Прошлая статья наделала много шума. Для многих людей она оказалась полной неожиданностью. Как снег в августе.
Самое главное то, что многие люди последовали моим словам буквально и собираются распродавать свои низкодоходные активы.
Приятно, конечно, что мои слова и мои мысли находят отклик у многих читателей. Представляю, что будет, когда я стану миллиардером)
Но, хочу подчеркнуть, что прошлая статья (как и все остальные)- это не руководство к действию и не инвестиционные рекомендации. Это лишь пища для размышления. Я хочу, чтобы вы задумывались об этом, проанализировали свой портфель и убедились в очередной раз, что вы всё делаете правильно.
И каждое инвестиционное решение вы должны принимать самостоятельно.
Что касается постоянных изменений моего портфеля и моей стратегии, то это очевидно. Мы не остаёмся такими же навсегда. Каждый новый час мы являемся новой личностью. Мы развиваемся всю жизнь, каждую минуту. И было бы странным, если бы всю жизнь следовали одной стратегии, разработанной несколько лет назад или даже месяцев. Мы стремимся совершенствоваться и находить всё более эффективные пути и способы достижения своих целей. Именно для этого нам нужен как личностный, так и профессиональный рост.
В какой-то момент мне, действительно, хотелось вложить все деньги только в Сбер и Лукойл. И дальше вкладывать только в них. Ведь они объективно лучшие на нашем рынке. Но потом я подумал, что другие компании мне тоже нравятся. Мне нравится их бизнес. И я бы хотел иметь их акции в своем портфеле.
Как говорил Баффет: "Если вы найдете 3 отличных бизнеса, вы станете очень богатым человеком. Но мы смогли найти больше прекрасных компаний и продолжаем искать".
И, на сегодняшний день, я решил составить себе концентрированный портфель.
Мне очень нравится фраза: "Диверсификация нужна для сохранения капитала, а для создания капитала нужна концентрация ".
Я абсолютно с этим согласен. Диверсификация даст результат ниже среднего. В таком случае, проще инвестировать в депозит или облигации.
Меня такой результат не устраивает и я готов взять на себя некоторые риски ради потенциально большего результата.
Соответственно, я сделал акцент на флагманов российского рынка, но не забыл и о других отличных компаниях.
Но обо всем по порядку...
1. Сбер - 50% портфеля.
Сберу я хочу отвести 50% портфеля. И для этого есть все основания.
Многие недооценивают потенциал Сбера и считают его чуть ли не исчерпанным.
Я же считаю, что Сбер только в начале своего пути.
Сбер - это не просто банк. Это крупнейшая технологическая компания России.
Сбер - этот прекрасный, высокорентабельный бизнес.
Сбер - это прозрачность и открытость.
Сбер - это щедрая, понятная дивидендная политика.
Уже в ближайшем будущем ничто не мешает Сберу поднять коэффициент выплат дивидендов до 75%. И это может удвоить его капитализацию за пару месяцев.
Бизнес Сбера не зависит ни от цен на сырье, ни от ключевой ставки, ни от внешних врагов. Сбер самодостаточен и эффективен сам по себе.
Потенциал Сбера ничем не ограничен.
2. Лукойл - 25% портфеля.
Основа экономики нашей страны - это нефть.
А среди нефтяных компаний Лукойл является однозначным лидером. Абсолютно по всем показателям он сильно лучше всех остальных.
Когда люди говорят о Роснефти и покупают ее акции, я могу лишь посоветовать этим людям меньше курить и пить. Хуже Роснефти может быть только Газпром и Аэрофлот.
Лукойл же просто прекрасен.
Но у Лукойла есть один минус. Его прибыль во многом зависит от цен на нефть. И лимитируется ценами на нефть. Это касается всех сырьевиков. Сильно нарастить продажи они вряд ли смогут. Удвоить или утроить объёмы продаж для таких крупных компаний даже на горизонте десяти лет очень сложно. Соответственно, рост их прибыли может происходить из-за роста цен на сырье. А это от них не зависит.
Именно поэтому, каким бы прекрасным ни был бизнес Лукойла, ему я отвожу 25% портфеля.
