Совкомфлот (FLOT) - самая большая судоходная компания в России, а также одна из крупнейших компаний в мире в сфере морской перевозки не только нефтепродуктов, но и СПГ.
Ранее, в начале года, я приводил анализ компании.
Считаю, что основные выводы по Совкомфлоту оправдались.
Предлагаю посмотреть на перспективы компании в 4кв.2023 года, а также приблизительно оценить потенциал роста акций Совкомфлота в 2024 году, исходя из той информации и данных, которые у нас сейчас имеются (на сентябрь 2023).
Вспомним основные причины для роста стоимости акций компании в 2023 году:
✅ Сохранение высоких цен на фрахт по причине продолжающейся геополитической напряжённости (санкции) + как следствие рост чистой прибыли и EBITDA.
✅ Заинтересованность государства, как акционера, в выплате дивидендов для пополнения бюджета страны.
Сейчас акции FLOT торгуются на отметке около 114-115 руб.
Как видно из графика рост стоимости акций с сентября 2022 г. составил более 300%. Посмотрим на динамику финансового состояния компании.
Финансовая информация
Выручка
2022 = 98,5 млрд.руб.
2023 = рост к предыдущему году на 26% до 125. млрд руб.
Чистая прибыль
2022 = 20,4 млрд. руб.
2023 = рост на 192% до 59,7 млрд.руб.
Сравнение мультипликаторов:
P/E: 4,55
P/BV: 0,68
P/S: 2,17
ROE: 14,9%
PEG: 0,4
Долг/Капитал: 0,35
Если оценивать FLOT по довольно консервативному мультипликатору в 3,0 EV/EBITDA, то справедлива стоимость акций может составить более 150 руб. за акцию.
28 августа Совкомфлот опубликовал хорошую отчетность за Q2 2023 г., исходя из которой можно сказать, что уже было заработано около 8 руб. дивидендов на акцию.
Дивиденды за 2022 год составили 4,9% или 4,29 рубля на акцию. Совкомфлот собирается придерживаться дивидендных выплат в размере не менее 50% от скорректированной прибыли по МСФО.
❗Полагаю, что сейчас стоимость акций Совкомфлоту примерно на 5-8% ниже справедливой цены и должна составлять порядка 120-125 руб. за акцию. А дивидендная доходность компании может составить около 13 рублей на акцию за 2023 год.
Полагаю, что несколько факторов поддержат хорошее положение компании в конце 2023 года, а именно: (1) увеличение грузопотока по СМП; (2) наличие долгосрочных контрактов; (3) отсутствие причин снижения стоимости фрахта; (4) наличие валютной выручки; (5) компания остаётся важнейшим инструментом экспорта нефтепродуктов и газа.
ИТОГОВЫЙ ВЫВОД
▶️ Полагаю,что стоимость акций в Q4 2023 будет находится в коридоре 120-130 руб. за акцию.
▶️ Ожидаю дивиденды по итогам 2023 года в районе 12-13-14%, на уровне не менее 12-13-15 рублей на акцию.
▶️ Для себя делаю вывод - имеющиеся акции держать, докупать на уровне до 115-118 руб.за акцию можно.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией