Рынок гособлигаций в РФ заложил повышение ключевой ставки ЦБ на следующей неделе, заявил главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, чьи слова приводит «Прайм».
Как отметил специалист, по итогам биржевых торгов 7 сентября кривая доходности ОФЗ приобрела инверсную форму, которая в начале торгов пятницы стала более выраженной. Этому способствовал опережающий рост доходности на коротком конце кривой по сравнению с длинным. С начала сентября рост доходности в среднем по рынку составил уже 72 базисных пункта. При этом по выпускам со сроком обращения до трех с половиной лет доходность выросла в среднем на 120 б. п.
В то же время средне- и долгосрочные выпуски продемонстрировали рост в среднем на 55 б. п. и 22 б. п. соответственно. Доходность самых долгосрочных выпусков вышла на уровень 11,67–11,75% годовых. В последний раз инверсная форма кривой доходности ОФЗ наблюдалась с начала января по начало июня 2022 года, уточнил Ермак.
«Ускорение снижения цен на рынке ОФЗ, наблюдаемое с начала нового месяца, произошло на фоне роста ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики Банком России <...> В начале текущей недели возможность повышения ставки подтвердил зампред регулятора, отметив сохранение значимых проинфляционных рисков», — сказал специалист.
Также рост ожиданий по повышению ставки ЦБ происходит на фоне ослабления рубля, подчеркнул он. Изначально падение курса нацвалюты замедлилось после внепланового повышения ключевой ставки Банком России до 12%, но затем возобновилось.
«Повышение ключевой ставки на сентябрьском заседании Банка России может составить не менее 200 базисных пунктов. При этом не исключаю, что на этом более высоком уровне ключевая ставка продержится не долго и уже в первом квартале 2024 года может начаться плавный цикл ее снижения. В связи с этим мы ожидаем сохранения и даже усиления инверсной формы кривой ОФЗ за счет опережающего роста ставок на коротком конце кривой и преимущественного сохранения вблизи текущих уровней ставок долгосрочных бумаг», — заключил специалист.