Недавно наш мегарегулятор праздновал свое десятилетие. Праздновали как положено, с размахом. С большой конференцией, кучей приглашенных гостей, с похвальбой себя, любимых.
Но был там один оратор, который сказал очень странную вещь. Звали этого персонажа первый зампред Банка России Владимир Чистюхин. И сказал он примерно следующее про дивидендную политику наших участников фондового рынка — нестабильная, говорит, и невозможная политика. Прям так и сказал. И вопрос задал кому-то.
Если ОНИ не собираются платить вознаграждение инвесторам, возникает вопрос, зачем вообще выходить на рынок?
Вот интересно, к кому он обращался? Если к тем, кто дивиденды не платит, то почему в третьем лице к ним обращается. Если к мегарегулятору — то вообще не понятно. Он сам у себя что-ли спрашивал, как представителя этого самого регулятора. Или у начальницы своей, Сахипзадовны?
Нет, мне, как инвестору, чья стратегия основывается на получении дивидендов/купонов, такая забота обо мне мегарегулятора, безусловно, приятна. И этот вопрос мне тоже хочется кое-кому из эмитентов задать. НО! У меня так же возник вопрос об уровне квалификации этого товарища.
В каждом учебнике по инвестициям первым делам новичкам объясняют — бывают дивидендные акции, а бывают акции роста. По первым дивиденды платят, по вторым нет, зато они растут хорошо. (В реальности все не так однозначно, и жизнь с теорией расходится сильно. Особенно у нас в стране.) Но, таково устоявшееся и общепринятое деление акций. У каждого типа акций есть свои поклонники. Странно, что первый зампред об этом не знает. И требует ото всех дивиденды.
Тем более странная сама постановка вопроса, учитывая, что компании с госучастием имеют официальную индульгенцию на невыплату дивидендов. Вспомним хотя бы ВТБ или ФСК. А прошлогодний «финт ушами» от Газпрома? И это не смотря на то, что правительство в лице Мишустина сказало всем «госконторам»:
«Вынь да положь 50% прибыли дивидендами!».
Чистюхин не может не знать про это. Отсюда делаю вывод: Плохо мегарегулятор справляется со своими обязанностями. Своих же заставить платить дивиденды не может. А с других требует.
Не приведет ли желание мегарегулятора заставить всех платить дивиденды к оттоку эмитентов с рынка?
Зачем условному Тындексу с кем-то делиться прибылью? Они это никогда не делали и делать не обещали. С другой стороны есть много инвесторов, которые зачем-то покупают такие акции. Они, наверное, понимают для чего они это делают. И не всяким представителям мегарегулятора заставлять людей менять свою инвестиционную стратегию.
Он что, хочет, чтобы они все покупали газпром и сбер? Тем более, что от газпрома даже мосбиржа открещивается. Сократила его долю в индексе с 22-го сентября на 2 процента.
Пусть лучше механизмы от памперов разработают. Пользы рынку будет больше.
Кстати, о Мосбирже.
Еще дальше в желании «словесно отличиться», пошел глава набсовета мосбиржи. Он вообще предлагает за нарушение дивполитики наказывать руководство компаний. Причем ответственность должна быть по его мнению персональная. Предлагаю ему с себя и начать. Сколько в этом году Мосбиржа отправила на выплату дивидендов прибыли? А сколько должна согласно дивполитике? То-то же! И не надо говорить про отозванную дивидендную политику. Удобная позиция. Чтобы выплатить в два раза меньше дивидендов, надо всего лишь отозвать старую дивполитику. Так что начните наказание с себя, господин Швецов. Или не сотрясайте воздух.
Кстати, до конца третьего квартала остались считанные дни. Где обещанная новая дивидендная политика?
Ну и уж раз зашла речь о мосбирже...
... как же тут не упомянуть свеженький отчет ЦБ, в котором снова идет речь о росте числа новых инвесторов, росте брокерских счетов, ну и соответственно прибыли брокеров и самой мосбиржи.
И так, нас снова посчитали.
Суммарное количество клиентов (по всем участникам, включая повторные счета у разных брокеров) по итогам квартала выросло до 33 млн лиц (+7% к/к и +30% г/г). При этом, по данным Мосбиржи, число физлиц, имеющих брокерские счета, с уникальными паспортными данными выросло до 25,95 млн лиц (+6% к/к и + 27% г/г). А это — 34% экономически активного населения страны!!! Каждый третий житель нашей страны имеет брокерский счет.
Вот только на счетах у многих пусто.
Доля пустых счетов по итогам квартала сохранилась на уровне 66%, а доля клиентов с активами до 10 тыс. руб. – на уровне 22% (рис. П-1). При этом средний размер счета увеличился за квартал с 225 до 241 тыс. руб., а без учета пустых и небольших счетов (правая часть картинки) – с 1,4 до 1,8 млн руб.
А теперь самое интересное. Сколько же денег мы принесли брокерам:
Квартальный объем нетто-притока средств на брокерские счета физических лиц был существенным и составил 238 млрд рублей.
Рост торговой активности клиентов и новые источники доходов позволили профучастникам увеличить доходы. В результате показатель выручки по итогам шести месяцев 2023 г. составил 82 млрд руб. (+63% г/г).
А всего стоимость активов на брокерских счетах составила 8 триллионов рублей. Причем 73% всей этой суммы сосредоточено в руках 1,8% инвесторов.
Интересно, как эти 1,8% отнесутся к массовому исходу игроков с биржи, если, согласно новым веяниям, всех эмитентов поставят перед выбором — платить дивиденды или, как спросил Чистюхин, «зачем тебе, в принципе, выходить на финансовый рынок с какими-то эмиссиями», если нет дивидендов?
Я, конечно же двумя руками ЗА дивиденды и купоны. Это единственное, что привносит наличку на счет помимо моих пополнений. И позволяет купить еще акции, и получить еще больше дивидендов в следующий раз.
Акции роста — не моё! Обещания платить дивиденды когда-нибудь потом, в будущем, когда я, возможно, ласты склею, меня не впечатляют. Но я считаю, что насильственные попытки всяких регуляторов заставить таких эмитентов платить дивиденды не приведет ни к чему хорошему.
Как бы не вышло, как в басне про слона и посудную лавку...
Если согласны со мной, ставьте лайк! Особая благодарность за подписку на канал!
*Всё что тут написано, не является ИИР.