До заседания Банка России по ключевой ставке остались считанные часы! В этот раз, мнение экспертов разнятся, и, возможно, «впервые» тяжело прогнозировать дальнейшее развитие денежно-кредитной политики нашей страны.
Ряд экспертов считают, что нужно продолжать ужесточать текущую политику и повышать ставку вплоть до 15%, что позволит существенно стабилизировать ситуацию на валютном рынке в совокупности с другими инструментами. Часть — наоборот, считают, что дальнейший рост ставки не только не даст положительных последствий на валютном рынке, но и усугубит инфляционные факторы и «погубит бизнес».
Давайте разберем, какое решение будет принято Банком России и как это повлияет на рынок акций и облигаций?
После того, как курс перевалил отметку в 100 рублей, было проведено экстренное заседание ЦБ, на котором мы увидели «жесткую меру» и подъем ставки на целых 350 б.п. — до 12%! В моменте столь жесткий шаг оказал влияние на курс, но оно было достаточно слабым — уже через пару дней доллар опять приблизился к отметке 96-97 рублей. Мы согласны с мнением экспертов, что пока рано оценивать влияние резкого повышения ключевой ставки на экономику и валюту, прошло слишком мало времени и, возможно, на текущем заседании будет правильнее сохранить ставку на текущем уровне с потенциальными «ястребиными» заявлениями.
Что с рынком акций?
Вчера наш рынок распродавали. Особенно это было заметно в акциях 2 и 3 эшелона, которые показали хороший рост последние несколько месяцев. Конечно, в первую очередь волну распродаж «спровоцировали» акции ОВК, которые уже несколько торговых сессии снижаются на 20-30% в день! Однако и ожидания по решению ЦБ по ключевой ставке заставляли нервничать инвесторов всю неделю.
На прошлой неделе также был опубликован бюллетень аналитиков ЦБ «О чем говорят тренды», который также настраивает рынок на тот фактор, что жесткая денежно-кредитная политика с нами надолго и доходности ОФЗ будут постепенно расти, что уже видно по инвертированной кривой доходности — более короткие выпуски стали выгоднее.
Продолжающаяся ястребиная политика и возможный рост ставки может спровоцировать глобальный переток инвесторов в более консервативные инструменты — в период, когда доходность ОФЗ достигает уровня дивидендной доходности акций, инвесторы чаще выбирают первый вариант.
Среди рынка акций тоже есть компании, которые хорошо себя чувствуют при повышении ставки и продолжают оставаться прибыльными историями — акции банков и потребительского сектора. Поэтому мы решили выделить часть компании из этих секторов, которые могут показать хорошие результаты в ближайшее время:
- TCS Group (Покупать. Цель на год: 5100 руб. / +47%)
- Эталон (Покупать. Цель на год: 120 руб. / +38%)
- Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +35%)
Если вы хотите оценить, как ваш портфель отреагирует на возможное повышение ставки и насколько он эффективен, можно воспользоваться сервисом «Диагностика» от Финама.
#инвестиции #фондовыйрынок #акции #облигации #биржа #явфинам