Добавил в свой инвестиционный портфель British American Tobacco (BTI) - текущая доходность дивидендов 9% USD.
Никто не курит, потому что кому-то нравится вкус сигарет, все делают это из-за никотина. Никотин — это глобальный рынок стоимостью 450 миллиардов долларов (без учёта Китая, куда иностранные компании не допускаются), растущий по 4% в год. Люди потребляли никотин на протяжении тысячелетий, и, вероятно, так будет всегда.
Табачные компании признали первыми, что у сигарет нет будущего и именно здесь появилась ниша никотиновых продуктов с пониженным риском для здоровья RRP (reduced-risk products) в которой сейчас идёт жёсткая борьба и в которой BTI занимает одну из ведущих ролей: рост продаж RRP в 2022 году вырос на 37%, это быстрее, чем у его прямых конкурентов: Philip Morris(PM) или Altria(MO), что вкупе с растущей прибыль от продаж вейпинг устройств делает BTI достойным кандидатом дивидендного портфеля.
Среди своих конкурентов, BTIимеет ещё несколько преимуществ:
- - Гораздо лучшую географическую диверсификацию продаж (180 стран +)
- - Доли в 13 стартапах по производству каннабиса (дальнейшая легализация и рост выручки)
- - Самую большую долю ментола на рынке (самого популярного аромата табака в мире)
Сейчас British American Tobacco торгуется с самым низким P/E за 20 лет, это очень привлекательная точка для покупок. Менеджмент планомерно снижает леверидж (у компании был большой долг: в 2017 году BTI активно использовал кредитное плечо, чтобы полностью выкупить табачного производителя Reynolds) и прогнозирует рост на 5% в этом году и по 7-9% ежегодно в долгосрочной перспективе.
Учитывая, что BTI поднимает дивиденды как минимум 23 года подряд, а от текущих цен доходность составляет ~9% годовых в долларах, думаю, это не просто самый недооцененный дивидендный аристократ с более чем вековой историей, а одна из самых недооцененных голубых фишек в мире.
Главный риск – регуляторный.
Американская FDA (Food & Drug Administration) пытается формализовать запрет на ментол (около 30% доходов BTIсвязаны с этим сегментом и уже несколько штатов запретили сигареты с ментолом), а также борется за снижение никотина в сигаретах и RRPустройствах, что заставит BTI адаптироваться.
P.S.
С 1926 года табачная индустрия принесла лучшую доходность среди всех отраслей промышленности и находится на 2-м месте (с поправкой на волатильность) после производства еды.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал КАПИТАЛ и всем удачных инвестиций!