Забавно, каких только эмитентов не начнешь рассматривать к приобретению в условиях отсутствия адекватных вариантов и роста ставки ЦБ.
Прилетела тут надысь новость. Сам Олег Сирота объявляет о начале торгов второго выпуска своих «сырных» облигаций. Да еще как эти торги организованы будут!!!
В этот раз предварительного сбора заявок не будет!!! Совсем не будет. Весь «тираж» пойдет в массы прямо с торгов 29-го августа!
Еще хвастается, что первый выпуск улетел за три минуты. Наверное, надеется, что второй ждет такая же участь.
Вот только есть одно существенное отличие между первым и вторым выпуском. Это купон. Он значительно ниже первого. 14,5% вместо 18%. Думаю, отчасти ажиотаж таким купоном и был обусловлен.
Кроме того, за время, которые первый выпуск облигации торгуется на Мосбирже, произошли важные события как для самого эмитента, так и для первого выпуска.
Так, в июне АКРА присвоило ООО «Истринская сыроварня» первый в их жизни кредитный рейтинг ВВ- со стабильным прогнозом. А Мосбиржа перевела первый выпуск облигации из Сектора ПИР (повышенный инвестиционный риск) в Сектор Роста, что является позитивным сигналом для инвесторов.
Так что же, купившие облигации теперь как сыр в масле кататься будут?
У меня нет облигаций первого выпуска. Не будет и второго. Нет, я конечно, очень люблю сыр. Тонкий ломик хорошо вызревшего сыра, особенно под бокал белого сухого. М-м-м... Но то сыр, а то непонятная для меня контора, хоть и с чертовски харизматичным лидером.
За пеленой времени я уже и не вспомню, почему и что мне не понравилось то ли в старой отчетности, то ли в Проспекте эмиссии. Я даже для себя затрудняюсь сформулировать причины. Но интуиция мне сказала: «Не лезь!». Мне только осталось ответить «Не буду». В принципе, она оказалась права. Не прошло и полгода, вернее всего 3 месяца, как сам Сирота же и предупредил покупающих по 111% от номинала, что будет call-оферта, потому что:
текущая ставка купона в размере 18% годовых достаточно высокая для нас, и мы понимаем, что можем привлечь деньги под более низкий процент при размещении нового выпуска облигацийили при получении займа/кредита.
С одной стороны, это очень благородно и необычно для эмитента честно предупредить о «высокой для него ставке».
С другой стороны — я рассматриваю это как этакий неординарный «хайп», как и сам выход на биржу с такой ставкой купона. Даже в марте, при размещении первого выпуска, было понятно, что это очень высокая ставка и можно получить займ/кредит с лучшими условиями.
Поэтому, либо эмитент считает инвесторов слегка не очень умными, раз позволяет себе так поступить. Хочу такую ставку объявляю, хочу гашу выпуск, после достижения инфоповода. Либо руководство компании очень плохо считает и не умеет стратегически думать. В обоих случаях — это сигнал для меня обходить таких эмитентов стороной.
В новом выпуске тоже предусмотрено досрочное погашение. Учитывая, что вряд ли ЦБ будет долго держать высокую ставку, то, боюсь, второй выпуск тоже гарантированно будет погашен досрочно. То есть инвестиционная доходность будет значительно ниже планируемой.
Но даже на это можно было бы закрыть глаза, если б эмитент потрудился раскрыть отчетность. Но нет, ее нет. Считаю неправильным принимать решение об инвестировании когда нет возможности понять и проанализировать финансовое положение эмитента.
Поэтому желаю Олегу Сироте и его сыроварне удачи и процветания, но за его успехами буду наблюдать издалека. Думаю, без меня найдется много желающих попытаться повторить успех первого выпуска.
Всё, что Вы прочитали, не является ИИР ни в коем случае! Во что инвестировать или не инвестировать, каждый решает самостоятельно!
Благодарю всех подписавшихся и поставивших лайк!