Периодически я пишу о том, что покупать нужно акции, а не облигации. Независимо от возраста, пола и религии.
Для меня это очевидно.
Странно, что это очевидно не для всех.
Даже далёкий от инвестиций человек может сразу сказать, что выгоднее, как только вы скажете ему, что такое акции и что такое облигации.
Покупая акции, мы покупаем часть бизнеса.
Покупая облигации, мы становимся кредитором этого бизнеса.
Уже само определение говорит о том, что выгоднее.
Владеть частью Сбера или быть его кредитором?
Вы кредитуете Сбер под 8% годовых, а Сбер инвестирует ваши деньги под 25% годовых.
Уже один этот факт должен заставить вас держаться от облигаций подальше.
Но сегодня я скажу вам то, что взорвёт ваш мозг и навсегда отобьет охоту покупать облигации.
Главное достоинство и преимущество акций - это нераспределенная прибыль компании. Именно она определяет развитие бизнеса и будущую прибыль акционеров.
К примеру, вы купили 10-летние облигации с доходность 10% годовых. Вы просто счастливы. Ведь вы на целых 10 лет зафиксировали такую высокую доходность. На то, что эта доходность сопоставима с инфляцией, вы просто закрыли глаза. Вас радует сама цифра.
Но вы забыли подумать (а многие вообще не любят думать) о том, что будет с прибылью и капитализацией компании за 10 лет. Что способна сотворить нераспределенная прибыль.
Нараспределенная прибыль компании - это и есть тот самый сложный процент, который, помимо работы внутри наших портфелей, работает ещё и внутри каждой компании, акциями которых мы владеем.
Покупая 10-летние облигации с доходность 10% годовых, вы все 10 лет будете получать 10% годовых. И на выходе получите тело облигации, равное тому, что вы вкладывали.
Покупая акции компании с сильным перспективным бизнесом, через 10 лет дивидендная доходность, как и тело капитала, могут вырасти в разы.
Просто потому, что ежегодно работает Нараспределенная прибыль.
Поясню подробнее для тех, кто не понял.
Компания зарабатывает прибыль...
Часть прибыли (обычно это 50%) распределяет в виде дивидендов, а вторую часть инвестирует в развитие бизнеса. Эта часть прибыли называется нераспределенной.
То, насколько эффективно компания инвестирует свою нераспределенную прибыль, показывает такой мультипликатор, как ROE (рентабельность капитала).
Именно поэтому данный мультипликатор является самым главным и самым важным при оценке компании.
Если, к примеру ROE 25%, то это значит, что нераспределенную прибыль компания инвестирует под 25% годовых. Именно это мы видим сейчас на примере Сбера.
Если не брать в расчёт волатильность цен на нефть, газ, металлы (от которых, в основном, зависит прибыль сырьевых компаний), то именно рентабельность капитала показывает, насколько эффективен бизнес и какой будет прибыль через несколько лет.
Соответственно, при хорошей рентабельности прибыль компании растёт ежегодно. Это приводит как к росту её капитализации, так и росту дивидендов.
И если, только купив акции, вы получали, к примеру, дивидендную доходность 8% годовых (меньше или столько же, сколько по облигациям), то в течение 5-10 лет этот показатель может вырасти в разы. Он точно вырастет в разы при положительной рентабельности и соблюдении дивидендной политики.
Ярким представителем высочайшего качества бизнеса является Татнефть.
Ежегодное развитие бизнеса и высочайшая корпоративная культура, которой не мешало бы поучиться некоторым.
Именно Нараспределенная прибыль делает акции самым доходным и, при этом, самым надёжным инвестиционным инструментом.
Именно благодаря этому доходность акций с годами растёт, как снежный ком, по экспоненте.
Именно поэтому за третий десяток лет инвестирования можно заработать в 10 раз больше, чем за первые два десятка лет.
То, как распоряжается компания своей нерапределенной прибылью, показывает её эффективность.
Либо она закапывает эту прибыль в землю с отрицательной рентабельностью, либо инвестирует ежегодно под 25% годовых, увеличивая ежегодно и чистую прибыль, и дивиденды.
И именно это должно стать первым критерием отбора компании в свой портфель. Именно поэтому хороших компаний много не бывает.
А. С. Тамбовцев