Мы ожидаем, что Банк России на заседании 15 сентября оставит сигнал о том, что при усилении проинфляционных рисков может понадобится дополнительное повышение ключевой ставки.
В базовом сценарии мы полагаем, что уровень 14% станет пиком ключевой ставки в этом цикле. Однако мы ожидаем задействования других мер по стабилизации курса рубля помимо ставки.
Полагаем, что возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине 2024 года, когда начнёт замедляться инфляция. В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем замедления инфляции до 5,5% и снижения ключевой ставки до 8,5%.
В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, полагаем, что ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 15-17%.
Полная версия аналитического прогноза доступна на сайте.