3. Татнефть - 5% портфеля.
Татнефть является самым высокорентабельным бизнесом из всей нефтянки. Соответственно, потенциал ее роста выше, чем у остальных.
Открытость перед акционерами и отличная дивидендная политика делают данную компанию привлекательной для инвестиций.
Но ее не особо балут государство. То демпфер снизит, то льготы отменит, то налоги повысит. Этакая серая лошадка нашей нефтянки.
Поэтому Татнефти отвожу только 5% портфеля.
4. Газпромнефть - 5% портфеля.
Некоторые мои знакомые инвесторы избегают всего, что как-то связано с Газпромом и имеет созвучное с ним название. Это ж надо было нашему достоянию так разочаровать своих акционеров.
Подозреваю, что, если бы их жены или мужья устроились на работу в Газпром, это привело бы к разводу)
Я же считаю Газпромнефть хорошим стабильным бизнесом. Он не так хорош, как бизнес Лукойла. Но, тем не менее, Газпромнефть лишена внешнеполитических рисков. К тому же, дивиденды Газпромнефти являются сейчас чуть ли не единственным источником денег для Газпрома. Сам он зарабатывать не умеет, а умеет только тратить. Поэтому вся надежда на Газпромнефть.
И я беру её на 5% портфеля.
5. Северсталь - 5% портфеля.
Вот так сюрприз. Северсталь- и всего 5% портфеля)
Северсталь, действительно, стала настоящим сюрпризом для инвесторов, отменив дивиденды на несколько лет.
Но не это главное.
Лишившись премиального европейского рынка, ей будет очень сложно, почти невозможно, выйти на уровень прибыли 2021 г.
Внутренний рынок не даст ей показать прежнюю рентабельность, а логистика в Азию съест часть маржинальности.
А инвестировать нужно только в тот бизнес, который может удвоиться за несколько лет. Иначе нет смысла.
Цены на сталь также ставят определенные лимиты для роста прибыли.
Но, тем не менее, Северсталь высокоэффективный бизнес, применяющий новые технологии и работающий над продуктами с высокой добавленной стоимостью.
Поэтому 5% портфеля я ей точно отдам.
6. НЛМК - 5% портфеля.
НЛМК находится в более выигрышном положении. Он до сих пор продает слябы в Европу и Америку , имея там свои заводы. Экономия на логистике и высокий курс валют заставляют сейчас НЛМК купаться в деньгах. До вступления в силу запрета ещё около года. У них есть масса времени, чтобы найти альтернативные рынки и способы ведения бизнеса.
Кроме того, НЛМК запустил свой завод в Индии по выпуску трансформаторной стали на полную мощность.
Чем мне всегда нравился НЛМК, что он открывал свои заводы в непосредственном месте сбыта своей продукции. Это существенно повышает рентабельность бизнеса.
Но... Тотальная закрытость компании подрывает доверие к ней.
Поэтому столь прекрасному бизнесу всего 5% портфеля.
7. Норникель- 5% портфеля.
Норникель подкупает своей исключительностью и незаменимостью.
Кроме того, потенциальные дивиденды могут быть очень достойными.
Сейчас capex Норникеля составляет около 4 млрд долларов в год.
Но после завершения модернизации эта сумма снизится до 1-1,5 млрд в год.
Соответственно, только на этом количество свободных денег возрастет на 2,5-3 млрд долларов, существенная часть из которых может пойти на дивиденды.
Также текущая модернизация должна увеличить прибыль компании.
Но... Зависимость от цен на металлы несколько омрачает картину и делает бизнес нестабильным. Кроме того, лично у меня вызывают большие вопросы перспективы зеленой энергетики и, соответственно, спрос и цены на металлы Норникеля в будущем.
Но 5% портфеля готов ему подарить.
Таким образом, в моей новой структуре портфеля 3 нефтянки, 3 металлурга и 1 локомотив.
На сегодняшний день распределить доли хочу именно таким образом.
Ну а дальше покажет время.
Что думаете по этому поводу?
А. С. Тамбовцев