Сбербанк (SBER) в 2023 году демонстрирует отличную динамику. Стоимость акций растет. Дивиденды маленькими назвать сложно.
Подробный разбор причин и перспектив роста стоимости акций Сбера в 2023 году из 1кв.2023 года можно посмотреть здесь:
Все причины для дальнейшего роста стоимости акций Сбера, о которых мы говорили в начале 2023 года, сохраняются и сейчас, а это:
▶️ основные санкционные риски по Сберу уже реализованы;
▶️ Сбер адаптировался к новым условиям и активно развивает экосистемы внутри страны;
▶️ Сбер сообщил, что заложил в свои прогнозы на 2023 год возможность выплаты из дополнительной прибыли разового налогового платежа в бюджет страны (windfall tax).
К этим общим позитивным характеристикам по Сберу летом 2023 года прибавились реальные результаты, которые следуют из отчёта Сбера по РСБУ за первое полугодие 2023 года (отчёт вышел 11 июля 2023 г.):
✅ Розничный кредитный портфель увеличился на 12,4%;
✅ Количество реальных (активных) клиентов Сбера выросло с начала года почти на 1 млн.человек до 107+ млн. человек;
✅ Процентный доход Сбера вырос на 43,6%;
✅ Комиссионный доход вырос почти на 30%;
✅ Чистая прибыль Сбера за первое полугодие 2023 г. составила 727,8 млрд рублей.
❗В августе 2023 года Сбер выпустил также отчёт по МСФО - банк получил рекордную чистую прибыль в 737,5 млрд.рублей за первое полугодие 2023 г.
❗Рентабельность собственного капитала за Q2 2023 составила: 26%!
Нет причин по которым результаты Сбера во втором полугодии 2023 года будут ниже чем в первом, кроме ургентных внутриполитических. А это означает, что по итогам 2023 года Сбер может достичь 1,3-1,4 трлн.рублей чистой прибыли!
А что с дивидендами за 2023?
Если Сбер сможет показать чистую прибыль по итогам 2023 года на уровне 1,3-1,4-1,5 трлн.руб., то дивиденды за 2023 год могут оказаться на уровне 740-750 млрд.руб или 32-34 рубля за акцию.
Дивидендная доходность за 2023 год очень вероятно, что составит 12-13%.
Рискну предположить, что Сбер может пойти и дальше - произвести выплату сверх уровней, предусмотренных его дивидендной политикой, что означало бы дивиденды под 60 рублей за акцию и порядка 20% дивидендной доходности. Думаю, что такая вероятность есть, но не слишком большая.
В любом случае, до ожидаемого цикла понижения ставок ЦБ РФ в 2024 году ещё, видимо, минимум 9 месяцев или год. Если Сбер сможет выплатить минимум 32-33 рубля на акцию, то стоит ожидать стоимости акций на уровне минимум 300 руб. на рубеже 2023/24, а то и более.
Если же предположить, что в 2024 году банк пойдет по пути выкупа акций у нерезидентов, то такая новость ожидаемо станет драйвером роста стоимости акций.
Краткие выводы:
💡 Акции сейчас явно недооценены и на вектор понижения стоимости акций сейчас могут повлиять внутриполитические решения, не персонифицированные на сам Сбер (например, новая активная волна мобилизации).
💡 Возможных драйверов роста стоимости акций Сбера к концу 2023 года и в течение 2024 года может быть много, но даже если большая часть из них не реализуется, сами финансовые показатели Сбера говорят за себя - они более чем хорошие.
💡 Для себя делаю вывод, что ожидаю Сбер примерно по 300 руб. в районе нового года 2023/24, а ближе к концу 2024 года можно будет увидеть значения 350-400 руб. за акцию.
💡 Считаю, что покупать Сбер не поздно. Держать.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией