Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года.
Операционные доходы биржи увеличились на 6,0% до 44,1 млрд руб., на фоне роста процентных доходов (22,0 млрд руб.). При этом величина инвестиционного портфеля осталась на уровне 2,2 трлн руб.
Совокупная величина комиссионных доходов биржи возросла на 17,0% до 22,0 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли более чем в полтора раза , составив 4,4 млрд руб., на фоне скачка в объемах торгов облигационного рынка, усиленного увеличением объемов размещений на первичном рынке. Эффективная комиссия на рынке облигаций выросла из-за обновленных тарифов, введенных в действие в начале года, а также перераспределения объемов в более маржинальные торговые режимы с участием ЦК. Сильная динамика доходов наблюдалась и на рынке акций по причине роста оборачиваемости ценных бумаг.
Комиссионные доходы валютного рынка прибавили 17,9%, составив 3,1 млрд руб. Сократившиеся объемы торгов (-19,9%) были компенсированы пересмотром комиссионных тарифов, введенных в августе 2022 г.
Комиссионные доходы на денежном рынке остались на уровне предыдущего года, составив 5,0 млрд руб. Объем торгов вырос на 15,8%. Разница в динамике объемов торгов и комиссионных доходов связана с увеличением средних сроков операций биржевого репо и репо с КСУ.
Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились в полтора раза до 2,6 млрд руб., при этом структура объема торгов сместилась в сторону товарных фьючерсов, а также фьючерсов на акции. Эффективная комиссия была в значительной степени обусловлена введением асимметричной тарифной структуры в июне 2022 года.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 14,3% и составили 4,5 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, возрос на 18,4% и составил 70,0 трлн руб.
Операционные расходы Биржи сократились на 8,7% и составили 11,3 млрд руб. Административные и прочие расходы упали на 11,6% и составили 5,7 млрд руб., в основном за счет сокращения расходов на рекламу и маркетинг. Снижение расходов на персонал на 5,5% до 5,6 млрд руб. в значительной степени объясняется списанием дополнительных резервов на выплату премий, накопленных в течение 2022 года.
По линии прочих доходов/расходов биржа отразила положительное сальдо в размере 169,0 млн руб. против убытка в 8,9 млрд руб. годом ранее. Основной причиной такой динамики стали изменения в составе резервов, отраженные в отчетности за 2022 г.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась на 61,4% до 26,4 млрд руб.
По результатам вышедших данных мы улучшили прогноз ключевых финансовых показателей биржи, отразив возросшие размеры процентных доходов и комиссионных доходов на фондовом рынке, а также заложив меньшие темпы роста административных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
В настоящий момент акции Мосбиржи торгуются с P/BV 2023 около 1,6 и не входят в состав наших портфелей.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.