов об уровне курса, который бы являлся "психологической" границей для ЦБ, Набиуллина заявила, что у регулятора нет такой границы, однако ЦБ рассматривает ослабление рубля как один из проинфляционных факторов.
Несмотря на подобные заявления, события августа показали, что при пересечении курсом доллара отметки в 100 руб. центральный банк и власти в целом продемонстрировали готовность к решительным действиям для стабилизации курса, что в итоге и привело к снижению курса ниже этой отметки.
На этом фоне вероятным сценарием видится возобновление активности со стороны правительства и регулятора, если курс снова будет демонстрировать устойчивую тенденцию к повышению и превысит этот "психологически" важный для населения уровень. В этой связи не исключаем возможности дальнейшего повышения ставки в этом году или введения дополнительных мер для стабилизации курса.
С другой стороны, факторы для укрепления рубля также присутствуют на рынке. В частности, цена ближайшего фьючерса на нефть Brent на бирже ICE в пятницу днем продолжила рост, в моменте поднявшись выше $94,5 за баррель и в очередной раз обновив максимумы с ноября прошлого года, правда к вечеру снова растеряла часть позиций. Тем не менее, по данным Минфина, средний дисконт нефти Urals к Brent (North Sea Dated) за период с 15 августа по 14 сентября снизился и составил всего $11,58 по сравнению с $13,9 месяцем ранее, а сама средняя цена Urals выросла до $77,03 за баррель. Удорожание сырья и возникающий вследствие этого рост валютной выручки экспортеров является одним из факторов поддержки рубля.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.