При анализе бизнеса часто говорят про EBITDA. Это показатель, на который ориентируются инвесторы и руководители. Рассказываем, как он рассчитывается и насколько применим в малом бизнесе.
Что такое EBITDA простыми словами
EBITDA (ебитда) — прибыль, которая не уменьшена на проценты по кредитам, налоги и амортизацию. Название показателя — это аббревиатура от «earnings before interest, taxes, depreciation and amortization».
Показатель отражает общую успешность предприятия и способность выполнять обязательства. Если он отрицательный, то каждый произведённый товар или оказанная услуга «сжигают» деньги. Бизнес недееспособен и не может платить кредиторам.
По сути, EBITDA похожа на операционную прибыль (ОП), но этот показатель более широкий. Так, ОП рассчитывают как выручку, уменьшенную на себестоимость, административные и коммерческие расходы. А в EBITDA — отталкиваются от чистой прибыли и учитывают неоперационные доходы и расходы, которые не входят в ОП.
Год Эльбы в подарок всем ИП младше 3 месяцев
Получить подарок
Для чего нужна
Предприниматели по EBITDA оценивают финансовое положение бизнеса. Если показатель отрицательный — бизнес убыточный. Если EBITDA выше нуля, значит бизнес генерирует прибыль и успевает закрывать налоги и кредиты. Хотя сама по себе чистая прибыль может быть отрицательной, как раз из-за этих отчислений.
Показатель оценивают в динамике. Если он растёт, руководитель принимает верные решения. Если снижается, стоит пересмотреть бизнес-процессы, так как нынешние ведут к убыткам.
Еще один вариант применения — когда предприниматель решает взят ли новый кредит для своего бизнеса. EBITDA поможет оценить долговую нагрузку и способность платить по новым обязательствам.
Также, показатель поможет выбрать компанию для инвестирования или покупки. Например, если предприниматель планирует покупку магазина. Он сравнит несколько похожих вариантов и выберет бизнес с минимальной закредитованностью и быстрой окупаемостью.
Практическое применение показателя рассмотрим в разделе «Как использовать EBITDA».
Как рассчитать EBITDA: формула расчета
Показатель рассчитывают за год, но для оценки динамики никто не запрещает рассматривать отрезки покороче — квартал или месяц.
Обычно показатель считают на основе чистой прибыли:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты по кредитам + Амортизация.
Это базовая формула, которую берут за основу. Компании часто включают в неё иные показатели. Например, «Лукойл» учитывает финансовые доходы и прибыль (убыток) по курсовой разнице. Единого порядка нет, поэтому предприятия в отчётах дают описание подхода к расчёту EBITDA.
Рассмотрим пример фирмы «Рубеж». Показатели по итогам первого полугодия:
- Чистая прибыль — 2560 тыс. руб.
- Налог на прибыль — 640 тыс. руб.
- Проценты по кредитам — 55 тыс. руб.
- Амортизация — 125 тыс. руб.
Подставим значения в формулу и получим результат: 2560 + 640 + 55 + 125 = 3380 тыс. руб.
Показатель можно считать иначе, от выручки:
EBITDA = Выручка — Себестоимость — Операционные расходы.
Этот вариант отличается от первого используемыми показателями. Если под рукой данные по выручке, себестоимости и операционным расходам, удобнее использовать эту формулу.
Подход тот же — собрать данные, подставить в формулу и получить результат. По желанию можно добавлять другие показатели. Остаётся вопрос — а где брать данные для расчёта.
Где взять данные для расчёта
Данные для расчёта берут из внутренней системы учёта или бухгалтерской отчётности.
Если взять стандартную формулу по прибыли, то понадобятся:
- отчёт о финансовых результатах (ОФР);
- пояснения к бухгалтерскому балансу и ОФР.
Из ОФР берут чистую прибыль, налог на прибыль и проценты к уплате — строки 2400, 2410 и 2330 соответственно. В пояснении — амортизационные отчисления по строке 5640 в разделе 6.
Как использовать показатель EBITDA
Самое важное — не рассчитать EBITDA, а правильно оценить результаты. Сам показатель говорит о способности бизнеса генерировать прибыль. Но этого недостаточно для комплексной оценки, поэтому его рассматривают в совокупности с дополнительными коэффициентами:
Рентабельность по EBITDA отражает эффективность бизнеса.
Формула: EBITDA / Выручка х 100%.
Чем выше значение, тем лучше предприятие использует доступные ресурсы. Коэффициент используют для:
- оценки эффективности своего бизнеса и сравнения со среднеотраслевыми значениями;
- сравнения нескольких похожих организаций, если стоит вопрос о покупке.
Пример. Предприниматель планирует купить производителя пластиковой тары. Чтобы выбрать наиболее эффективное предприятие, проводит расчёты.
Показатель «Думия» «ПластикПро» Выручка 3 700 000 3 700 000 Себестоимость 1 300 000 1 000 000 Операционные расходы 500 000 600 000 Проценты по кредитам 25 000 200 000 Налоги 55 000 120 000 Амортизация 44 000 150 000 EBITDA 3 700 000 — 1 300 000 — 500 000 = 1 900 000 3 700 000 — 1 000 000 — 600 000 = 2 100 000 Чистая прибыль 1 900 000 — 25 000 — 55 000 — 44 000 = 1 776 000 2 100 000 — 200 000 — 120 000 — 150 000 = 1 630 000 Рентабельность по EBITDA 1 900 000 / 3 700 000 х 100% = 51% 2 100 000 / 3 700 000 х 100% = 57%
По чистой прибыли «Думия» выглядит более перспективным вариантом. Но расчёт показывает, что «ПластикПро» эффективнее в финансовом плане. Чистая прибыль ниже из-за недавнего обновления оборудования и расширения производственной площади. В то время как «Думия» работает на старых станках и выпускает меньше продукции.
Срок окупаемости по EBITDA (EV/EBITDA) показывает, как быстро предприниматель вернет свои деньги без учета процентов, амортизации и налогов.
Формула: EV/EBITDA = Стоимость компании / EBITDA.
Вернемся к компаниям «Думия» и «ПластикПро». Первую продают за 5,5 млн руб., вторую — за 7,5 млн руб. Считаем:
- EV/EBITDA «Думия»: 5 500 000 / 1 900 000 = 2,9.
- EV/EBITDA «ПластикПро»: 7 500 000 / 2 100 000 = 3,6.
Срок окупаемости «Думия» ниже. Но вспоминаем, что у «ПластикПро» обновлённое оборудование. В первой компании скоро придётся обновлять станки, и срок окупаемости вырастет.
!
Не верьте слепо коэффициентам. Рассматривайте организации в разных плоскостях и делайте комплексные выводы.
Закредитованность по EBITDA (Debt/EBITDA) отражает соотношение долгов к EBITDA.
Центробанк РФ считает закредитованными компании, у которых коэффициент > 4. Это говорит о возможных проблемах с выполнением обязательств в будущем.
Рассмотрим пример:
- Долги «Думия» — 1 300 000 руб.
- Долги «Пластик Про» — 4 700 000 руб.
Считаем:
- Debt/EBITDA «Думия»: 1 300 000 / 1 900 000 = 0,68.
- Debt/EBITDA «ПластикПро»: 4 700 000 / 2 100 000 = 2,2.
По закредитованности «Думия» выглядит интереснее, но, опять же, не забываем о деталях. «ПластикПро» обновил производственный фонд, но даже после этого сохранил закредитованность в приемлемой зоне.
Плюсы и минусы
Ключевой плюс EBITDA — оперативная оценка эффективности предприятия. Он помогает более объективно сравнить несколько организаций, даже если у них разные системы налогообложения и структуры капитала (доля заемного и собственного, обязанности по кредитам).
EBITDA подходит, когда оцениваете, можно ли привлечь внешнее финансирование. Показатель даёт понять, хватит ли средств для покрытия ежемесячного платежа по кредиту.
Главный недостаток — в неоднозначности. По мнению инвесторов Уоррена Баффета и Чарльза Мангера, EBITDA приукрашивает отчётность и вводит в заблуждение, потому что в ней не учтена амортизация. То есть инвестиционная деятельность — формирование резервов для обновления основных средств — остаётся без внимания.
Как итог — EBITDA полезна при правильном использовании. Во-первых, в совокупности с другими финансовыми показателями. Во-вторых, только для оперативной оценки. Поэтому EBITDA часто считают в юнит-экономике — она сразу показывает, есть ли смысл рассматривать проект для реализации. Если ебитда отрицательная, переходят к другим вариантам.
Коротко
- EBITDA — прибыль, которую не уменьшили на проценты по кредитам, налоги и амортизацию основных средств.
- Показатель оценивает финансовое положение организаций: если он положительный, компания способна генерировать чистую прибыль и выполнять обязательства. Также его используют для оценки закредитованности и эффективности.
- Стандартная формула: Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты по кредитам + Амортизация.
- Альтернативная формула: Выручка — Себестоимость — Операционные расходы.
- Показатель используют с дополнительными коэффициентами: рентабельность, срок окупаемости (EV/EBITDA) и закредитованность (Debt/EBITDA) по EBITDA.
- EBITDA оценивают в динамике. Постепенный рост говорит о развитии предприятия и укреплении финансового положения.
Эльба — это онлайн-бухгалтерия. Сервис помогает предпринимателям на УСН и патенте вовремя сдавать отчётность и считать налоги без ошибок.
Попробовать бесплатно