Разобрались с экспертами, чем российский фондовый рынок напоминает иранский и в чём заключаются основные отличия.
Почему Россию сравнивают с Ираном
Россию всё чаще сравнивают с Ираном по объёму наложенных санкций — при этом в обеих странах существует популярный фондовый рынок, уникальный для изолированной страны.
В июле 2023 года капитализация российского рынка достигла 49 триллионов ₽, или около $500 миллиардов. Количество физлиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, в августе 2023 года приблизилось к 27 миллионам человек.
Для сравнения, капитализация Тегеранской фондовой биржи составляет $190 миллиардов, при этом в стране с населением около 86 миллионов человек открыто примерно 50 миллионов брокерских счетов. В основном активизация частных инвесторов на фондовом рынке Ирана произошла из-за масштабной приватизации государственных корпораций в последние годы.
Условием участия в приватизации было открытие брокерского счёта. «Всем гражданам разрешалось покупать акции вновь приватизированных компаний. Кроме этого, важным фактором была заинтересованность людей защитить свои активы в рамках быстрорастущей инфляции, что тоже оказало положительное влияние на рынок в целом», — рассказывает доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Юлия Коваленко.
Как и российский фондовый рынок, иранский рынок не связан напрямую с мировым фондовым рынком — в первую очередь из-за ухода международных инвесторов. Подобных изолированных рынков с таким объёмом средств, кроме как в Иране и России, по мнению экспертов, больше нет.
Что общего у России и Ирана
Отключение от международных платежей
Последние десять лет, за исключением короткого периода действия ядерной сделки, Иран был отключён от международной системы переводов SWIFT. Российские банки также отключены от этой системы. Одним из немногих банков, позволяющих такие транзакции в России, остаётся Райффайзенбанк. Однако в июне 2023 года он ввёл комиссии на перевод долларов — 50% от суммы перевода, но не более $500. По сути, эти заградительные правила отсекают от системы переводов физических лиц, оставляя возможности для крупных компаний.
Ограничения на продажу нефти
Первые ограничения на поставки нефти из Ирана были введены ещё в 1950-е годы после национализации Англо-Иранской нефтяной компании. Затем, после Исламской революции 1979 года, в различные моменты вводились дополнительные ограничения на экспорт нефти.
Наиболее серьёзные санкции были введены в 2018 году после разрыва ядерной сделки. Согласно данным Reuters, экспорт нефти из Ирана сократился с 2,8 миллиона баррелей в день в 2018 году до 100 000 баррелей в день в 2020 году.
Однако различными способами, в том числе за счёт использования теневого флота, Иран продолжает поставлять нефть за рубеж, в том числе в Китай, Сирию, Венесуэлу и Йемен. Например, поставки нефти из Ирана в Китай значительно возросли в последние годы. Согласно данным международной фирмы по сбору и анализу данных Kpler, в 2020 году объём этих поставок составил 324 000 баррелей в день, но в начале августа 2023 года он достиг 1,5 миллиона баррелей в день.
В свою очередь, поставки нефти из России ограничены из-за ценового потолка, установленного в соответствии с санкциями Евросоюза. Из-за этого резко выросли поставки российской нефти в Китай и Индию. Например, поставки российской нефти в КНР в июне 2023 года увеличились на 44% к показателю июня прошлого года и достигли исторического максимума в 10,5 миллиона тонн.
Отсутствие доступа к международному рынку
Российские и иранские инвесторы сильно ограничены в инвестициях в зарубежные акции. Например, в России акции зарубежных компаний доступны только квалифицированным инвесторам на СПБ Бирже, у остальных есть возможность вложиться на Мосбирже в ETF-фонды, повторяющие движение мировых индексов.
«Россия сейчас тоже отрезана от внешних рынков капитала, поэтому компаниям приходится опираться на сбережения граждан», — говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. По его словам, у россиян выбор ограничен: из-за требований ЦБ допуск к зарубежным акциям и фондам становится всё строже.
О том, как инвестировать в американские акции из России, читайте в нашем материале: «Как купить американские акции: три способа».
Как менялся индекс иранского рынка
За последние пять лет иранский фондовый индекс TEDPIX вырос в 16 раз. Индекс номинирован в иранских риалах. Реальный курс риала к доллару с 2017 года упал в 8,2 раза — с 39 000 риалов за доллар до 320 000 риалов в октябре 2022 года. То есть значительная часть роста иранского рынка произошла из-за девальвации местной валюты.
Чем Иран отличается от России
Чёрный валютный курс
В Иране существует несколько курсов доллара, и разница в них составляет не 5–10%, как в России между биржевым курсом и курсом покупки валюты. Официальный курс риала может быть в семь раз ниже цены, по которой реально можно купить наличный доллар. Тем не менее достаточно релевантным источником информации о реальном курсе эксперты называют ресурс bonbast.com. Более того, в 2019 году правительство Ирана объявило деноминацию риала — 10 тысяч риалов обмениваются на один туман, в результате в ходу на территории страны пока два типа валюты.
Наличие более доходных инструментов
Российский рынок отличается разнообразием самых разных инструментов для инвестиций. Например, ставка по вкладам на фоне роста ключевой ставки уже превысила 12% годовых и, в отличие от Ирана, превышает уровень инфляции. Кроме того, популярностью пользуются металлические счета, позволяющие инвестировать в золото. Так, в 2022 году в Сбербанке было открыто 380 тысяч счетов, что на 107 тысяч больше, чем в 2021 году. А в последнее время на российском рынке появились цифровые финансовые активы, которые предлагают фиксированную доходность на уровне 18% годовых.
Выводы
Иранский рынок похож на российский из-за своей изолированности и высокого объёма торгов, однако в России фондовый рынок не является наиболее выгодной или единственной возможностью для борьбы с инфляцией.
Высокий рост иранского фондового индекса объясняется в первую очередь ослаблением национальной валюты. Несмотря на падение курса рубля к доллару, в России национальная валюта ослабляется далеко не такими темпами.
Развитию фондового рынка может способствовать приватизация государственных предприятий в кризисный период: это позволяет привлечь средства населения в экономику.
Статья не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной