Индекс S&P 500 продолжает рост на фоне эйфории инвесторов, несмотря на сигналы об ухудшении фундаментальной ситуации в экономике.
В последние месяцы мы наблюдаем впечатляющий рост американского фондового рынка. Основной индекс S&P 500 обновил исторический максимум, несмотря на растущие ставки и опасения рецессии в экономике.
С одной стороны, такую динамику обеспечивает эйфория инвесторов, которые в очередной раз пытаются "купить chaque dip". Многие уверены в скором окончании повышения ставок ФРС и развороте рынка вверх.
Однако фундаментальные факторы пока не предвещают прочного бычьего тренда. Инфляция остается высокой, растут издержки компаний, ухудшаются прогнозы по прибылям, множатся признаки экономического замедления.
Похоже, инвесторы в очередной раз игнорируют реальные риски, увлекшись эйфорией. Но рано или поздно это приведет к грубому пробуждению в виде серьезной коррекции на 10-20%. Возможно, мы находимся в самом конце очередного безумного бычьего рынка перед грядущим медвежьим циклом.
Поэтому лучше проявлять осторожность, фиксируя прибыль и не увлекаясь покупками на текущих отметках. Скорее всего, грядущая рецессия в США не оставит камня на камне от нынешней эйфории на Уолл-стрит. А значит, впереди еще будет шанс купить по более привлекательным ценам.
С другой стороны, текущий оптимизм инвесторов на фондовом рынке США может быть оправдан. Ведь за ним стоят веские аргументы.
Во-первых, корпоративные финансы остаются крепкими, прибыли компаний высоки, а безработица находится на рекордно низких уровнях. Это поддерживает потребительский и инвестиционный спрос.
Во-вторых, жесткие меры ФРС по борьбе с инфляцией уже приносят плоды в виде замедления роста цен. Это открывает путь к смягчению политики в будущем.
В-третьих, сильное падение в первой половине года сделало цены на многие акции привлекательными с точки зрения оценки. Это притягивает покупателей.
Так что бычий тренд имеет шансы продолжиться, особенно если экономика США избежит глубокой рецессии. В этих условиях умеренный оптимизм инвесторов вполне оправдан, хотя и требует осторожности на случай негативных сюрпризов.