В понедельник, 4 сентября, индекс государственных облигаций RGBI обновил свой локальный минимум, который был поставлен 15 августа в день объявления Центральным Банком о повышении ключевой ставки на 350 б.п.
Такая динамика индекса облигаций свидетельствует о том, что он закладывает вероятное повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях. Размер повышения остается под вопросом. Как заявляли представители Центрального Банка, они будут смотреть на макроэкономические данные при принятии решения. Тем не менее, стоит отметить, что возобновление роста курса доллара и очередное приближение к психологической отметке в 100 руб. практически гарантированно означает повышение ставки.
Также хочу подчеркнуть, что рынок облигаций не до конца впитал повышение ключевой ставки в августе. Все выпуски дают доходность до 12%, тогда как должны торговаться с премией за риск в диапазоне 13-13,5%, поэтому существует вероятность более сильного падения данных активов при объявлении о новом повышении ключевой ставки. С другой стороны, ближайшее полугодие будет хорошим шансом для покупки облигаций с высокой доходностью, для любителей консервативных инвестиций и более частых выплат, нежели дивидендные выплаты акционерных обществ.